أعلنت AMD للتو عن تحول كبير. هل هو شراء؟

شركة AMD (AMD +0.61%) كانت سهمًا رائعًا للامتلاك منذ عام 2025. ارتفع سهمها حوالي 60% منذ ذلك الحين، متفوقة على شركة نيفيديا خلال نفس الفترة الزمنية. حتى قبل بضعة أيام، كان سهم AMD قد ارتفع بأكثر من 100% خلال نفس الفترة، لكنه انهار بعد إعلان أرباح الربع الرابع للشركة.

إذا قدمت لك الأرقام، قد تتساءل عن سبب حدوث البيع الجماعي في المقام الأول، حيث يبدو أن AMD قد بدأت في عكس الاتجاه الذي أخبر المستثمرين عنه منذ شهور. هل هذه فرصتك للشراء؟ أم يجب أن تظل صبورًا لمزيد من الانخفاض العميق؟

مصدر الصورة: AMD.

مبيعات مركز البيانات لدى AMD تتسارع

واحدة من الأمور التي أعاقت AMD خلال سباق الذكاء الاصطناعي (AI) هي نقص التركيز على الذكاء الاصطناعي. على عكس نيفيديا، التي تحصل على حوالي 90% من إيراداتها من مبيعات مركز البيانات، فإن AMD موزعة بشكل أكثر توازنًا. خلال الربع الرابع من عام 2025، جاءت 52% من المبيعات من إيرادات مركز البيانات، بينما جاءت 38% من قسم العملاء والألعاب، و9% أخرى من قسم المعالجات المدمجة (لا تتجمع الأرقام إلى 100% بسبب أخطاء التقريب). نظرًا لأن AMD ليست مرتبطة بشكل كبير بمبيعات مركز البيانات، فهي لا تشارك بشكل كبير في أحد أكبر التحولات التكنولوجية التي شهدناها مع الذكاء الاصطناعي التوليدي.

توسيع

ناسداك: AMD

شركة أشباه الموصلات المتقدمة

التغير اليومي

(0.61%) $1.25

السعر الحالي

$207.19

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

336 مليار دولار

نطاق اليوم

204.00 - 210.00 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

76.48 - 267.08 دولار

الحجم

مليون

متوسط الحجم

38 مليون

الهامش الإجمالي

45.99%

ومع ذلك، بدأت AMD في زيادة معدل نمو مركز البيانات لديها.

خلال الربع الرابع من عام 2025، زاد إيراد مركز البيانات بنسبة 39% على أساس سنوي. هذا تسارع قوي من معدل النمو في الربع الثالث من 2025 الذي كان 22%، وقد يكون الربع الرابع هو الفترة التي ننظر إليها على أنها نقطة التحول لـ AMD. ومع ذلك، فإن هذا معدل نمو صغير مقارنة بما يتوقعه الإدارة أن تصل إليه. علاوة على ذلك، بدأت المبيعات إلى الصين في العودة الآن بعد أن بدأت إدارة ترامب بالسماح مجددًا بالتصدير إليها. سيكون هذا دعمًا قويًا طوال عام 2026 وما بعده.

في نوفمبر، أصدرت AMD توجيهات لمدة خمس سنوات لكل من وحدات أعمالها. خلال ذلك الإعلان، أخبرت المستثمرين أنه يمكنهم توقع معدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 60% في قسم مركز البيانات و10% في القسمين الآخرين. مجتمعة، سيؤدي ذلك إلى معدل نمو سنوي مركب بنسبة 35% على مستوى الشركة حتى عام 2030. على الرغم من أن AMD لم تصل تمامًا إلى تلك التوقعات خلال الربع الرابع، إلا أنها أدت أداءً ممتازًا وتظهر تقدمًا أكبر نحو تحقيق تلك الأهداف.

لكن لماذا انخفض سهم AMD؟

سهم AMD كان مرتفعًا قبل الربع

قبل البيع الجماعي، كان سهم AMD يتداول بما يقرب من 40 مرة أرباحه المستقبلية؛ الآن يتداول بحوالي 31 مرة.

نسبة السعر إلى الأرباح (مستقبلية) ل AMD بيانات بواسطة YCharts

بالنظر إلى سجل AMD ومعدل النمو النسبي، لم يكن هناك سبب لتقييم سهم AMD بهذا الشكل المرتفع، لذا كان التصحيح متوقعًا. علاوة على ذلك، تتداول نيفيديا مقابل 24 مرة أرباحها المستقبلية رغم حصتها السوقية الأكبر ونموها الأقوى. لذلك، في رأيي، من الخطأ أن نعتبر سهم AMD رخيصًا هنا.

ومع ذلك، أعتقد أنه يمكن أن يحقق نموًا قويًا في المستقبل، خاصة إذا تسارع نمو إيرادات قسم مركز البيانات نحو ذلك الرقم المستهدف البالغ 60% الذي حددته الإدارة للعام الماضي. يتوقع محللو وول ستريت أن يكون نمو الإيرادات لعام 2026 بنسبة 34%، وفي 2027، يرتفع هذا الرقم إلى 37%. كلاهما يتماشى مع معدل النمو السنوي المركب الإجمالي البالغ 35% الذي تتوقعه الإدارة، لذا يعتقد مجتمع المحللين أن AMD يمكنها الوفاء بوعدها.

لا أزال أكثر تفاؤلاً بشأن نيفيديا مقارنة بـ AMD، لكن أعتقد أن AMD تستحق الشراء في الوقت الحالي كخيار بديل في مجال الذكاء الاصطناعي. بناء الذكاء الاصطناعي لا يزال بعيدًا عن الانتهاء، ويمكن أن تواصل AMD تحقيق نمو ملحوظ على الرغم من تفويتها المراحل الأولى.