هل سهم أمازون استثمار جيد؟

بعد بداية قوية للعام، شهدت أسهم عملاق التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية أمازون (AMZN 0.39%) مؤخرًا انخفاضًا حادًا.

دعونا نغوص في سبب هروب مستثمري أمازون إلى التلال. هل الآن فرصة جيدة لشراء الانخفاض في أمازون، أم أن السهم يتحول إلى سكين ساقطة؟

مصدر الصورة: Getty Images.

لماذا ينخفض سهم أمازون؟

على مدى السنوات الثلاث الماضية، سرّعت أمازون بشكل كبير من نفقاتها الرأسمالية (الكابكس). الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي (AI) يجعل أمازون تستثمر بشكل كبير عبر سلسلة قيمة البنية التحتية — من بناء مراكز البيانات، وتصميم شرائحها الخاصة، وتكملة هذه الشرائح مع وحدات معالجة الرسوميات (GPU) من Nvidia.

بيانات نفقات أمازون الرأسمالية (TTM) بواسطة YCharts

أعلنت أمازون عن أرباح الربع الرابع والسنة الكاملة 2025 في 5 فبراير. قبل التقرير، كانت وول ستريت تتوقع أن توجه الإدارة نحو 150 مليار دولار ككابكس هذا العام. ومع وضع ذلك في الاعتبار، صُدم المستثمرون عندما تم الكشف عن خطة الشركة لإنفاق 200 مليار دولار ككابكس.

توسيع

ناسداك: AMZN

أمازون

التغير اليومي

(-0.39%) $-0.78

السعر الحالي

$198.82

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$2.1 تريليون

نطاق اليوم

$197.28 - $201.16

نطاق 52 أسبوعًا

$161.38 - $258.60

حجم التداول

3.1 مليون

متوسط الحجم

47 مليون

الهامش الإجمالي

50.29%

هل يستحق إنفاق أمازون المتزايد على البنية التحتية ذلك؟

تلخص الاتجاهات في الرسم البياني سبب تردد وول ستريت بشأن أمازون. العلاقة العكسية بين زيادة الإنفاق على البنية التحتية وتباطؤ توليد التدفقات النقدية تعتبر مصدر قلق كبير للمستثمرين.

مصدر البيانات: علاقات المستثمرين في أمازون.

ما قد يكون المستثمرون مخطئين فيه هو النظر إلى نمو إيرادات أمازون. على مدى العام الماضي، استمرت المبيعات والأرباح التشغيلية من قسم خدمات الويب الخاصة بأمازون (AWS) في الارتفاع بشكل مستمر. بمعنى آخر، فإن أعمال السحابة ذات الهوامش العالية لأمازون تشهد زيادة في المبيعات وهوامش الربح.

هذا الديناميكي يسمح للشركة بتخصيص رأس المال عبر العديد من المشاريع المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. بناء مراكز البيانات الخاصة بها وشرائحها المخصصة، إلى جانب استثمارها الاستراتيجي في شركة Anthropic، يساعد أمازون على دمج عمليات الذكاء الاصطناعي بشكل رأسي.

على المدى الطويل، من المفترض أن يقلل ذلك بشكل كبير من التكاليف ويؤدي إلى نمو أرباح أقوى. عندما تفكر في الأمر بهذه الطريقة، فإن خطة أمازون لتعزيز خارطة طريق بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي تبدو ذكية. على الرغم من أن ارتفاع الكابكس قد يسبب ضررًا مؤقتًا للتدفقات النقدية الحرة، إلا أن المكاسب طويلة الأمد يصعب إنكارها.

هل يجب عليك شراء الانخفاض في سهم أمازون؟

حتى كتابة هذا، يقف معدل السعر إلى الأرباح (P/E) المتوقع لأمازون بالقرب من أدنى مستوى له خلال ثورة الذكاء الاصطناعي بأكملها.

بيانات نسبة السعر إلى الأرباح (مستقبلية) لأمازون بواسطة YCharts

نظرًا لأن مبيعات AWS بدأت تعاود التسارع وتُكملها هوامش ربح قوية، أنا واثق أن قرار أمازون بمواصلة الاستثمار في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية منطقي استراتيجيًا. على الرغم من أنني أفهم مخاوف المستثمرين بشأن مخاطر التنفيذ، أعتقد أن أمازون قد قامت بالفعل بعمل جيد في التخفيف من هذه المخاوف.

بالنسبة لي، فإن البيع المفرط في سهم أمازون مبالغ فيه، ويبدو أن السهم الآن لا يحتاج إلى تفكير كثير. في ظل هذه الظروف، أقول إن أمازون ليست مجرد سهم جيد للشراء — بل إنها واحدة من أفضل الأسهم للمستثمرين على المدى الطويل للشراء والاحتفاظ.