سوق الوظائف يظل ضعيفًا في ديسمبر، لكن من المتوقع أن تبقى تخفيضات سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي معلقة

أنهت اقتصاد الولايات المتحدة عام 2025 بأداء ضعيف آخر على صعيد التوظيف. أفادت إدارة إحصاءات العمل أن 50,000 وظيفة أُضيفت في ديسمبر، وهو رقم يتماشى إلى حد كبير مع التوقعات الجماعية بزيادة قدرها 55,000. وكان هذا الرقم تقريبًا ثابتًا، إلى جانب تعديل نزولي لزيادة قدرها 56,000 في نوفمبر.

وفي الوقت نفسه، انخفض معدل البطالة إلى 4.4% في ديسمبر من 4.5% في نوفمبر. وكان من المتوقع أن يظل الرقم ثابتًا عند 4.5%، وفقًا لفاكتست.

يقول بريستون كولدويل، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في مورنينغ ستار: “من المحتمل أن سوق العمل لا زال يضعف، كما يُقاس من خلال أرقام التوظيف غير الزراعي”. “على الرغم من أن الإشارة غامضة بسبب الانخفاض في معدل البطالة في ديسمبر مقارنة بنوفمبر.”

إحصائيات رئيسية لتقرير التوظيف في ديسمبر

• ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 50,000 بعد زيادة قدرها 56,000 في نوفمبر.
• انخفض معدل البطالة إلى 4.4% في ديسمبر من 4.5% في نوفمبر.
• في ديسمبر، زادت الأجور الساعة بمقدار 12 سنتًا، أو 0.3%، لتصل إلى 37.02 دولار.

جاءت أنباء إيجابية من تقرير ديسمبر، حيث انخفض معدل التوظيف إلى 4.4% من معدل معدل 4.5% المعدل نزوليًا في نوفمبر. تقول ليندسي روسنر، رئيسة استثمار الدخل الثابت متعدد القطاعات في جولدمان ساكس لإدارة الأصول: “تحسن معدل البطالة، مما يشير إلى أن ارتفاع نوفمبر جاء من استقالات مؤجلة مرتبطة بـ DOGE وبيانات مشوهة، وليس علامة على ضعف منهجي”.

ومع ذلك، يقول الاقتصاديون إن صورة البطالة لا تزال غامضة. يقول كولدويل: “تستمر بيانات مسح الأسر في الإشارة إلى أن الانكماش في عرض العمل يعوض الكثير من انخفاض الطلب على العمل، مما يمنع ارتفاع البطالة بشكل أسرع”. “هذا معقول، نظرًا للقيود على الهجرة.”

توقف خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على الرغم من تدهور صورة الوظائف

حتى مع ظهور تقرير وظائف ديسمبر الذي يظهر بيئة توظيف ضعيفة، يقول الاقتصاديون إن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي من المحتمل أن يظلوا على الحياد في اجتماع يناير.

يقول كريستوفر هودج، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في ناتيكسيس: “على الرغم من أن قيادة الفيدرالي تركز بشكل حاسم على وقف أي ضعف إضافي في سوق العمل، فإن هذا التقرير يجب أن يوفر ذخيرة للصقور الذين يدعون إلى التركيز أكثر على التضخم والتوقف في اجتماع يناير، والذي نعتقد الآن أنه سيحدث”.

بعد تقرير الوظائف، زاد متداولو العقود الآجلة للسندات من احتمالات عدم تغيير أسعار الفائدة في اجتماع السياسة الفيدرالية في يناير إلى 95% من أقل من 87% يوم الخميس، وحوالي 70% قبل شهر. ومن المتوقع أيضًا أن يظل الفيدرالي ثابتًا على أسعار الفائدة في اجتماعه في مارس، وفقًا لأداة CME FedWatch.

يقول كولدويل: “لا ينبغي أن يغير بيانات اليوم بشكل كبير تقييم الفيدرالي لظروف سوق العمل”. “تماشيًا مع السوق، نتوقع أن ينتظر الفيدرالي حتى الربع الثاني من عام 2026 لخفض الفائدة مرة أخرى. بعد خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 0.75 نقطة في الربع الأخير من 2025، لم يعد لدى الفيدرالي نفس الحاجة الملحة لمعالجة المخاطر النزولية في سوق العمل.”