موديز تُغير نظرتها تجاه شركة Flowers Foods إلى سلبية بسبب مخاوف من الرافعة المالية

Investing.com – أكد تصنيف موديز الائتماني تصنيف شركة Flowers Foods على أنها Baa3 على المدى الطويل للمصدر والأولوية غير المضمونة، مع تعديل النظرة المستقبلية من مستقرة إلى سلبية، بسبب توقع استمرار ارتفاع نسبة الرافعة المالية خلال الـ 12-18 شهراً القادمة.

وأشار التصنيف إلى أن نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) لشركة Flowers Foods في السنة المالية 2025 تقع في نطاق مرتفع عند حوالي 3 أضعاف، أعلى من المتوسط عند 3 أضعاف عند استحواذها على Simple Mills في فبراير 2025، وأيضاً أعلى بشكل ملحوظ من النطاق الأدنى قبل الصفقة عند 2 ضعف.

وبسبب الضغوط الربحية الناتجة عن ضعف الفئة، فإن عملية تخفيض الرافعة المالية تسير بشكل أبطأ من المتوقع. كما أن تحول المستهلكين نحو المنتجات الفاخرة والمنتجات ذات القيمة أدى إلى تأثير سلبي على Flowers، خاصة مع ارتفاع تعرض الشركة لمنتجات الخبز التقليدية. كما أن هامش ربح الشركة تضرر من زيادة الحملات الترويجية وارتفاع تكاليف الرسوم الجمركية.

وتتوقع موديز أنه بسبب استمرار التحديات التي يواجهها المستهلكون وارتفاع التكاليف، ستستمر مبيعات EBITDA في الانخفاض خلال عام 2026، على الرغم من وجود خطط لزيادة الإنتاجية والاستثمار في الابتكار. وتتوقع الوكالة أن تظل نسبة الدين إلى EBITDA بين 3.5 و4.0 أضعاف خلال الـ 12-18 شهراً القادمة.

وفي عام 2026، من المتوقع أن يظل التدفق النقدي الحر بعد خصم الأرباح عند حوالي 50 مليون إلى 100 مليون دولار، مما يدعم تقليل الدين بشكل معتدل. ومع ذلك، تتوقع موديز أن ينخفض التدفق النقدي الحر في عام 2027 بسبب زيادة محتملة في النفقات الرأسمالية وتقليل عائدات رأس المال العامل.

كما أن توزيعات الأرباح الكبيرة للشركة تحد من الأموال المتاحة لتخفيض الدين، على الرغم من أن موديز تشير إلى أن تقليلها قد يوفر مصدر مرونة مالية محتمل.

حتى 3 يناير 2026، تمتلك Flowers Foods سيولة كافية لمواجهة سنداتها المستحقة في أكتوبر 2026 بقيمة 400 مليون دولار، مع توفر 492 مليون دولار تحت خط الائتمان الدائري، و1.3 مليار دولار تحت خط إعادة شراء الحسابات المستحقة.

وقامت موديز بتعديل تصنيف الشركة من G-1 إلى G-2، معبرة عن أن إدارة الشركة ملتزمة بالحفاظ على التصنيف الاستثماري وإعادة الرافعة المالية إلى مستويات أكثر تحفظاً، رغم وجود مخاطر تنفيذية.

يعكس تصنيف Baa3 مكانة Flowers كأكبر ثاني شركة مشاركة في فئة الخبز المعبأ في الولايات المتحدة، مع وجود علامات تجارية رائدة في السوق الرئيسية، والعضوية، وخالية من الجلوتين. ومع ذلك، فإن التحديات التي تواجه الشركة تشمل تركيز كبير في مجموعة منتجات الخبز، محدودية إمكانيات النمو للفئة التقليدية، محدودية القدرة على التسعير، واستمرار الإجراءات القانونية مع الموزعين المستقلين.

تمت الترجمة بمساعدة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يرجى مراجعة شروط الاستخدام الخاصة بنا.