جنون الاستثمار في الفضة على بورصة Shenzhen يدفع علاوة الصناديق إلى 60%

صندوق العقود الآجلة للفضة UBS SDIC، المدرج في بورصة Shenzhen، أصبح محور موجة شراء غير مسبوقة، حيث تتجاوز أسعار الأسهم قيمة صافي الأصول الأساسية بنسبة 60%. يعكس هذا الفارق الاستثنائي في التقييم شهية المستثمرين الشديدة للتعرض للمعادن الثمينة من خلال وسيلة مالية رئيسية. لقد حول وضعية الصندوق كخيار الاستثمار الرئيسي في الفضة في أكبر بورصة في الصين إلى نقطة تركيز للمضاربة، مما جذب كل من المؤسسات والمستثمرين الأفراد.

عنق الزجاجة في العرض الذي يدفع ديناميكيات السوق في Shenzhen

السبب الجذري لهذه الظاهرة في الفارق في السعر يكمن في موقعية الاحتكار التي يتمتع بها الصندوق. كونه الوسيلة الاستثمارية الوحيدة المخصصة للفضة المتداولة في بورصة Shenzhen، يواجه صندوق UBS SDIC منافسة محدودة وعرض محدود للأسهم الجديدة. هذا الديناميكية من النقص تذكر بالحالة التاريخية لصندوق GBTC، صندوق البيتكوين، الذي كان يتداول أيضًا بعلاوات كبيرة عندما كان الخيار الرئيسي للاستثمار العام في البيتكوين. المستثمرون الذين لا يستطيعون الوصول إلى قنوات تعرض للفضة أخرى، قاموا بتوجيه الطلب نحو هذه الوسيلة الوحيدة، مما أدى إلى خلل كلاسيكي في العرض والطلب في سوق Shenzhen.

حدود التداول واستجابة الصندوق

كان الارتفاع كبيرًا لدرجة أنه تم تفعيل عمليات إيقاف التداول عدة مرات لمنع تصاعد التقلبات بشكل أكبر. ومع إدراك إدارة الصندوق أن التقييم الحالي غير مستدام، قامت بإيقاف الاشتراكات الجديدة في الأسهم وأصدرت تحذيرات واضحة للمستثمرين بشأن ارتفاع مستويات الأسعار. يعكس هذا الموقف الدفاعي قلق الإدارة من احتمالية حدوث تصحيحات حادة بمجرد أن يتراجع الفارق في السعر بشكل طبيعي.

الصورة الأوسع: تقلبات السوق الصينية والمعادن الثمينة

تسلط الحالة الضوء على سمة أوسع في سوق الاستثمار في الصين — وهي ميل المنتجات الاستثمارية المرتبطة بالأصول الملموسة إلى تجربة تقلبات سعرية حادة. عندما يهيمن صندوق واحد على فئة أصول في بورصات مثل Shenzhen، يمكن للزخم المضاربي أن يتجاوز التقييمات الأساسية. يبرز هذا النمط التقلبات الكامنة في الهياكل السوقية المركزة، ويذكرنا بأنه حتى التعرض للأصول التقليديّة المستقرة مثل الفضة يمكن أن يصبح عرضة للمضاربة المفرطة عندما يتم توجيهه من خلال أدوات سوق محدودة.