الون الكوري الجنوبي يواجه ضغوطًا: NPS تطلق مبادرة سندات العملات الأجنبية

مشهد العملة في كوريا الجنوبية أصبح أكثر تحدياً، حيث شهدت الون الكوري ضغطاً كبيراً على انخفاض قيمتها منذ منتصف عام 2025. هذا الاتجاه السلبي للعملة أجبر خدمة التقاعد الوطنية (NPS)، ثالث أكبر صندوق تقاعد في العالم، على إعادة التفكير بشكل جوهري في استراتيجيات إدارة الأصول والتمويل الخاصة بها لحماية قيمة الصندوق ودعم الاستقرار المالي الأوسع في سيول.

الأزمة النقدية وراء السياسات

تدهور قيمة العملة الكورية مقابل الدولار خلق تحديات متزايدة لإدارة محفظة العملات الأجنبية الخاصة بـ NPS. منذ منتصف عام 2025، ضعفت الون بنحو 7% تقريباً مقابل الدولار، مما ضغط على الصندوق للتدخل بنشاط في أسواق العملات. ولوقف المزيد من التدهور، اضطرت NPS لبيع الدولارات من خلال سوق العقود الآجلة للعملة الأجنبية، وهي خطوة دفاعية تهدف إلى استقرار العملة الكورية.

إلى جانب الضغوط السوقية المباشرة، يهدد ضعف العملة التزام كوريا الطموح باستثمار 350 مليار دولار في الصناعات الأمريكية كجزء من إطار تجاري ثنائي مع واشنطن. قد تؤدي تدفقات رأس مال إضافية إلى تفعيل دورة مفرغة من انخفاض الون أكثر، مما يعقد الأهداف الاقتصادية للحكومة.

استراتيجية سندات العملة الأجنبية لـ NPS

رداً على هذه الضغوط المتزايدة، أعلن نائب وزير الصحة والرعاية الاجتماعية في كوريا الجنوبية، سيران لي، أن خدمة التقاعد الوطنية تخطط لإصدار سندات بالعملة الأجنبية قبل نهاية العام. ويعد هذا أول تأكيد رسمي على ما يمثل تحولاً تاريخياً في نهج تمويل الصندوق.

تخدم استراتيجية إصدار سندات العملة الأجنبية عدة أهداف: تنويع مصادر رأس مال NPS، وتقليل الاعتماد على التمويل المحلي التقليدي، وخلق إطار لإدارة أكثر مرونة للعملة الأجنبية. من خلال إصدار ديون بالعملات الأجنبية، يمكن لـ NPS أن يتماشى بشكل أفضل مع هيكل التزاماتها مع ممتلكاتها من الأصول الدولية، مما يقلل من مخاطر عدم التوافق في العملة.

استجابة حكومية منسقة

دفعت حالة العملة في كوريا إلى تنسيق غير مسبوق بين الوكالات الحكومية. كشف لي أن وزارة الصحة والرعاية الاجتماعية، وخدمة التقاعد الوطنية، ووزارة المالية، والبنك المركزي الكوري سيجتمعون لأول مرة كمجلس استشاري رباعي. يهدف هذا الآلية التنسيقية إلى معالجة التحديات المترابطة التي تهدد استقرار السوق المالية.

إنشاء هذه القوة العاملة الرباعية يبرز اعتراف سيول بأن تحديات العملة في كوريا تتطلب استجابات سياسية متكاملة تشمل إدارة صناديق التقاعد، والسياسة المالية، والعمليات النقدية. من خلال العمل معاً، يمكن لهذه المؤسسات تطوير حلول أكثر شمولية لدعم استقرار الون واستدامة NPS على المدى الطويل.