يعتقد الجميع أن الذكاء الاصطناعي سيدمر أعمال أدوبي. إليك لماذا قد يزدهر بدلاً من ذلك.

منذ أن ظهرت ChatGPT من OpenAI لأول مرة في نوفمبر 2022 وأطلقت عصر الذكاء الاصطناعي، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 68%. وعلى الرغم من أن معظم الارتفاع كان مدفوعًا بأرباح أسهم التكنولوجيا الكبرى، إلا أن العديد من الشركات الأخرى مثل ماكدونالدز وستاربكس قد انتعشت أيضًا على أمل أن تسرع تقنيات الذكاء الاصطناعي من الإنتاجية وتزيد الهوامش.

ومع ذلك، خلال هذه الفترة، تعرضت شركة أدوبي (ADBE 2.83%) للضرر. حيث تتداول أسهم الشركة التي تبلغ قيمتها 112 مليار دولار، والتي تقدم منتجات إبداعية للمصورين، ومحرري الفيديو، ومصممي الرسوم والتجارب، ومطوري الألعاب، ومنشئي المحتوى، والمسوقين، وغيرهم، بانخفاض قدره 21% بسبب المخاوف من أن تقنيات إنشاء المحتوى بالذكاء الاصطناعي ستجعل خدماتها قديمة.

توسع

ناسداك: ADBE

أدوبي

التغير اليومي

(-2.83%) $-7.48

السعر الحالي

$257.19

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$106 مليار

نطاق اليوم

$255.84 - $264.05

نطاق الـ 52 أسبوعًا

$255.71 - $465.70

حجم التداول

277 ألف

متوسط الحجم

4.7 مليون

الهامش الإجمالي

88.60%

هذا العام، زادت وتيرة البيع، حيث انخفضت الأسهم بنسبة 23.5% منذ بداية العام. وسائل الإعلام الرئيسية تتحدث بشكل مكثف، حيث تتساءل فوربس عما إذا كانت أدوبي “خنجرًا ساقطًا”، في حين قامت شركات وول ستريت ببيع صافي 4.8 مليون سهم في الربع الأخير.

يعكس تزايد التشاؤم حول أدوبي ارتفاع الاهتمام القصير، أو نسبة الأسهم التي تم بيعها على المدى القصير. كما ترى، فهي تصل بسهولة إلى أعلى مستوى لها خلال ثماني سنوات.

البيانات من YCharts.

قد يكون البائعون على المكشوف على حق. لكن مع انتشار المشاعر السلبية، أتذكر شيئًا قاله المستثمر الأسطوري جيم روجرز ذات مرة: “عندما يكون هناك شيء عن الأسواق يعتقد الجميع أنه ‘يعرفه’ كحقيقة، فحان الوقت للنظر إلى الجانب الآخر من الصفقة.”

وبناءً على هذه النصيحة، سألت نفسي ما الذي قد يكون المضللون من قبل الدببة يفوتونه — ولماذا قد تكون أدوبي استثمارًا جذابًا اليوم.

إذا كانت أدوبي محكوم عليها بالفشل، فلماذا تستمر الأرباح في الارتفاع؟

في أول مؤتمر أرباح لها بعد أن اجتاح ChatGPT العالم، أعلنت أدوبي عن إيرادات قياسية بلغت 19.41 مليار دولار للسنة المالية المنتهية حديثًا، ونمو أرباح بنسبة 17% على أساس سنوي، مع أرقام قوية في قطاعات Creative Cloud وDocument Cloud وExperience Cloud.

مصدر الصورة: Getty Images.

تقدم ثلاث سنوات، وأعلنت أدوبي مرة أخرى عن نتائج قياسية للسنة المالية 2025. قفزت الإيرادات إلى 23.77 مليار دولار، بزيادة 11% على أساس سنوي. وقفز صافي الدخل إلى 7.13 مليار دولار، من 5.56 مليار دولار في السنة المالية 2024.

في السنوات الثلاث الأولى التي تم الإبلاغ عنها منذ بداية عصر الذكاء الاصطناعي، إليك كيف كانت أداء إيرادات أدوبي، وصافي الدخل، والأرباح لكل سهم.

مصدر البيانات: Adobe.com.

عند النظر إلى كل عمود، من اللافت أن الأرقام تواصل الارتفاع، إلا إذا اعتبرنا تباطؤًا طفيفًا في عمليات إعادة شراء الأسهم في 2023. لا تدفع أدوبي أرباحًا، لذا فإن عمليات إعادة شراء الأسهم هي الطريقة التي يعيد بها الإدارة القيمة للمساهمين. وقد أعادت شراء أكثر من 70 مليون سهم منذ 2022، وهو أمر مهم جدًا لسهم يبلغ عدد أسهمه المتداولة 410.5 مليون سهم.

وفي الوقت نفسه، بينما يتوقع وول ستريت أن ثورة الذكاء الاصطناعي التي تقدر قيمتها بـ 15.7 تريليون دولار ستدمر أدوبي، تظل الشركة متمسكة بالتكنولوجيا بقوة.

“أكبر فرصة لأدوبي منذ عقود”

في مكالمة أرباح الربع الثالث للشركة في سبتمبر الماضي، وصف الرئيس التنفيذي شانطانو ناريين ثورة الذكاء الاصطناعي بأنها “أكبر فرصة لأدوبي منذ عقود.” وأشار إلى شعبية مساعد الذكاء الاصطناعي في منصة تجربة أدوبي (AEP)، حيث يستخدمها 70% من العملاء المؤهلين، ونجاح الشركة في تقديم منتجات جديدة مبتكرة تعتمد على الذكاء الاصطناعي، مع دمج الذكاء الاصطناعي بالفعل بشكل كبير في تطبيقات رائدة في Creative Cloud.

منذ ذلك الاتصال، أصدرت الشركة تقرير أرباح الربع الرابع، الذي وسع من نطاق اعتماد أدوبي للذكاء الاصطناعي عبر منصاتها. ولفت انتباهي إحصائية واحدة: في الربع الرابع، حققت أدوبي سجلات قياسية في حجز الصفقات التي تزيد قيمتها عن مليون دولار، بينما زاد عدد العملاء الذين يدفعون لأدوبي 10 ملايين دولار أو أكثر في الإيرادات المتكررة السنوية بنسبة 25% على أساس سنوي.

هذه علامة على أن تبني أدوبي للذكاء الاصطناعي يؤتي ثماره، وأن العملاء سعداء جدًا بقدرات خدماتها الجديدة التي تبدو خرافية. قد يحدث أي شيء، لكن كما قد يقول مارك توين، فإن الشائعات عن وفاة هذه الشركة مبالغ فيها بشكل كبير. للمستثمرين الذين يتحملون مخاطر معتدلة، تعتبر أدوبي استثمارًا جديرًا بالمضاربة.