اختلال التوازن بين الصعود والهبوط في ETH: ماذا يعني خصم الأساس من مخاطر؟

يترواح سعر الإيثيريوم حالياً حول 2.05 ألف دولار، والنسبة بين القوة الشرائية والبيعية في السوق غير متوازنة بشكل كبير. ملاحظة ظاهرة خصم الفارق في السعر (Basis) تشير إلى أن عمق سوق العقود الآجلة يواجه مخاطر خفية تتكشف تدريجياً. في الوقت نفسه، على الرغم من أن المشاعر الصعودية قد تراجعت من مستويات عالية إلى 50%، إلا أن المخاطر الهيكلية لا تزال تستحق الانتباه.

التكدس المفرط للمشترين وضغط التصفية يتراكم

عدم التوازن بين القوة الشرائية والبيعية غالباً ما يدل على هشاشة السوق. عندما تتركز القوة بشكل مفرط في جهة واحدة، فإن أي إشارة سلبية قد تؤدي إلى رد فعل متسلسل. في ظل وجود مراكز شراء ذات رفع مالي مرتفع، يواجه المتداولون مخاطر أكبر من مجرد تصحيح السعر، بل يزداد خطر التصفية بشكل حاد. التجارب التاريخية تظهر أن هذه المراكز المتطرفة غالباً ما تتسبب في تصحيحات سريعة لإعادة توازن هيكل السوق.

الإشارة الحقيقية من خصم الفارق (Basis)

خصم الفارق يعني أن السوق الفوري أقل قيمة من السوق الآجلة، وهو عادة يعكس حذر المشاركين تجاه الاتجاه المستقبلي. كلما زاد حجم الخصم، زادت عدم اليقين في السوق. مع اقتراب السعر الحالي من حوالي 2050 دولار، فإن هذا الطابع الهيكلي يشير إلى أن السوق في انتظار إشارة واضحة لاتجاه معين، بدلاً من استمرار الارتفاع الأحادي.

هل يمكن للدعم أن يصمد؟

مستوى الدعم الفني عند 2750 دولار يبدو هشاً للغاية في ظل توقعات مشترين موحدة. إذا تم كسره، فإن السيولة النادرة قد تؤدي إلى هبوط حاد على شكل شلال لامتصاص أوامر السوق. هذا يوضح لماذا، في ظل وجود مراكز مفرطة التكدس، غالباً ما تكون مستويات الدعم أقل استقراراً مما تبدو عليه — إذ يحتاج السوق إلى اختراق سريع لإنهاء عمليات التصحيح وسحب السيولة.