إزالة الدولار وتعديلات الهامش من CME تخلق تقلبات في الذهب والفضة

يُشير المحللون إلى أن تصحيح أسعار الذهب والفضة يعود بشكل رئيسي إلى تعديلات في قواعد الهامش لدى CME، والتي أدت إلى سلسلة من عمليات التصفية وطلبات الهامش. هذا الآلية تسببت في أزمة سيولة مؤقتة وتشويهات في الأسعار على المدى القصير، وهو نمط مشابه لما حدث خلال انهيار مارس 2020، وليس بداية سوق هابطة هيكلية.

تعديلات الهامش التي أدت إلى أزمة السيولة

أدت التغييرات في متطلبات الرافعة المالية لدى CME إلى محفزات لخسائر جماعية بسبب أوامر وقف الخسارة. تكشف هذه الحالة كيف يمكن للتعديلات التقنية في منصات التداول أن تزيد من تقلبات السوق المؤقتة، دون أن تعكس تغييرات جوهرية في الأصول الأساسية. بمجرد أن يتم استعادة التوازن في الرافعة المالية، من المتوقع أن تعود الأسعار إلى التوافق مع أساساتها الحقيقية.

الأسس طويلة الأمد تدعم عملية التخلص من الدولار في المعادن الثمينة

على الرغم من التقلبات الأخيرة، تظل العوامل الهيكلية التي تدعم المعادن الثمينة سليمة. لا تزال التوترات الجيوسياسية، والضغط الضريبي المتزايد على الولايات المتحدة (ديون تتجاوز 40 تريليون دولار)، والاتجاه العالمي نحو تقليل الاعتماد على الدولار، وشراء البنوك المركزية المستمر للذهب، كلها عوامل قوية. كما أن الطلب الصناعي على الفضة لا يزال قويًا، مما يشكل قاعدة طلب تدعم الأسعار على المدى الطويل.

توقعات بالانتعاش بعد استعادة التوازن في الرافعة المالية

يصف المحللون هذا التحرك بأنه مرحلة تصحيح فني وتخفيف للرافعة المالية ضمن سوق صاعد طويل الأمد، وليس نهاية السوق. ستستمر عملية التخلص من الدولار كاتجاه عالمي رئيسي في دفع الطلب على هذه المعادن، خاصة في الاقتصادات التي تسعى لتنويع احتياطاتها. بمجرد تصحيح الإفراط في الرافعة المالية، من المتوقع أن تستأنف الاتجاهات الصاعدة، مع تماشي الأسعار مع الدورة الاقتصادية الكلية والتحول النقدي العالمي.