ما قد يعنيه حد معدل فائدة بطاقة الائتمان للمستثمرين

أبرز النقاط الرئيسية

• في يوم الجمعة، دعا الرئيس ترامب إلى تحديد حد أقصى لمدة عام بنسبة 10% على معدلات فائدة بطاقات الائتمان، على أن يبدأ في 20 يناير.
• بدون تشريع من الكونغرس، سيكون من الصعب تنفيذ حد السعر.
• ستكون الجهات المصدرة للبطاقات ذات التعرض الأكبر للمخاطر في القطاعات الأكثر خطورة هي الأكثر تأثرًا بحد السعر.

في منشور حديث على وسائل التواصل الاجتماعي، دعا الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى وضع حد أقصى لمعدل الفائدة على بطاقات الائتمان بنسبة 10% لمدة عام، بدءًا من 20 يناير. ومع ذلك، لم يتم الكشف عن مزيد من التفاصيل. علاوة على ذلك، بدون تشريع من الكونغرس، فإن أي إجراء تنفيذي أو مبادرة تنظيمية تتعلق بمعدلات فائدة بطاقات الائتمان من المحتمل أن تتعرض للطعن في المحاكم من قبل جمعيات الصناعة المالية.

نلاحظ أن معدلات فائدة بطاقات الائتمان تتبع بالفعل قوانين الربا على مستوى الولايات وقوانين البنوك الفيدرالية. سابقًا، فشلت جهود التشريع الثنائي الحزب لفرض حدود على معدلات الفائدة في التقدم في الكونغرس. بغض النظر عن قضايا التنفيذ، قام المستثمرون بالفعل ببيع أسهم شركات بطاقات الائتمان، كما أشارت الأسواق من خلال ظهر الاثنين.

نتوقع أن يكون لأي حد محتمل على معدلات فائدة بطاقات الائتمان آثار سلبية على ربحية الجهات المصدرة على المدى القريب، خاصة للجهات التي لديها تعرض أكبر للقطاعات الأكثر خطورة في سوق الائتمان والتي عادةً ما تكون معدلات الفائدة الفعالة فيها أعلى وتدور أكثر.

في عالم تغطيتنا، من بين أكبر الجهات المصدرة لبطاقات الائتمان، من المرجح أن تتأثر شركة كابيتال وان COF أكثر، حيث أن محفظة بطاقاتها الائتمانية لديها أكبر تعرض إجمالي للمستفيدين من فئة ما دون السندات. لا نتوقع ضغطًا فوريًا على تصنيفات الائتمان لشركات بطاقات الائتمان، حيث نتوقع أن تقوم بتعديل نماذج أعمالها. علاوة على ذلك، تمتلك هذه الشركات قطاعات أعمال أخرى توفر مرونة للأرباح.

الحد من الفائدة على بطاقات الائتمان سيجبر نماذج الأعمال على التكيف

إذا تم تنفيذ حد السعر، فمن المحتمل أن تقوم الجهات المصدرة للبطاقات بتعديل معايير الاكتتاب بشكل كبير، وتسعير المخاطر، وعروض المكافآت، واستراتيجيات إدارة المحافظ، للتخفيف من الإيرادات المفقودة من الفوائد. من المحتمل أيضًا أن تقتصر الجهات المصدرة على إصدار البطاقات للمقترضين الأكثر خطورة، مع تقليل أو إلغاء خطوط الائتمان الحالية في هذه القطاعات بشكل استباقي. بالإضافة إلى ذلك، نتوقع إدخال رسوم سنوية و/أو زيادة كبيرة في الرسوم السنوية للمستفيدين الأكثر خطورة، وزيادة الرسوم العرضية. قد تكون عروض تحويل الرصيد التمهيدية مع أسعار مغرية للقطاعات الأكثر خطورة نادرة، أو قد تُعرض برسوم مقدمة أعلى بشكل ملحوظ.

بالإضافة إلى التأثير السلبي على ربحية الجهات المصدرة للبطاقات، من المحتمل أن يجبر الحد من السعر هؤلاء المقترضين الأكثر خطورة على البحث عن وصول إلى الائتمان بأسعار أكثر تكلفة أو تقليل الإنفاق. بشكل عام، أي انخفاض في توفر الائتمان يضر بالاقتصاد بشكل عام، لذلك سنواصل مراقبة التطورات.

معدلات فائدة بطاقات الائتمان تختلف بين القطاعات بناءً على التسعير القائم على المخاطر

نظرًا للطبيعة غير المضمونة لتمديد الائتمان، فإن معدلات فائدة بطاقات الائتمان أعلى من أشكال الإقراض الاستهلاكي المضمون الأخرى. حتى نوفمبر 2025، كانت معدلات الفائدة على بطاقات الائتمان 22.3%، مما يعني أن إيرادات الفائدة المتوقعة من شركة بطاقة الائتمان ستنخفض بأكثر من 50.0%، إذا لم تتخذ إجراءات مخففة كما ذُكر أعلاه.

تقيم الجهات المصدرة للبطاقات معدلات فائدة أعلى للمستفيدين الأكثر خطورة لتعويض الخسائر الائتمانية المرتفعة بشكل جوهري في هذه القطاعات (أي التسعير القائم على المخاطر). لذلك، من المتوقع أن تتأثر قطاعات محفظة بطاقات الائتمان الأكثر خطورة بشكل أكبر عند تنفيذ حد السعر على الفائدة.

الحد من السعر سيزيد من حدة المنافسة على العملاء الممتازين

مع تقليل الجهات المصدرة للبطاقات تعرضها الإجمالي لقطاعات الائتمان دون السندات/القطاعات القريبة من السندات، نتوقع أن تعيد ترتيب محافظها نحو العملاء الممتازين/فوق الممتازين وذوي الإنفاق العالي. ونتيجة لذلك، من المحتمل أن تتصاعد المنافسة في قطاع بطاقات الائتمان لهذه القطاعات، بينما قد تتخلى بعض الجهات المصدرة أو تقلص محافظها إذا فشلت في التكيف مع تطورات السوق.