صفقة زيادة رأس مال بقيمة 6 مليارات من شركة وساطة أخرى بعد سياسة التمويل الجديدة، ما هي النقاط التي يجب الانتباه إليها في أول صفقة في صناعة الأوراق المالية؟

أعلنت شركة سيماو للأوراق المالية في 13 فبراير عن خطة زيادة رأس مال بقيمة 6 مليارات يوان، لتكون أول شركة وساطة مدرجة تكشف عن خطة زيادة رأس مال كبيرة بعد إطلاق إجراءات تحسين إعادة التمويل الشاملة من قبل بورصتي شنغهاي وشينزن في 9 فبراير.

هذه الزيادة في رأس المال ليست فقط استراتيجية مهمة في فترة التحول الحاسمة للصناعة، بل تمثل أيضًا تطورًا هامًا بعد كسر الحواجز في زيادة رأس مال الشركات الوسيطة منذ عام 2025، مما يعكس الحاجة الملحة للشركات الوسيطة لتعزيز رأس المال وتثبيت الأعمال الأساسية في ظل تنفيذ السياسات الجديدة وتزايد المنافسة في القطاع.

منذ عام 2025، أكملت شركات تيانفونغ للأوراق المالية، وتانتاي للأوراق المالية، ونانجينغ للأوراق المالية زيادات كبيرة في رأس المال، وها هي شركة سيماو تطرح خطة خلال أربعة أيام فقط من إصدار السياسات الجديدة، مع التركيز على جمع التمويل في مجالات الاستثمار في الأوراق المالية، وإدارة الأصول، وإدارة الثروات، وغيرها من القطاعات الرئيسية السبعة. وإذا تم إصدارها بنجاح، فستدعم استراتيجيتها الإقليمية، وتعزز قدرتها التنافسية في القطاع.

وفقًا لخطة زيادة رأس المال الصادرة عن شركة سيماو، فإن عدد الأسهم التي ستُطرح على فئة معينة من المستثمرين لن يتجاوز 30% من إجمالي رأس المال قبل الطرح، أي لا يتجاوز 19.94 مليار سهم، مع حد أقصى لجمع التمويل يبلغ 6 مليارات يوان. وفيما يلي تفاصيل الخطة:

أولاً: توجيه التمويل نحو سبعة قطاعات رئيسية: من حيث توزيع الأموال، يركز التمويل على مجالي الاستثمار في الأوراق المالية وسداد الديون، مع مراعاة توسيع الأعمال وبناء نظم إدارة المخاطر.

• إدارة الثروات: لا تتجاوز 5 مليارات يوان
• الأعمال المصرفية الاستثمارية: لا تتجاوز 2.5 مليار يوان
• إدارة الأصول: لا تتجاوز 9 مليارات يوان
• الاستثمار في الأوراق المالية: لا تتجاوز 15 مليار يوان
• زيادة استثمار الشركات الفرعية: لا تتجاوز 6 مليارات يوان
• تكنولوجيا المعلومات وبناء نظم الامتثال وإدارة المخاطر: لا تتجاوز 7.5 مليار يوان
• سداد الديون وتوفير رأس مال تشغيلي إضافي: لا تتجاوز 15 مليار يوان

ثانياً: فيما يخص المستهدفين من الطرح، لن يتجاوز عدد المستهدفين 35 شخصًا، حيث ستبدأ شركة يوفو القابضة وشركتها المتوافقة في اتخاذ إجراءات الاكتتاب، مع نية كل منهما لشراء 15 مليار يوان و10 مليارات يوان على التوالي، ليبلغ إجمالي الاكتتاب 25 مليار يوان. وتوضح الخطة أن شركة يوفو القابضة هي المساهم المالك بالكامل لشركة سيماو، وأن شركة بيئة المياه في تشونغتشينغ هي شركة تابعة مملوكة بالكامل ليوفو القابضة.

ثالثًا: آلية التسعير، سيكون تاريخ تحديد السعر هو أول يوم من فترة الطرح، ويجب ألا يقل سعر الطرح عن 80% من متوسط سعر سهم الشركة خلال العشرين يومًا السابقة لتاريخ التحديد، أو عن قيمة صافي الأصول لكل سهم في آخر فترة مراجعة محاسبية قبل الطرح، أيهما أعلى.

رابعًا: فترة الحظر على الأسهم، ستظل أسهم يوفو القابضة وشركة بيئة المياه في تشونغتشينغ محظورة لمدة 60 شهرًا، بينما ستكون فترة الحظر للمستثمرين الذين يملكون أكثر من 5% من الأسهم 36 شهرًا، وأقل من 5% ستكون 6 أشهر.

بعد إتمام خطة الزيادة، ستظل شركة يوفو القابضة المساهم الرئيسي لشركة سيماو، وسيظل التحكم الفعلي للشركة في يد لجنة الدولة لملكيات الدولة في تشونغتشينغ، ولن يتغير هيكل السيطرة. وقد تمت الموافقة على خطة الزيادة من قبل الاجتماع الثاني والثلاثين للجنة إدارة مجلس إدارة الشركة، وتنتظر الآن موافقة الجهات المختصة على إدارة الأصول المملوكة للدولة، وموافقة الجمعية العامة للمساهمين، وموافقة بورصة شنغهاي، وتسجيل الهيئة الصينية لتنظيم الأوراق المالية، قبل التنفيذ.

لماذا تم إطلاق خطة الزيادة هذه؟

من الجدير بالذكر أن شركة سيماو قد نفذت ثلاث زيادات في رأس المال في تاريخها، كانت الأخيرة في عام 2020، حيث جمعت 4.9 مليار يوان، واستخدمت كامل المبلغ لتعزيز رأس المال، ودفعت الشركة نحو نمو مستدام في مختلف قطاعاتها حتى نهاية 2023. ويعد طرح خطة الزيادة الجديدة خطوة مهمة في فترة التحول الحاسمة للصناعة.

وتوضح شركة سيماو أن هناك أربعة أسباب رئيسية لضرورة هذه الزيادة:

أولاً: تعزيز القدرة على خدمة الاقتصاد الحقيقي. باعتبارها حلقة وصل أساسية بين الاقتصاد الحقيقي وسوق رأس المال، تحتاج الشركة إلى تعزيز قدراتها من خلال رأس المال، لتكون أكثر فاعلية كمقدم خدمات التمويل المباشر، و"حارس" سوق رأس المال، و"مدير" الثروات الاجتماعية، مع التعمق في تشونغتشينغ ودمجها مع منطقة تشنغدو-تشنغتشو ذات الاقتصاد المزدوج، والمساهمة في إصلاح الشركات المملوكة للدولة، وتطوير الصناعات، والابتكار التكنولوجي، وتحويل المدخرات الاجتماعية إلى رأس مال طويل الأجل يدعم الاقتصاد الحقيقي.

ثانيًا: تعزيز القدرة التنافسية في القطاع. مع تزايد تركيز السوق، وتدخل المؤسسات الأجنبية، وتغير نماذج الربح من الاعتماد على العمولات التقليدية إلى التداول والاستثمار والتكنولوجيا المالية، وظهور أعمال مبتكرة مثل الاستثمار المشترك والأسواق المنظمة، تزداد متطلبات رأس المال. من خلال زيادة رأس المال، يمكن دعم توسعة الأعمال الأساسية مثل إدارة الثروات، والأعمال المصرفية الاستثمارية، وإدارة الأصول، وزيادة استثمارات الشركات الفرعية، مع تعزيز التكنولوجيا المالية والامتثال، وتحسين هيكل الديون، وبناء نمط عمل متكامل لمواجهة التغيرات السوقية، وتعزيز المكانة التنافسية.

ثالثًا: تعزيز مقاومة المخاطر والقدرة على الامتثال. باعتبارها صناعة كثيفة رأس المال، تضع الجهات الرقابية معايير لمراقبة المخاطر تعتمد على رأس المال الصافي والسيولة، مع زيادة متطلبات إدارة المخاطر. يمكن لزيادة رأس المال أن ترفع مستوى رأس المال الصافي، وتحسن إدارة السيولة، وتلبي متطلبات الرقابة، وتقلل من مخاطر السوق والائتمان والسيولة، وتحسن الهيكل الرأسمالي، وتخفض مخاطر التشغيل، وتدعم استدامة الأعمال بجودة عالية.

رابعًا: ضمان تنفيذ الأهداف الاستراتيجية للشركة. كشركة وساطة شاملة مسجلة في تشونغتشينغ، وشركة مملوكة للدولة، وضعت سيماو هدفًا لتصبح رائدة في المنطقة، وذات سمعة وطنية، وتطوير أعمال مصرفية استثمارية متميزة، مع تعزيز رأس المال لتمكين النمو المميز والمبتكر.

أول خطة زيادة رأس مال كبيرة بعد سياسات إعادة التمويل الجديدة في سوق الأوراق المالية

وفقًا للإحصاءات، منذ عام 2025، شهد سوق زيادات رأس المال للشركات الوسيطة تحسنًا ملحوظًا، حيث أكملت تيانفونغ للأوراق المالية، وتانتاي للأوراق المالية، ونانجينغ للأوراق المالية زيادات كبيرة، بينما لا تزال مشاريع ووشو للأوراق المالية، وسيماو في مراحل مختلفة من التقدم، مع توقف مشروع “القبعة”.

من حيث كفاءة الموافقات، تم تقليل مدة معالجة المشاريع إلى 3-5.5 أشهر، حيث استغرقت تيانفونغ للأوراق المالية فقط 3 أشهر، وهو أسرع سجل خلال العام، مع تمويل من قبل المساهمين الرئيسيين، وغالبًا ما يكون لمدة 5 سنوات.

• تيانفونغ للأوراق المالية: جمعت 4 مليارات يوان، وتمت الموافقة عليها من قبل بورصة شنغهاي في مارس 2025، ووافقت في 9 مايو، وحصلت على موافقة التسجيل في 6 يونيو، وأتمت الإصدار في 23 يونيو، مع مدة من الموافقة إلى التسجيل حوالي 3 أشهر، ويمتلكها بالكامل المساهم الرئيسي هونغتاي جروب.

• تانتاي للأوراق المالية: جمعت 6 مليارات يوان، وتمت الموافقة عليها في 28 مايو 2025، ووافقت في 5 سبتمبر، وقدم طلب التسجيل في 15 سبتمبر، وحصلت على الموافقة في 13 أكتوبر، وأتمت الإصدار في 25 نوفمبر، مع مساهمة كبيرة من قبل شركة زاوكونغ، مع قفل لمدة 5 سنوات، وتلقى إقبالًا من المؤسسات.

• نانجينغ للأوراق المالية: جمعت 5 مليارات يوان، وتمت الموافقة عليها في 16 مايو 2025، ووافقت في 29 سبتمبر، وحصلت على موافقة التسجيل في 3 نوفمبر، وأتمت الإصدار في ديسمبر، بمشاركة استثمارات من شركة تشونغتشينغ الحكومية، مع توجيه التمويل نحو إدارة الثروات، والأعمال المصرفية الاستثمارية، وتكنولوجيا المعلومات.

• ووشو للأوراق المالية: جمعت 6 مليارات يوان، وأعلنت خطة زيادة رأس المال في 18 يوليو 2025، بمشاركة المساهمين الرئيسيين من مجموعة سوتشو غوفا، مع استخدام التمويل لزيادة رأس مال الشركات الفرعية، وتكنولوجيا المعلومات، وإدارة الثروات.

• سيماو للأوراق المالية: أعلنت في 13 فبراير 2026 عن خطة لزيادة رأس مال بقيمة 6 مليارات يوان، بمشاركة شركة يوفو القابضة وشركة بيئة المياه في تشونغتشينغ، بمبلغ إجمالي 2.5 مليار يوان، لتمويل رأس المال الأساسي والاستثمارات في الأعمال، وهي الآن في مرحلة موافقة مجلس الإدارة، ولم تدخل بعد مرحلة التدقيق.

• “القبعة”: كانت تخطط لجمع أكثر من 2.905 مليار يوان لزيادة رأس مال شركة مايكو للأوراق المالية، لكن المشروع توقف بعد أكثر من ثلاث سنوات، وأُعلن في 31 أكتوبر 2025 عن إلغاء خطة الزيادة، وأصدرت بورصة شنغهاي قرارًا رسميًا بوقف التدقيق.

ومن الجدير بالذكر أن إصدار خطة الزيادة الحالية لشركة سيماو يتزامن مع تنفيذ سياسات إعادة التمويل الجديدة في سوق الأسهم في فبراير 2026، والتي تعتبر أول خطة زيادة رأس مال كبيرة بعد السياسات الجديدة. في 9 فبراير، أصدرت البورصتان الرئيسيتان في شنغهاي وشينزن حزمة من السياسات لتحسين إعادة التمويل، مع التركيز على دعم الشركات المتميزة وتقليل الشركات الضعيفة، وتسهيل التمويل التكنولوجي، مع تعزيز الرقابة على الإعلانات غير الصحيحة واستخدام الأموال.

وقد أطلقت شركة سيماو خطة الزيادة خلال أربعة أيام من إصدار السياسات، مما يعكس الحاجة الملحة لتعزيز رأس المال، ويتوافق مع توجهات الرقابة. وأشار خبراء الصناعة إلى أن السياسات الجديدة أوضحت أن خطط إعادة التمويل يجب أن تتزامن مع الكشف عن استخدام التمويل السابق، ورفعت معايير تقديم التقارير عن تقدم استخدام الأموال، مما يوسع نطاق التسهيلات، ويفتح فرصًا أكبر لتعزيز رأس مال القطاع، واغتنام فرص السوق.

وتبلغ قيمة التمويل المستهدف من شركة سيماو 60 مليار يوان، مع توجيه الأموال نحو إدارة الثروات، والأعمال المصرفية الاستثمارية، وإدارة الأصول، والاستثمار في الأوراق المالية، وتطوير الشركات الفرعية، والتكنولوجيا المالية، والامتثال، وسداد الديون، وهي جميعها أنشطة رئيسية تركز على تحسين جودة النمو وتطوير القطاع.

ويرى محللون أن مع تفعيل سياسات إعادة التمويل الجديدة، ستصبح الشركات ذات الإدارة الجيدة، والأعمال الأساسية، والاحتياجات الرأسمالية المعقولة، أكثر قدرة على الحصول على دعم الجهات الرقابية، وسيتم تسريع وتيرة تعزيز رأس المال في القطاع، مما يعزز من قوة القطاع المالي وربحيته.