مؤشر شنغهاي يحقق ارتفاعًا بنسبة 25.58% في سنة الأفعى، والمؤسسات تتوقع أن تعود خط التكنولوجيا الرئيسي بعد العطلة

13 فبراير، سوق الأسهم الصينية يشهد تذبذبًا وتعديلات. تعرضت المواضيع الساخنة السابقة مثل تطبيقات الذكاء الاصطناعي والطاقة الشمسية الفضائية لتصحيح، مما أدى إلى هبوط المؤشرات الرئيسية بشكل عام. عند الإغلاق، سجل مؤشر شنغهاي 4082.07 نقطة، بانخفاض قدره 1.26٪؛ ومؤشر شنتشن 14100.19 نقطة، بانخفاض 1.28٪؛ ومؤشر الشركات الناشئة 3275.96 نقطة، بانخفاض 1.57٪؛ ومؤشر التكنولوجيا والابتكار 1809.18 نقطة، بانخفاض 0.38٪.

أعلن عن انتهاء سوق سنة الأفعى القمرية. على مدار العام (من 5 فبراير 2025 إلى 13 فبراير 2026)، شهد السوق تقلبات قصيرة في أبريل من العام الماضي فقط، ثم استمر في الارتفاع بشكل متذبذب، حيث ارتفع مؤشر شنغهاي بنسبة 25.58٪، ومؤشر شنتشن بنسبة 38.84٪، ومؤشر الشركات الناشئة بنسبة 58.73٪، ومؤشر التكنولوجيا والابتكار بنسبة 64.20٪.

تركيز السيولة على الأسهم ذات الأداء الممتاز في التقارير السنوية

استمر سوق التداول أمس في نمط التناوب بين القطاعات، مع ارتفاع ملحوظ في بعض الاتجاهات ذات الأداء الممتاز في التقارير السنوية. شهد مفهوم شرائح الذاكرة ارتفاعًا عكس الاتجاه، حيث سجلت شركة شنغهاي للتكنولوجيا ارتفاعًا قياسيًا، وارتفعت شركة ميكودينا نانو بأكثر من 14٪، وارتفعت شركات ديمينلي، جيانبو لونغ، لانكو تكنولوجي، جينسي إلكترونيكس بأكثر من 3٪، بينما سجلت شركة صناعة الرقائق الرائدة، شركة SMIC، ارتفاعًا طفيفًا بنسبة 0.30٪.

في مساء 12 فبراير، كشفت شركة SMIC عن سجل أنشطة علاقات المستثمرين. عند الحديث عن توقعات الصناعة لعام 2026، قال Zhao Haijun، الرئيس التنفيذي المشارك لـ SMIC، “خلال الشهرين الماضيين، تواصلنا على نطاق واسع مع شركاء سلسلة الصناعة، ورأينا أن الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي على الذاكرة أدى إلى ضغط على إمدادات شرائح الذاكرة للهواتف المحمولة وغيرها من التطبيقات، خاصة في السوقين المتوسط والمنخفض، مما يضع ضغطًا على موردي شرائح الذاكرة من حيث نقص الإمدادات وارتفاع الأسعار.”

وبناءً على عوامل متعددة، قدمت SMIC توقعات أدائها لعام 2026: من المتوقع أن يكون الإيراد في الربع الأول من 2026 ثابتًا مقارنة بالفترة السابقة، وهامش الربح الإجمالي يتوقع أن يتراوح بين 18٪ و20٪؛ ومن المتوقع أن يكون نمو الإيرادات أعلى من المتوسط في القطاع، وأن يكون الإنفاق الرأسمالي مشابهًا لعام 2025.

تعتقد تقارير شركة Orient Securities أن الطلبات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، والذاكرة، والتطبيقات عالية ومتوسطة الجودة، تظهر زيادة، ومع النظر إلى المستقبل، من المتوقع أن تحافظ الشركة على موقعها المتميز بفضل احتياطياتها التكنولوجية وتفوقها في مجالات مثل BCD، والمحاكاة، والذاكرة، وMCU، ومحركات العرض عالية الجودة.

كما تتوقع العديد من شركات شرائح الذاكرة نتائج جيدة لعام 2025. وفقًا للتوقعات، تتوقع شركة جيانبو لونغ أن يكون صافي الربح بين 1.25 و1.55 مليار يوان، بزيادة تتراوح بين 151٪ و211٪؛ وتتوقع شركة ديمينلي أن تحقق صافي ربح بين 650 مليون و800 مليون يوان، بزيادة تتراوح بين 85٪ و128٪. كما تتوقع شركات مثل باوي للذاكرة ولانكو تكنولوجي نموًا كبيرًا أو تحولًا في الأرباح.

بالإضافة إلى شرائح الذاكرة، حظيت قطاعات أجهزة الكمبيوتر، والتربية، وغيرها من القطاعات التي تتوقع نتائج جيدة لعام 2025 باهتمام السيولة، وارتفعت أسعار أسهم الشركات الرائدة فيها. ومع اقتراب بداية مارس، ستبدأ الشركات المدرجة في الإفصاح عن تقاريرها السنوية بشكل مكثف، مع تحذيرات من المؤسسات بضرورة التركيز على الأسهم ذات الأداء الممتاز.

تقول تقارير CITIC Securities إنه استنادًا إلى التوقعات، فإن نسبة الشركات المدرجة في سوق الأسهم الصينية التي تتوقع نتائج جيدة لعام 2025 تتزايد، مع أن القطاعات التكنولوجية، والمالية، والدورية تعتبر أبرز النقاط، وتظهر بنية “القيادة التكنولوجية، والدعم من الطلب الخارجي، والضغط المالي”. وتتصدر قطاعات الكيمياء الأساسية، والإلكترونيات، والصناعات الدوائية، والمعادن غير الحديدية، والآلات، قائمة الشركات التي تتجاوز نتائجها التوقعات، بينما تتصدر قطاعات السيارات والكهرباء والخدمات العامة قائمة الشركات التي تتجاوز التوقعات من حيث العدد والنسبة.

عودة المحتمل للخط الرئيسي للتكنولوجيا بعد العطلة

في الأسبوع الأخير من سنة الأفعى، لا تزال السوق تظهر خصائص واضحة في التناوب بين القطاعات، ولم تتشكل خطوط رئيسية واضحة للمواضيع الساخنة. ترى العديد من المؤسسات أن بعد عطلة عيد الربيع، من منظور التحفيز عبر الأحداث، وتأثير التقويم، من المتوقع أن يعود الخط الرئيسي للتكنولوجيا، خاصة الذكاء الاصطناعي.

قال تشانغ Qiyao، كبير محللي السياسات في شركة Industrial Securities، في تقريره إن بداية منتصف فبراير تدخل نافذة الكشف عن البيانات الاقتصادية الكلية، ومن المتوقع أن تؤكد بيانات الأسعار المحلية، والائتمان الاجتماعي، وغيرها من البيانات تحسن الأساسيات، كما أن بيانات التوظيف غير الزراعي ومؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة قد تساهم في تعديل توقعات السياسة النقدية. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تتكرر أحداث تحفيزية على مستوى الصناعة، مثل تطبيقات الذكاء الاصطناعي، قبل وبعد عيد الربيع. بعد تسارع التناوب وتهدئة الخطوط الرئيسية، من المتوقع أن توفر التحفيزات على المستويين الكلي والصناعي إرشادات جديدة لبنية السوق، وتوحيد الرؤى حول الخطوط الرئيسية.

قال تشانغ إن “نسبة النجاح النسبي تشير إلى أن ما بعد عطلة الربيع، من المتوقع أن تتفوق قطاعات التصنيع التكنولوجي، والموارد، والبنية التحتية.” ويعتقد أن، من ناحية، من التاريخ، بعد عطلة الربيع، يرتفع الميل للمخاطرة، مما يعزز أداء قطاعات النمو مثل TMT، والتصنيع المتقدم؛ ومن ناحية أخرى، مع دخول موسم العمل في “مارس وأبريل”، قد تتعزز إشارات الارتفاع، مما يدعم قطاعات الموارد والبنية التحتية.

ركز فريق استراتيجيات بنك الصين على مراجعة أداء سوق العطلة خلال السنوات الثلاث الماضية، مؤكدًا على أهمية الأحداث المحتملة في مجال الذكاء الاصطناعي خلال فترات العطلة الطويلة.

قال الفريق إن خلال العطلات الثلاث الماضية، شهدت صناعة الذكاء الاصطناعي العالمية أحداثًا مهمة أدت إلى ارتفاعات في سوق التكنولوجيا بعد العطلة. على سبيل المثال، خلال عيد الربيع 2023، زاد الاهتمام بـ ChatGPT بشكل كبير، مما أدى إلى ارتفاع ملحوظ في أسهم التكنولوجيا بعد العطلة؛ وفي عيد الربيع 2024، ظهرت العديد من الأحداث التحفيزية على مستوى العالم، مثل إصدار OpenAI لنموذج الفيديو Sora، وإصدار شركة Google لنموذج Gemini 1.5، مما جعل التكنولوجيا محور التركيز بعد العطلة؛ وفي عيد الربيع 2025، ظهرت DeepSeek بشكل مفاجئ، مما أثار اهتمام المستثمرين العالميين، وارتفعت أصول الذكاء الاصطناعي في الصين بشكل ملحوظ بعد العطلة. بشكل عام، لا يمكن تجاهل سرعة تقدم صناعة الذكاء الاصطناعي العالمية، وكذلك الأحداث المحتملة التي قد تحفز السوق.

(المصدر: صحيفة شنغهاي للأوراق المالية)