شركة Dutch Bros قدمت نتائج كانت قوية مثل قهوتها

لقد كانت شركة Dutch Bros. (BROS +5.10%) في دائرة الضوء خلال العام الماضي، وليس بطريقة جيدة. فالنمو، على الرغم من استمراره بشكل إيجابي، تباطأ في كل من الأرباع الأربعة الماضية، بسبب التراجع الأوسع في صناعة المطاعم. هذا أثر على سلسلة القهوة التي تعتمد على خدمة الطلبات السريعة، مما دفع سهمها للهبوط بنسبة 21% خلال العام الماضي. ومع ذلك، كانت التوقعات عالية قبل إصدار التقرير المالي الأخير للشركة، وحصل المستثمرون على دفعة إضافية من النمو.

في الربع الرابع، حققت Dutch Bros إيرادات قفزت بنسبة 29% على أساس سنوي لتصل إلى 443.6 مليون دولار، مسجلة تسارعًا من نمو بنسبة 25% في الربع الثالث، وهو أسرع معدل نمو لها منذ ما يقرب من عام. أدى ذلك إلى نمو أرباح ملحوظ، حيث ارتفعت الأرباح المعدلة للسهم بنسبة 143% لتصل إلى 0.17 دولار.

مصدر الصورة: Getty Images.

كانت النتائج المدعومة من الكافيين نتيجة لقوة مبيعات نفس المتجر على مستوى النظام، التي زادت بنسبة 7.7%، بينما تحسنت المعاملات بنسبة 5.4%. وأداء المتاجر التي تديرها الشركة كان أفضل، حيث نمت مبيعات نفس المتجر والمعاملات بنسبة 9.7% و7.6% على التوالي. وبهذا، حققت Dutch Bros عامها التاسع عشر على التوالي من النمو الإيجابي في مبيعات نفس المتجر.

واصلت Dutch Bros سجلها الحافل بكونها من بين الأفضل من حيث اقتصاديات الوحدة في الصناعة، حيث ارتفع متوسط حجم الوحدة (AUV) — أو متوسط المبيعات لكل فرع — إلى رقم قياسي قدره 2.1 مليون دولار في عام 2025. وللمقارنة، فإن ستاربكس — التي لا تبلغ عن هذا المقياس — كان لديها AUV قدره 1.8 مليون دولار في عام 2024، وفقًا لمجلة QSR.

واصلت Dutch Bros توسعها المدروس، حيث افتتحت 55 متجرًا جديدًا عبر 17 ولاية خلال الربع. ليصل الإجمالي إلى 1136 متجرًا مع نهاية عام 2025. وتستهدف الإدارة الوصول إلى 2029 موقعًا، مما يعني أن عدد المواقع سيكاد يتضاعف بحلول ذلك الحين.

كانت توقعات الشركة قوية. تتوقع Dutch Bros أن تصل إيراداتها إلى حوالي 2 مليار دولار في عام 2026، أي نمو بنسبة 23%، بما يتماشى مع تقديرات المحللين الإجماعية. كما تتوقع نمو مبيعات نفس المتجر بنسبة تتراوح بين 3% و5%.

بورصة نيويورك: BROS

Dutch Bros

التغير اليومي

(5.10%) $2.59

السعر الحالي

$53.41

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

6.5 مليار دولار

نطاق اليوم

$49.94 - $59.66

نطاق 52 أسبوعًا

$47.16 - $86.88

حجم التداول

852 ألف

متوسط الحجم

4 ملايين

الهامش الإجمالي

26.17%

ذكرت الرئيسة التنفيذية كريستين بارون أن السنة القياسية التي حققتها الشركة كانت “شهادة قوية على ثقافتنا، تثبت أن خطة العمل التي تعتمد على الاتصال الإنساني الأصيل، والابتكار الرائد في الصناعة، والعمق الرائع في القيادة الميدانية، هي المحرك النهائي لتوسيع هذا العمل.” وأضافت أن النتائج كانت “مؤشرًا لا لبس فيه على القوة المغناطيسية لعلامة Dutch Bros.”

ساهمت النتائج بشكل كبير في إعادة ثقة المستثمرين، التي اهتزت بسبب تراجع صناعة المطاعم العام الماضي. ارتفع السهم بنسبة تصل إلى 14% في التداول بعد ساعات العمل (حتى كتابة هذا)، حيث هتف المستثمرون بسرعة نمو Dutch Bros.

السهم مُقيم بشكل مرتفع عند 102 مرة أرباح، لكن النمو السريع للشركة يميل إلى تحريف المقاييس التقييمية الأكثر استخدامًا. نسبة السعر/الأرباح المتوقعة إلى النمو (PEG) تصل إلى 0.34، حيث أن أي رقم أقل من 1 يُعتبر مؤشرًا على أن السهم مقيم بأقل من قيمته.

لهذا السبب أعتقد أن Dutch Bros هو فرصة شراء.