تقوم العديد من شركات الوساطة بزيادة حد الائتمان المالي بشكل متتالٍ، ومع نشاط السوق، يشهد حجم الائتمان المالي وعدد الحسابات المفتوحة نموًا مزدوجًا

في الآونة الأخيرة، أثارت تطورات أعمال التمويل بالأسهم في قطاع الأوراق المالية اهتمام السوق. أعلنت شركة كايدا للأوراق المالية في مساء 11 فبراير أن مجلس إدارتها وافق على مشروع قرار بشأن زيادة نطاق تفويض أعمال التداول بالائتمان، حيث يعتزمون رفع الحد الأقصى لحجم أعمال التداول بالائتمان من عدم تجاوز رأس المال الصافي المدقق لعام 2024 بنسبة 100% إلى 140%، ومنح الإدارة صلاحية تعديل الحجم المحدد بشكل مرن وفقًا لظروف السوق. وقد تم مراجعة هذا المشروع من قبل لجنة التدقيق في مجلس الإدارة، ويحتاج الآن إلى التصويت عليه في الجمعية العامة للمساهمين.

في الواقع، ليست شركة كايدا للأوراق المالية أول من يعدل حدود التمويل بالأسهم. وفقًا للإحصاءات، منذ بداية عام 2024، قامت العديد من شركات الأوراق المالية مثل招商证券،华泰证券،华林证券 باتخاذ إجراءات مماثلة. حيث أعلنت招商证券 في 30 أكتوبر من العام الماضي عن رفع الحد الأقصى لحجم أعمال التمويل والاقتراض من 1500 مليار يوان إلى 2500 مليار يوان؛ وأعلنت华泰证券 في نفس اليوم عن تعديل الحد الأقصى لحجم الأعمال ليصبح لا يتجاوز 3 أضعاف رأس المال الصافي في نفس الفترة؛ كما قامت华林证券 بمرتين خلال عام 2025 بزيادة إجمالي حجم الأعمال الائتمانية من 62 مليار يوان إلى 80 مليار يوان. كما تتابعت مؤسسات أخرى مثل山西证券،兴业证券،浙商证券 في إجراء التعديلات.

وتؤكد بيانات السوق على ضرورة تعديل حدود التمويل بالأسهم. حيث تظهر بيانات Wind أنه حتى 10 فبراير، بلغ رصيد التمويل بالأسهم في السوق بالكامل 2.66 تريليون يوان، بزيادة حوالي 800 مليار يوان عن بداية عام 2025 الذي كان يبلغ 1.86 تريليون يوان. كما أن حماس المستثمرين لا يزال مرتفعًا، حيث أظهرت بيانات لجنة الأوراق المالية أن عدد الحسابات الجديدة لفتح حسابات التمويل بالأسهم في يناير 2026 بلغ 190,500 حساب، بزيادة شهرية قدرها 29.5%، وارتفاع سنوي قدره 157%. وخلال النصف الثاني من عام 2025، شهدت السوق تسارعًا في النمو، حيث سجلت في سبتمبر أعلى رقم شهري بلغ 205,400 حساب، وبلغ إجمالي الحسابات في نهاية العام أكثر من 15.64 مليون حساب، وزاد العدد في يناير 2026 ليصل إلى 15.80 مليون حساب.

ويؤدي توسع حجم الأعمال مباشرة إلى زيادة أرباح شركات الأوراق المالية. وفقًا لبيانات جمعية الأوراق المالية الصينية، بلغ صافي إيرادات الفوائد في النصف الأول من عام 2024 حوالي 21.215 مليار يوان، وارتفعت في النصف الأول من عام 2025 إلى 26.238 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 23.68%. وأبدت العديد من المؤسسات تفاؤلها بشأن ذلك، حيث تتوقع شركة فانتشن للأوراق المالية أن يكون نشاط الوساطة والاستثمار في عام 2025 هو المحرك الرئيسي لنمو الأداء، مع زيادة صافي إيرادات الفوائد بنسبة 41% على أساس سنوي؛ كما ترى مجموعة Guotai Haitong غير المصرفية أن النشاط التجاري النشط في السوق سيدفع رصيد التمويل بالأسهم للاستمرار في الارتفاع، مع توقع زيادة صافي إيرادات الفوائد بنسبة 57% على أساس سنوي.

ومن الجدير بالذكر أن الجهات التنظيمية قد نفذت مؤخرًا إجراءات لضبط أعمال التمويل بالأسهم بشكل عكسي للدورة الاقتصادية. ففي 14 يناير، وافقت بورصتا شنغهاي وشينزين على قرار من لجنة تنظيم الأوراق المالية يقضي برفع الحد الأدنى لنسبة هامش التمويل عند شراء الأوراق المالية بالاقتراض من 80% إلى 100%. ويُعتقد أن الهدف من ذلك هو تقليل مستوى الرافعة المالية في السوق بشكل مناسب، بهدف الحيلولة دون وقوع مخاطر محتملة. وعلى الرغم من أن النشاط في عمليات التمويل قد يتأثر مؤقتًا، إلا أن ذلك سيساعد على الحفاظ على استقرار السوق ونموه الصحي على المدى الطويل. ويظل السيولة في السوق حاليًا وفيرة، ويعمل قطاع التمويل بالأسهم بشكل مستقر، مع قيام شركات الأوراق المالية بضبط حجم الأعمال بشكل ديناميكي ضمن حدود المخاطر، مما يلبي احتياجات المستثمرين ويعكس قدرة القطاع على التكيف مع تغيرات السوق.