موديز ترفع نظرة شركة PG&E التصنيفية إلى إيجابية، وتحسن الوضع المالي

Investing.com – أكد تصنيف موديز شركة PG&E (NYSE:PCG) وشركة الغاز والكهرباء بيسيفيك، مع رفع نظرتها المستقبلية من مستقرة إلى إيجابية، وذلك فيما يتعلق بأوراق دين بقيمة حوالي 44 مليار دولار.

حافظت الوكالة على تصنيف شركة PG&E عند Baa3 للمصدر، وتصنيف شركة PCG عند Ba2 للضمانات الممتازة وBa3 للسندات الثانوية.

قال ناتي مارتيل، نائب رئيس قسم التصنيف في موديز والمحلل الرئيسي، “تعكس النظرة الإيجابية توقعاتنا بتحسن نسب المالية لشركتي PCG وPG&E بين عامي 2026 و2027.” وأضاف مارتيل أن المسار الائتماني الإيجابي يشير إلى تقدم مستمر في جهود التخفيف من حرائق الغابات، وفعالية التشريعات التي تحمي من حرائق الغابات في كاليفورنيا.

بحلول نهاية عام 2025، كانت نسبة التدفق النقدي التشغيلي (باستثناء تغييرات رأس المال العامل) إلى الديون لشركتي PG&E وPCG حوالي 16% و13.5% على التوالي. على الرغم من زيادة الرافعة المالية من خلال الإنفاق الرأسمالي، تتوقع موديز أن تظل PG&E تولد تدفقًا نقديًا تشغيليًا مرتفعًا يصل إلى عدة عشرات من النقاط المئوية (باستثناء تغييرات رأس المال العامل).

تشمل عوامل تحسين الوضع المالي خطط خفض التكاليف والموافقة على زيادات في الأسعار المقررة في قضية الأسعار العامة لعام 2023، المقررة في عام 2026. كما أن القدرة على الحفاظ على نسب مالية أقوى ستعتمد أيضًا على نتائج قضية الأسعار العامة لعام 2027، التي ستحدد الأسعار حتى عام 2030.

من المتوقع أن تولد PCG نسبة تدفق نقدي تشغيلي (باستثناء تغييرات رأس المال العامل) إلى الديون حوالي 15%، وذلك بفضل خطة الإدارة للحد من ديون الشركة القابضة المخصصة للاستثمار في التمويل. من المتوقع أن تحافظ هذه الاستراتيجية على نسبة ديون الشركة القابضة إلى الديون المجمعة عند حوالي 10%. كما أن معدل توزيع الأرباح المستهدف بنسبة 20% يُظهر أداءً جيدًا مقارنة مع الشركات المماثلة.

يعكس تأكيد التصنيف علاقات تنظيمية بناءة وآليات استرداد التكاليف لشركة PG&E، مع موازنة مخاطر حرائق الغابات الكبيرة في منطقتها. يفترض التصنيف أن تواصل PG&E الحصول على اعتماد السلامة، مما يسمح لها بالاستفادة من صندوق حرائق الغابات البالغ 21 مليار دولار الذي أنشئ بموجب قانون مجلس الشيوخ رقم 1054 لعام 2019.

تم تعزيز إطار حماية مخاطر حرائق الغابات في كاليفورنيا بعد إصدار قانون مجلس الشيوخ رقم 254 في سبتمبر 2025، والذي تعهد بتوفير 18 مليار دولار إضافية. هذا يقلل من خطر نفاد الصندوق بعد أن استنفد في يناير 2025 بسبب حرائق الغابات التي وقعت في منطقة خدمة شركة أخرى.

في نوفمبر 2025، أطلقت PG&E إجراءات تنظيمية لاسترداد تكاليف حرائق ديكسي (2021) وجينكريد (2019)، وهو أول اختبار لمعايير الحذر الجديدة في كاليفورنيا.

يتطلب قانون مجلس الشيوخ رقم 254 من مدير الصندوق تقديم اقتراحات بحلول 1 أبريل 2026 بشأن إدارة نماذج بديلة لتكاليف أضرار الحرائق. على الرغم من أن بعض الإصلاحات المقترحة قد لا تُطبق خلال 12-18 شهرًا، إلا أن الدراسة ستوضح مجالات التحسين المحتملة للإطار الحالي.

إذا استمرت نسبة التدفق النقدي التشغيلي (باستثناء تغييرات رأس المال العامل) إلى الديون لشركة PG&E عند مستويات عالية تصل إلى عدة عشرات من النقاط المئوية (باستثناء أوراق الدين الخاصة بالحرائق)، فقد يتم رفع التصنيف. وإذا حافظت PCG على نسبة التدفق النقدي التشغيلي إلى الديون عند حوالي 15%، ونسبة التدفق النقدي المحتجز إلى الديون بين 13-14%، بعد رفع تصنيف PG&E، فقد يتم أيضًا رفع تصنيف PCG.

تمت الترجمة بمساعدة الذكاء الاصطناعي. للمزيد من المعلومات، يرجى مراجعة شروط الاستخدام الخاصة بنا.