بيانات التمويل لشهر يناير "بداية قوية" نمو رصيد M2 يصل إلى 9% مسجلاً أعلى مستوى خلال عامين

يناير هو الشهر الذي تتنافس فيه البنوك على تقديم أكبر حجم من الإقراض لافتتاح العام، ويعد بيانات التمويل المالي لهذا الشهر بمثابة مؤشر على حالة الاقتصاد في بداية العام. أظهر تقرير البيانات المالية الصادر عن بنك الشعب الصيني في 13 فبراير أن نهاية يناير، بلغ رصيد النقدية الواسعة (M2)، وحجم التمويل الاجتماعي، ورصيد القروض باليوان الصيني على التوالي نمواً سنوياً بنسبة 9% و8.2% و6.1%.

ومن بين هذه البيانات، وبسبب عوامل الأساس وتأثيرات سوق رأس المال، وصل معدل نمو M2 إلى مستوى “9” وأصبح أعلى مستوى خلال العامين الماضيين؛ كما سجل حجم التمويل الاجتماعي زيادة قدرها 7.22 تريليون يوان، وهو أعلى مستوى شهري على الإطلاق.

وأفاد خبراء الصناعة أن السياسات المالية والنقدية بدأت تتخذ إجراءات مبكرة هذا العام، وظهرت قوة انتعاش في الطلب على الاستثمار والاستهلاك، مع بقاء معدل نمو M2 وحجم التمويل الاجتماعي عند مستويات مرتفعة، ومتجاوزة بشكل واضح معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، مما دعم بشكل قوي بداية الاقتصاد بشكل مستقر في بداية العام.

التنسيق بين السياسات المالية والنقدية يحقق نتائج

معدل نمو M2 والتمويل الاجتماعي يتسارعان

حتى نهاية يناير، بلغ رصيد M2 347.19 تريليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 9%.

وأشار خبراء الصناعة إلى أن معدل نمو M2 في نهاية يناير كان أعلى بمقدار 0.5 نقطة مئوية عن الشهر السابق، وأعلى بمقدار 2.0 نقطة مئوية عن نفس الفترة من العام الماضي. من ناحية، يرجع ذلك إلى تأثير الأساس، حيث أضافت M2 حوالي 5 تريليون يوان في يناير من العام الماضي، وهو أقل من الأساس في السنوات الأخيرة؛ ومن ناحية أخرى، يرتبط النمو العالي لـ M2 منذ بداية عام 2026 بالاتجاه الإيجابي في سوق رأس المال. ومع تلاشي تأثير الأساس تدريجياً، من المتوقع أن يتجه مسار M2 نحو الاستقرار.

كما حافظ معدل نمو التمويل الاجتماعي على مستوى مرتفع. حتى نهاية يناير، بلغ حجم التمويل الاجتماعي 449.11 تريليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 8.2%؛ وفي يناير، زاد حجم التمويل الاجتماعي بمقدار 7.22 تريليون يوان، بزيادة قدرها 1662 مليار يوان مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.

وقال خبراء الصناعة: “منذ بداية العام، أصبحت السياسات الكلية أكثر نشاطاً وفعالية.” وأوضحوا أن السياسات النقدية المرنة استمرت في الدفع، مع إصدار مجموعة من السياسات المالية والنقدية الجديدة التي تشجع وتوجه البنوك لزيادة الإقراض في القطاعات الرئيسية؛ بالإضافة إلى ذلك، فإن السياسات المالية الأكثر نشاطاً وفعالية تظهر نتائجها بوضوح في البيانات المالية.

ويعد نمو سندات الحكومة أحد المحركات الرئيسية لنمو التمويل الاجتماعي. وقال خبراء الصناعة: “في يناير، شكلت زيادة تمويل سندات الحكومة 13.5% من إجمالي التمويل الاجتماعي، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021.” وأشاروا إلى أن إصدار السندات الحكومية، وسندات الحكومات المحلية، والسندات الخاصة قد زاد بشكل ملحوظ.

وتسارعت وتيرة تطوير التمويل المباشر. وأكد خبراء الصناعة أن، بالإضافة إلى سندات الحكومة، فإن أدوات التمويل المباشر مثل سندات الشركات والتمويل عبر الأسهم تتطور بسرعة. وفي الوقت الحالي، تتسارع عملية تحويل القوى الاقتصادية القديمة والجديدة، مع ظهور صناعات التكنولوجيا العالية والصناعات الناشئة الاستراتيجية بسرعة، مما يتطلب تنويع قنوات التمويل بما يشمل التمويل عبر الأسهم والسندات لتوفير دعم مالي كامل لدورة حياة المشاريع.

وأفاد بعض الشركات بأنها ستعتمد في التمويل على مزيج من القروض والسندات، من خلال نمط “قروض قصيرة الأجل + سندات طويلة الأجل”، لتلبية احتياجات التمويل طويلة الأجل للمشاريع والاستثمار في البحث والتطوير.

السياسات تتفاعل، والطلب ينتعش

الائتمان يحقق “نجاحاً كبيراً”

باعتقادها أن التوزيع المبكر للأموال يحقق عوائد مبكرة، فإن يناير هو الشهر الذي تتنافس فيه البنوك على تقديم أكبر حجم من الإقراض لافتتاح العام، ويشكل حجم الإقراض في هذا الشهر نسبة ملحوظة من إجمالي الإقراض السنوي للبنوك. فكيف يكون أداء إقراض يناير هذا العام؟

بشكل عام، نما حجم القروض بشكل معقول. حتى نهاية يناير، بلغ رصيد القروض باليوان الصيني 276.62 تريليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 6.1%؛ وفي يناير، زاد رصيد القروض بمقدار 4.71 تريليون يوان.

وقال خبراء الصناعة: “بعد استبعاد عوامل استبدال سندات الحكومة، فإن معدل نمو القروض باليوان في يناير كان حوالي 6.7%.” وأوضحوا أن بداية العام شهدت زيادة في إقراض النظام المالي، مع وجود ظروف داعمة من جانب الطلب لضمان استقرار النمو في الإقراض.

وأشار الخبراء إلى أن حجم الإقراض عادة يكون أكبر في الربع الأول، وأن السياسات التي أُصدرت مبكراً يمكن أن تظهر نتائجها بسرعة. على سبيل المثال، قام البنك المركزي في يناير بتخفيض سعر الفائدة على أدوات السياسة النقدية الهيكلية، مما حفز البنوك على زيادة إقراضها في القطاعات الرئيسية.

كما ساهم النمو المستقر في إجمالي الإقراض في تعزيز الطلب.

وقال خبراء الصناعة: “بعد بداية العام، تم تنفيذ العديد من المشاريع الكبرى، مما أدى إلى زيادة الإقراض للمشاريع.” وأوضحوا أن وزارة التنمية والإصلاح أصدرت قائمة مشاريع البناء المسبقة لعام 2026، واستثمرت في الميزانية المركزية، ودعمت الحكومات المحلية على بدء المشاريع مبكراً، مما يوفر منصات للمشاريع ويعزز التواصل المالي.

وفي الوقت نفسه، زادت قروض الشركات، مما دعم الاقتصاد الحقيقي بشكل أكبر. وأظهرت بيانات البنك المركزي أن، في يناير، زاد قروض المؤسسات (الجهات) بمقدار 4.45 تريليون يوان، منها 3.18 تريليون يوان من القروض المتوسطة والطويلة الأجل، مما وفر دعماً قوياً للقطاعات الرئيسية مثل التصنيع والصناعات الناشئة.

كما أن النشاط الاستهلاكي قبل عطلة عيد الربيع، والذي أطلق حيوية الإنفاق، دعم النمو المستقر للقروض الشخصية. وأوضح خبراء الصناعة أن اقتراب عيد الربيع أدى إلى تركيز الطلب على شراء البضائع، وتجديد المنازل، والسفر الثقافي، مما عزز من تأثير زيادة القروض الشخصية. كما أن وزارة المالية وقطاعات أخرى حسنت سياسات دعم قروض الاستهلاك الشخصي، مما ساعد على زيادة رغبة السكان في الإنفاق، وقدم دعماً لنمو القروض الشخصية.

تكاليف التمويل في أدنى مستوياتها

تحسين هيكل الإقراض المستمر

ظل معدل الفائدة على القروض منخفضاً، مما ساعد على تخفيف أعباء التشغيل على الشركات. في يناير، بلغ متوسط سعر الفائدة على القروض الجديدة (بالعملتين المحلية والأجنبية) للشركات حوالي 3.2%، بانخفاض حوالي 20 نقطة أساس عن نفس الفترة من العام الماضي؛ أما القروض السكنية الجديدة، فمتوسط سعر الفائدة عليها كان 3.1%، وهو تقريباً ثابت مقارنة بالعام السابق.

وقال خبراء الصناعة: “تكاليف التمويل الإجمالية لا تزال منخفضة، مما يعكس فعالية السياسات النقدية المرنة.” وأوضحوا أن مستوى الفائدة عند 3.2%، هو أدنى مستوى منذ دورة خفض الفائدة في النصف الثاني من 2018، وانخفاض بمقدار 2.4 نقطة مئوية عن أعلى مستوى خلال تلك الدورة. ويعكس انخفاض تكاليف التمويل الحالية، بالإضافة إلى توافر التمويل بشكل نسبي، نجاح السياسات في تقديم فوائد معقولة للقطاعات الاقتصادية، مما يخفف أعباء الشركات ويحفز حيويتها وإبداعها.

كما يستمر تحسين هيكل الإقراض، مع تركز الموارد المالية بشكل أكبر على القطاعات ذات الجودة العالية. وأفاد البنك المركزي أن، حتى نهاية يناير، بلغ رصيد قروض المؤسسات الصغيرة والمتوسطة 37.16 تريليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 11.6%؛ كما بلغ رصيد القروض المتوسطة والطويلة الأجل في قطاع الخدمات، باستثناء القطاع العقاري، 60.03 تريليون يوان، بزيادة 9.2%، وكلها أعلى من معدل نمو القروض الإجمالي.

وأشار الخبراء إلى أن، مع استمرار نمو الإقراض، تزداد ملامح “التركيز على الجودة والتطوير”. وأكدوا أن، من خلال توجيه السوق وتحفيزه، تتزايد رغبة المؤسسات المالية في تحسين هيكل التمويل، مع تعزيز قدراتها على تقديم الخدمات المالية بشكل أكثر فاعلية.