الفقمة في الاقتصاد: لماذا يرتفع سوق الأسهم والذهب في نفس الوقت

قبل عدة أيام، أعلن أحد السياسيين أن مؤشر S&P 500 وصل إلى مستوى 7000 نقطة، وهو أعلى مستوى في التاريخ. ومع ذلك، يكشف التحليل الفني التفصيلي للرسوم البيانية عن تناقض واضح في السوق، مما يتطلب اهتمامًا جديًا للوضع الاقتصادي. عندما تتحرك الأسهم والمعادن الثمينة في نفس الاتجاه صعودًا، فإن ذلك لا يدل على صحة الاقتصاد، بل على وجود اختلالات هيكلية عميقة في النظام النقدي العالمي.

تباين هبوطي على الرسوم الأسبوعية واليومية

يُظهر التحليل الفني لمؤشر S&P 500 نمطًا مقلقًا — ما يُعرف بالتباين الهبوطي على الشموع الأسبوعية واليومية. تشير هذه الإشارات إلى وجود تباين بين أعلى الأسعار وحجم التداول، وهو أمر نموذجي قبل التصحيح. الوضع في مؤشرات ناسداك وداو جونز لا يبدو أفضل. في الوقت نفسه، يظهر الذهب (PAXG) مستويات قياسية جديدة، وهو ما يحدث عادة في ظروف الأزمة أو ضعف كبير في العملة.

يتطلب التحليل البصري للرسوم إدخال قنوات اتجاه جديدة لمتابعة تقلبات السوق المتزايدة. تؤكد المؤشرات الفنية أن النمو قد لا يكون قد انتهى بعد، لكن طابعه يصبح أكثر عدم استقرارًا.

تدهور قيمة الدولار كسبب حقيقي للظاهرة

يُعد النمو المتزامن لمؤشرات الأسهم والمعادن الثمينة انتهاكًا للمبادئ الاقتصادية الأساسية. التفسير المنطقي الوحيد لهذه الظاهرة هو تدهور واسع النطاق في قيمة الدولار الأمريكي. عندما تفقد العملة قدرتها الشرائية، فإن جميع الأصول المقومة بها ترتفع على الورق تلقائيًا. هذا يخلق وهم الازدهار في سوق الأسهم، بينما تظل القيمة الحقيقية للاستثمارات ثابتة أو تتراجع.

في ظل هذا التدهور في قيمة العملة، يُنظر إلى قرار الاحتياطي الفيدرالي بعدم رفع أسعار الفائدة على أنه خطأ حاسم في السياسة النقدية. الحفاظ على أسعار فائدة منخفضة جدًا مع ارتفاع التضخم يحفز تدفق رأس المال بشكل أكبر خارج الأصول المقومة بالدولار.

التاريخ كتحذير: 2008 قد يتكرر

انهيار سوق الرهن العقاري في 2008، عندما انهارت مؤسسات مالية كبيرة وبنوك، يُعتبر الآن مجرد تمهيد لصدمة اقتصادية قادمة. حينها، كانت النظام في حالة صدمة، لكن تم تحقيق استقرار بفضل إجراءات استثنائية. الوضع الحالي يختلف من حيث حجم الاختلالات والديون المستحقة.

يبقى سؤال زمن حدوث الانهيار مفتوحًا. قد يحدث خلال الأشهر المقبلة أو يمتد لسنوات. كما قال المستثمر الشهير مايكل بيري، من المستحيل التنبؤ بدقة متى سينهار السوق — غالبًا ما يغلق المتداولون الذين يتوقعون الأزمة مراكزهم قبل وقوعها بوقت طويل. هذا يوضح خطورة الحفاظ على مراكز قصيرة الأجل، حيث تصبح الهامشية في الاقتصاد غير محتملة — الموارد المالية تنفد قبل تحقق التوقع.

العملة الرقمية في فخ التدهور: حالة البيتكوين

يحتل البيتكوين مكانة خاصة في هذه الدراما الاقتصادية. يتداول BTC عند مستوى 67.55 ألف دولار مع زيادة يومية بنسبة +1.02%، لكن حركته متزامنة مع تدهور الدولار، وليس مع عوامل الطلب المستقلة. هذا يثير أسئلة جوهرية حول القيمة الحقيقية للعملات الرقمية بشكل عام.

عندما تفقد العملة الاحتياطية الرئيسية في العالم قوتها، ترتفع الأصول الرقمية من حيث القيمة الاسمية، لكن القدرة الشرائية الحقيقية قد تظل ثابتة أو تنخفض. قد يكتشف المستثمرون الباحثون عن ملاذات آمنة في الأصول الرقمية أنهم في نفس الفخ الذي يقع فيه سوق الأسهم — الربح في الأرقام بدون ربح في القيمة الحقيقية.

معضلة حماية رأس المال

يبرز سؤال منطقي: كيف يمكن حماية المدخرات في ظل أزمة نظامية؟ الإجابة التقليدية — الاستثمار في المعادن الثمينة — تفقد جاذبيتها. عندما يحدث الانهيار ويصل سعر الذهب إلى الذروة (في ظل أدنى مستوى للدولار)، ستبدأ عمليات البيع الجماعي. من كان يخطط لإنقاذ ثروته بالذهب، سيواجه البيع القسري في أسوأ لحظة، عندما يخرج الجميع من مراكزهم في آن واحد.

يظهر الهامش في الاقتصاد هنا أيضًا — كل وسيلة للحماية تتطلب وقتًا وموارد قد تنفد قبل أن تؤتي ثمارها. هذا يخلق تناقضًا: بمعرفة اقتراب الأزمة، من الصعب العثور على ملاذ آمن حقًا لرأس المال.