توقعات سوق 2026: السباق المحتدم بين الكبار وسبع طرق لافتة لفتح الطريق أمام اللاعبين الجدد

المؤلف: جيك نيكويست، مؤسس بروتوكول هوك

الترجمة: كوين بلاك كارد

في عام 2026، ستطلق المؤسسات الكبرى أسواق تنبؤات جديدة كليًا.

من خلال المنافسة الشرسة بين أسواق التداول على رموز NFT والعقود الدائمة خلال السنوات الخمس الماضية، أدركنا أن المنتجات ذات الفروق التنافسية يمكنها بسرعة الاستحواذ على حصة السوق.

على الرغم من أن المنصات الرائدة الحالية تتمتع بميزة السيولة والتنظيم، إلا أنها تحمل ديون تقنية ثقيلة، مما يصعب عليها التكيف بمرونة مع هجمات اللاعبين الجدد.

فكيف يمكن للوافدين الجدد المنافسة؟ برأيي، المنافسة التنافسية في أسواق التنبؤات تتركز حول سبعة أبعاد رئيسية:

1. جودة المنتج

يمكن لفريق المؤسس أن يميز نفسه من خلال تحسين تجربة المستخدم الأمامية، استقرار واجهات برمجة التطبيقات، وثائق التطوير، هيكل السوق، وآلية الرسوم.

معظم المنصات القديمة الحالية تعاني من عيوب واضحة: إعدادات مستويات غير منطقية، قواعد رسوم غير شفافة، واجهات برمجة تطبيقات بطيئة وغير مستقرة، وأنواع أوامر محدودة.

تجربة المنتج الممتازة، خاصة تلك التي تستهدف المتداولين عبر API، تعتبر ميزة أساسية دائمة، حتى في مواجهة المنافسين الأقوى من حيث القدرات القنواتية.

2. نوع الأصول واختيار السوق

حاليًا، تتركز حجم التداولات في أسواق التنبؤات على المراهنات الرياضية والأسواق الأصلية للعملات المشفرة.

يمكن للمنصات الجديدة إطلاق أسواق حصرية لا تتوفر في المنصات الأخرى، وإذا تم دمجها مع استراتيجية التخصص في مجالات معينة (النقطة 7)، فإن تأثيرها يتضاعف.

3. كفاءة رأس المال

تحدد كفاءة رأس المال مدى فعالية استخدام الضمانات من قبل المتداولين، وهناك محوران رئيسيان:

الأول، الضمانات ذات العائد: لا تترك الأموال غير المستخدمة تقتصر على أرباح سندات الحكومة، بل توفر عوائد أعلى، مثل دعم Lighter لودائع LP كضمان، ونموذج العقود الدائمة بضمان USDE من HyENA.

الثاني، آلية الهامش. بسبب مخاطر الفجوة، غالبًا ما تقلل الأسواق من قيمة الرافعة المالية في أسواق التنبؤات، لكن يمكن للمنصات تقديم رافعة مالية محدودة للأسواق المستمرة، أو تطبيق هامش مركب على مراكز التحوط.

كما يمكن للمنصات دعم براميل الإقراض أو أن تتصرف كطرف مقابل للسوق الداخلي لامتصاص مخاطر الفجوة، بدلاً من تحميل المستخدمين الخسائر.

4. العقود الذكية وتسوية السوق

لا تزال موثوقية العقود الذكية تمثل نقطة ضعف نظامية في الصناعة، حيث أن تأخير التسوية والأخطاء في النتائج يمكن أن يزيد من مخاطر التداول بشكل كبير.

بالإضافة إلى تحسين الاستقرار، يمكن للمنصات تطبيق آليات مبتكرة للعقود الذكية، مثل أنظمة مختلطة بين الإنسان والآلة، حلول تعتمد على إثبات المعرفة الصفرية، أو عقود ذكية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي تعتمد على السياق، لفتح أسواق جديدة لا يمكن دعمها بواسطة العقود التقليدية.

5. توفير السيولة

لا يمكن لوجود المنصة بدون سيولة، وهناك طرق فعالة لتحقيق ذلك: استقدام متداولين محترفين مقابل رسوم، تحفيز المستخدمين العاديين على توفير السيولة عبر رموز، أو اعتماد نموذج Hyperliquid لتجميع السيولة HLP.

كما يمكن لبعض المنصات أن تدمج السيولة داخليًا تمامًا، مستوحاة من نموذج FTX الذي يعتمد على Alameda كفريق تداول داخلي.

6. الامتثال والتنظيم

تمكنت Kalshi من خلال اعتمادها على مؤهلات تنظيمية في الولايات المتحدة من الوصول إلى توزيع مدمج مع Robinhood وCoinbase، وحصلت على حركة مرور تجزئة لا تستطيع Polymarket الوصول إليها.

لا تزال هناك العديد من المناطق القضائية والأطر التنظيمية التي يمكن استغلالها، حيث يمكن لأسواق التنبؤات المنظمة أن تفتح قنوات مشابهة، مثل التوافق مع قوانين تنظيم المقامرة في الولايات المتحدة.

7. الاستراتيجية الرأسية مقابل الأفقية

الاستراتيجية الأفقية: مثل Hyperliquid في مجال العقود الدائمة، تركز على بناء بنية تحتية عالية المستوى للتداول، وتدعو أطراف ثالثة لبناء الواجهات الأمامية والسيناريوهات الرأسية، وتشجع من خلال المقترحات على بناء المجتمع وإضافة أسواق جديدة وتطوير واجهات أمامية تدر أرباحًا (مثل Phantom).

الاستراتيجية الرأسية: ممثلة بـ Lighter، تسيطر على الواجهة الأمامية، وتطلق تطبيقات للهاتف المحمول، وتعمل على تقديم تجربة مستخدم متكاملة، مع التركيز على دمج التجربة والتواصل المباشر مع المستخدمين.

الاعتراضات على التعاون العميق من قبل Polymarket، مقابل انفتاح Kalshi، تعكس بشكل واضح الاختيارات بين هاتين الاستراتيجيتين.