عدم اليقين السياسي يضغط على طلب سندات الحكومة اليابانية

سوق السندات اليابانية تظهر إشارات على الضعف مع تصاعد عدم اليقين قبل الانتخابات العامة المقررة حديثًا. وفقًا لبيانات من Jin10، سجل مزاد السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل نسبة الطلب إلى التغطية بمقدار 3.02، وهو انخفاض كبير عن المستوى السابق وأقل من المتوسط خلال 12 شهرًا الذي بلغ 3.24، مما يدل على حذر أكبر من قبل المستثمرين.

تراجع الطلب وسط عدم اليقين الانتخابي

انخفاض نسبة الطلب إلى التغطية يعكس مزاجًا أكثر تحفظًا من قبل المستثمرين في مواجهة تقلبات السوق قبل الانتخابات. ظل الفارق النهائي ثابتًا عند 0.05، وهو نفس الفترة السابقة، لكن الضغط على الطلب على السندات لا يزال واضحًا. بدأ المستثمرون في التراجع عن أدوات الدين الحكومي خوفًا من التغيرات المحتملة في السياسات المالية بعد الانتخابات، والتي قد تؤثر على ملف مخاطر السندات.

انتخابات 8 فبراير الماضي حددت تشكيل البرلمان الجديد. تظهر الاستطلاعات أن التحالف الحكومي قد يضمن حوالي 300 من أصل 465 مقعدًا، مع توقع أن يظل الحزب الديمقراطي الليبرالي يسيطر على الأغلبية. هذا الفوز سيوفر مساحة لرئيسة الوزراء تانايا تكايتشي لمواصلة جدول أعمال التحفيز المالي الطموح.

التحفيز المالي وضغوط عبء الدين

خطة التحفيز الحكومية لها تداعيات خطيرة على استدامة المالية اليابانية. في الشهر الماضي، قفز عائد سندات الحكومة اليابانية إلى أعلى مستوى له منذ سنوات، خاصة بعد أن اقترحت تكايتشي خفض ضريبة الاستهلاك، مما سيزيد من العبء المالي على الحكومة. على الرغم من تراجع العائد لاحقًا، إلا أن مستوى سندات العشر سنوات المرجعية ظل قريبًا من 2.25%، وهو أعلى مستوى منذ 1999، مما يدل على استمرار توقعات التضخم وارتفاع أسعار الفائدة.

السوق يتوقع رفع أسعار الفائدة

تشير بيانات مبادلة سعر الفائدة الفوري إلى أن السوق يعطي احتمالية بنسبة 76% لرفع سعر الفائدة في أبريل القادم. علاوة على ذلك، فإن السوق قد أخذت بالكامل في الحسبان احتمال زيادة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو. تعكس هذه التوقعات ثقة المستثمرين في أن السلطات النقدية ستشدد موقفها للسيطرة على ضغوط التضخم المستمرة.

مزيج من التحفيز المالي الطموح وتوقعات رفع أسعار الفائدة يخلق ديناميكية معقدة في سوق السندات اليابانية، مع استمرار ضغط الطلب على السندات، وهو وضع قد يستمر حتى يصل السوق إلى توازن جديد.