هذه الأسهم البرمجية الفائقة هي الأرخص على الإطلاق. حان الوقت للانقضاض وشرائها؟

لقد مر أكثر من شهر على بداية عام 2026، ومؤشر ستاندرد آند بورز الأمريكي للتكنولوجيا البرمجية قد انخفض بالفعل بنسبة 20%. المستثمرون يشعرون بالذعر من التأثيرات المحتملة للذكاء الاصطناعي (AI)، الذي قد يجعل العديد من أدوات البرمجيات المؤسسية عتيقة لأنه يتيح للشركات بناء أدواتها الخاصة داخليًا بسرعة.

أتلاسيان (TEAM 6.38%) تبيع مجموعة من المنتجات البرمجية المصممة لمساعدة المؤسسات على تحسين الإنتاجية من خلال تسهيل التعاون بين الموظفين وتبسيط سير العمل. أداء سهم الشركة أسوأ حتى من العديد من نظيراتها، حيث انخفض بنسبة مذهلة بلغت 39% في عام 2026 حتى الآن. وإذا لم يكن ذلك سيئًا بما فيه الكفاية، فهو الآن منخفض بنسبة 80% من أعلى مستوى له في عام 2021.

ومع ذلك، فإن الإيرادات السنوية لأتلاسيان وصلت للتو إلى مستوى قياسي، مما يشير إلى أن الهستيريا الأخيرة قد تكون مبالغًا فيها. في الواقع، تواصل الشركة إطلاق منتجاتها الخاصة بالذكاء الاصطناعي، والتي يتبناها عملاؤها بسرعة كبيرة. ومع وصول سهم أتلاسيان الآن إلى أدنى مستوى منذ طرحه للاكتتاب العام في 2015، هل يمكن أن تكون هذه فرصة جيدة للشراء على المدى الطويل؟

مصدر الصورة: Getty Images.

الذكاء الاصطناعي يُحوّل منتجات أتلاسيان

جيرا وكونفلوينس هما المنتجان الرئيسيان لأتلاسيان. تم تصميم جيرا لمساعدة فرق تطوير البرمجيات على تتبع مشاريعها، وحل المشكلات بسرعة، وإصدار التحديثات، لكنه يُستخدم بشكل متزايد من قبل أقسام غير تقنية مثل الموارد البشرية لتتبع المهام العامة. من ناحية أخرى، فإن كونفلوينس يشبه ساحة المدينة الرقمية حيث يمكن للموظفين عبر المؤسسة بأكملها مشاركة المعلومات والوثائق المهمة والمزيد.

أطلقت أتلاسيان منصة ذكاء اصطناعي تسمى Rovo في 2024، والتي تعزز أدوات مثل جيرا وكونفلوينس. وتوفر وظيفة بحث قوية يمكنها العثور على المعلومات من جميع أنحاء المؤسسة بسرعة، سواء كانت مخزنة في أحد منتجات أتلاسيان أو في تطبيق طرف ثالث مثل جوجل درايف من شركة ألفابت.

يمكن لـ Rovo أيضًا التعاون مع الموظفين من خلال وظيفة الدردشة، لمساعدتهم على تحقيق أهدافهم بشكل أسرع. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للموظفين إنشاء وكلاء ذكاء اصطناعي مخصصين لمهام محددة، سواء كانت تحليل التذاكر الواردة في جيرا أو إعداد تقرير بحث لمشروع مستقبلي.

في نهاية الربع الثاني من السنة المالية 2026 لأتلاسيان (المنتهي في 31 ديسمبر)، كان لدى Rovo أكثر من 5 ملايين مستخدم نشط شهريًا، وهو إنجاز مذهل لمنتج عمره أقل من عامين.

توسيع

ناسداك: TEAM

أتلاسيان

التغير اليومي

(-6.38%) $-5.93

السعر الحالي

$86.99

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

23 مليار دولار

نطاق اليوم

85.05 - 92.48 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

85.04 - 320.88 دولار

حجم التداول

389 ألف

متوسط الحجم

3.8 مليون

الهامش الإجمالي

83.80%

نمو الإيرادات يتسارع

حققت أتلاسيان إيرادات إجمالية قدرها 1.6 مليار دولار خلال الربع الثاني من السنة المالية 2026، بزيادة قدرها 23% عن نفس الفترة من العام السابق. كان ذلك أسرع معدل نمو ربعي منذ ما يقرب من عامين (منذ الربع الثالث من السنة المالية 2024)، على الرغم من أن الشركة استفادت من تعديل محاسبي لمرة واحدة في أعمال مركز البيانات الخاص بها، مما زاد من إيراداتها الإجمالية.

كما تجاوزت إيرادات الشركة السنوية للمرة الأولى خلال الربع الثاني 6 مليارات دولار، ويبدو أن الذكاء الاصطناعي كان بمثابة عامل دفع رئيسي، وليس تهديدًا. حققت أعمال السحابة الخاصة بالشركة معدل احتفاظ صافٍ بالإيرادات بنسبة 120% خلال الربع، وهو ارتفاع مستمر للثالث على التوالي. هذا يعني أن العملاء الحاليين كانوا ينفقون 20% أكثر من العام السابق، وتقول الإدارة إن الاستخدام المتزايد لمنصتها للذكاء الاصطناعي هو السبب.

علاوة على ذلك، تضاعف عدد الصفقات التي أبرمتها أتلاسيان والتي تزيد قيمتها عن مليون دولار من الإيرادات السنوية خلال الربع الثاني، مما يشير إلى وجود طلب كبير على منصاتها البرمجية بين المؤسسات الكبرى.

سهم أتلاسيان هو الأرخص على الإطلاق

نظرًا لأن النمو المستمر في الإيرادات لأتلاسيان صاحبه انخفاض بنسبة 80% في أعلى سعر للسهم منذ 2021، فإن نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) الآن تبلغ فقط 4.3. وهو أدنى مستوى منذ أن طرحت الشركة للاكتتاب العام قبل أكثر من عقد من الزمن:

بيانات نسبة السعر إلى المبيعات TEAM بواسطة YCharts

تقدر أتلاسيان سوقها القابل للاستهداف بـ67 مليار دولار، وتقول إن هذا الرقم ينمو بنسبة حوالي 13% سنويًا. بمعنى آخر، لا تعتقد الشركة أن الذكاء الاصطناعي على وشك تعطيل فرصتها — بل إن هذه التكنولوجيا الجديدة تبدو وكأنها تضيف قيمة بدلاً من ذلك.

من ناحية أخرى، قد يتغير ذلك مع تطور أدوات التطوير المدعومة بالذكاء الاصطناعي مثل Claude Code من شركة أنثروبيك، التي تصبح أكثر كفاءة في بناء مشاريع برمجية معقدة. لكن أعتقد أن المؤسسات الكبرى ستظل تفضل استخدام البائعين ذوي الخبرة الذين يقدمون أكثر من مجرد برمجيات — على سبيل المثال، تقدم أتلاسيان أيضًا خدمات الأمان، والبنية التحتية لمركز البيانات، والدعم الفني، والتي ليست سهلة التكرار، وتكلف مبالغ كبيرة.

سهم أتلاسيان يقدم الآن سعرًا ممتازًا، لذلك أعتقد أن المستثمرين المستعدين للشراء الآن والاحتفاظ لمدة تتراوح بين ثلاث إلى خمس سنوات قد يحققون نتائج جيدة.