حب أمريكا الجديد للمقامرة يدفع كالشي إلى جمع $871 مليون دولار في يوم سوبر بول

وصلت علاقة أمريكا الجديدة بالمقامرة إلى ذروتها في يوم السوبر بول، عندما قام سوق التوقعات الذي تنظمه الحكومة الفيدرالية، كالشي، بمعالجة حجم تداول مذهل بلغ 871 مليون دولار—معظمها مرتبط بأكبر مباراة في العام في دوري كرة القدم الأمريكية. وقد اختتمت عطلة نهاية الأسبوع التي شهدت أيضًا فوز سياتل سيهوكس على نيو إنجلاند باتريوتس بنتيجة 29–13، لكن النتيجة الأهم ربما كانت بين مكاتب المراهنات التقليدية وجيل جديد من تطبيقات المراهنة ذات الطابع المالي.

الفيديو الموصى به

انطلقت ثورة المقامرة حوالي عام 2018، عندما استغلت منصات مثل DraftKings و FanDuel موجة من التشريع على مستوى الولايات، وبدأت الوصمة القديمة التي كانت تفصل بين الرياضة الاحترافية والمقامرة تتلاشى بشكل كبير. لطالما كانت المقامرة جزءًا من كرة القدم الأوروبية، مع رعاية مواقع المراهنة لقمصان الأندية، وقد أدى ذلك إلى شراكات بين المقامرة وشركات رياضية مثل ESPN، وNBA، وNFL، بعد أن أصبحت ظاهرة Paddy Power في أمريكا.

الآن، تشير بيانات من محللي وول ستريت وباحثي الصناعة إلى أن قبضة مكاتب المراهنات تتراخى مع توافد الأمريكيين إلى “عقود الأحداث” على منصات تبادل مثل كالشي وخصمها الأصلي المبني على العملات الرقمية، بوليماركيت، التي تتيح للمستخدمين المراهنة على كل شيء من نتائج التصفيات إلى تخفيضات أسعار الفائدة والسياسة الرئاسية. على منصة كالشي، تحولت العقود المرتبطة بالرياضة من تجربة إلى مركز الأعمال، حيث يمثل كرة القدم وحدها حوالي 90% من حجم التداول في الأشهر الأخيرة.

أظهرت عطلة نهاية الأسبوع الخاصة بالسوبر بول مدى تقدم هذا التحول. وفقًا لمذكرة من بنك أوف أمريكا للأبحاث العالمية، فإن حجم التداول الاسمي البالغ 871 مليون دولار على منصة كالشي قبل وأثناء يوم الأحد كان مرتبطًا بشكل رئيسي بمباراة NFL. وأكدت كالشي لـ فوربس أن الحجم الإجمالي في جميع الأسواق المتعلقة بالمباراة تجاوز مليار دولار. وفقًا لتقديرات BofA، جاء ما يقرب من خمس هذا النشاط عبر الرهانات المتعددة—سلاسل متعددة الأقدام مألوفة لعملاء مكاتب المراهنات، لكنها الآن مغطاة بلغة المشتقات والتداول. وفي الوقت نفسه، تراجعت أسهم DraftKings وFanDuel التابعة لشركة Flutter Entertainment وغيرها من شركات المقامرة، متأثرة بأدلة على أن جزءًا مهمًا من “اليد” يتجه نحو أسواق التوقعات حتى خلال موسم الذروة للمكاتب التقليدية.

نمت أعمال كالشي من سوق توقعات متخصصة إلى بورصة ذات إيرادات بمئات الملايين من الدولارات وحجم تداول بمليارات الدولارات خلال بضع سنوات فقط، مع معدلات نمو تصل إلى أرقام ثلاثية ورباعية الأرقام. ارتفعت الإيرادات المقدرة من حوالي 1.8 مليون دولار في 2023 إلى حوالي 24 مليون دولار في 2024 (بنمو يزيد عن 1200% سنويًا)، ثم إلى حوالي 260 مليون دولار في 2025. وارتفعت قيمة الشركة إلى حوالي 11 مليار دولار بحلول أواخر 2025 بعد جولة تمويل بقيمة مليار دولار.

وفقًا لكالشي، فهي تختلف عن المراهنة الرياضية بسبب طريقة عمل منصتها على مستوى هيكلي. قال ممثل لـ فوربس: “على عكس مكتب المراهنات، الذي يأخذ الجانب الآخر من كل رهان من العملاء، كالشي هو سوق حيث يمكن للأطراف على كلا الجانبين أن يلتقوا، مشابهًا لكيفية عمل بورصات الأسهم والمشتقات.” حيث تعمل المراهنة الرياضية ككازينو، مع لعب الجميع ضد “البيت”، تقول كالشي إنها تعمل مثل سوق الأسهم، حيث يتداول العملاء ضد بعضهم البعض، والأهم من ذلك، أن كالشي لا تربح عندما يخسر عملاؤها.

صعود سوق التوقعات

الجاذبية جزئيًا اقتصادية وجزئيًا ثقافية. تقدم كالشي وبوليماركيت نفسيهما ليس ككازينوهات، بل كبورصات يتداول فيها المستخدمون عقودًا تشبه الأدوات المالية، مع تحرك الأسعار في الوقت الحقيقي وفتح وإغلاق المراكز مثل الأسهم. يصف داعموها من Sequoia Capital إلى Founders Fund هذه المنصات بأنها “آلات للحقائق”، مؤكدين أن ربط المال بالنتائج السياسية والاقتصادية ينتج توقعات أدق من الاستطلاعات أو المحللين. في الواقع، يتعايش هذا الإطار العالي مع دافع قديم جدًا: الرغبة في التوتر أثناء لعبة، أو انتخابات، أو حتى شائعة عن شخصية مشهورة، مع بعض المال على الخط. أعطت يوم السوبر بول، بثقافته المليئة بالمراهنات وأجوائه الحفلاتية، منصة مثالية لأسواق التوقعات.

في ظهور حديث على بودكاست The Important Part من SoFi، حضره فوربس، قال توم لي من Fundstrat إن أسواق التوقعات “مفيدة جدًا، لأنها أقرب شيء إلى كرة بلورية.” ومع ذلك، قال إن الأمر واضح أنه “نوع من المقامرة”، وله تبعات اجتماعية. وذكر أن ذلك “ابتكار كبير لصناعة التمويل”، لأنه يمكن أن يساعد في تفكيك عملية شراء الأسهم إلى تدفقات أرباح رمزية تمتد بعيدًا في المستقبل. وقال: “ثم يكون بمثابة تذكرة يانصيب لك”، لأنه إذا فاز ذلك الخيار المستقبلي الرخيص، “يمكنك أن تربح أموالًا أكثر بكثير من شراء الشركة كاملة” كسهم.

“بالطبع، مع هذا الابتكار [و] المضاربة، يخلق ذلك فائزين وخاسرين. لكن هذا هو الرأسمالية، أليس كذلك؟” أشار لي إلى أن 90% من الشركات العامة المدرجة منذ السبعينيات انخفضت قيمتها بأكثر من 50%، وأن 90% من تلك الشركات انخفضت إلى الصفر، مما يعني أن 90% من 90% من الأسهم في النهاية لا قيمة لها.

شريكه في النقاش، مايكل لويس، مؤلف The Big Short، اعترض قائلاً: “يبدو أنه شيء جيد”، لكنه أضاف: “لكن لا يبدو لي أن سوق الأسهم أكثر عقلانية مما كانت عليه قبل أن يصبح المقامرة الرياضية قانونية.” وأعجب من “الطريقة التي قلبت بها البلاد على هذا الموضوع” وأبرز الفرق بين المقامرة الرياضية التي تنظمها الدولة وأسواق التوقعات مثل كالشي وبوليماركيت، التي لا تنظمها.

على وجه الخصوص، استغلت كالشي نافذة تنظيمية تعتبر عروضها “عقود أحداث” منظمة من قبل CFTC، مميزة عن المقامرة المرخصة من قبل الدولة—رغم أن الجهات التنظيمية في الولايات تتذمر مما يبدو، للكثيرين، كأنه مراهنة رياضية باسم آخر. سعت الشركة إلى تأمين التوزيع، وأبرمت شراكة بارزة مع الوساطة التجارية Robinhood التي تنقل أسواقها مباشرة إلى تطبيقات التداول السائدة التي يستخدمها ملايين الأمريكيين. وفي ليلة الأحد، وصلت تطبيقات كالشي على هاتفها المحمول إلى المركز الثاني في متجر تطبيقات أبل في الولايات المتحدة، متقدمة على معظم وسائل التواصل والترفيه، بينما احتلت DraftKings المركز الخامس—مما يدل على مدى سرعة انتقال أسواق التوقعات من فضول متخصص إلى منتج جماهيري.

ما يوحد الشركتين هو الرهان على أن علاقة أمريكا الجديدة والمعتادة مع المقامرة ستكون قوية بما يكفي لدعم فئة أصول جديدة تمامًا. خلال سباق ترامب–هاريس في 2024، راهن المستخدمون بأكثر من 3 مليارات دولار على منصات التوقعات، وأظهرت العقود احتمالات أدق من العديد من استطلاعات الرأي البارزة. منذ ذلك الحين، تتراوح أكثر الأسواق نشاطًا لكالشي بين سباق عمدة نيويورك ومرشحات March Madness، مع تقرير أن بطولة NCAA واحدة جذبت أكثر من 500 مليون دولار في الرهانات.

بالنسبة لمايكل لويس، حتى الدوريات الرياضية الآن تعترف سرًا بأن المقامرة الرياضية “عمل من عمل الشيطان.” مشيرًا إلى جميع الرعايات التي تمول البث الرياضي والدوريات، قال لويس إن هناك مشكلة كبيرة في نموذج العمل. “الآن هو المحرك الرئيسي للنمو. إنه يفسد الرياضة. يخلق حوافز رهيبة.” وندب موجة الفضائح، خاصة في كرة السلة الجامعية، وتوقع أن تستمر حتى يُحظر الرهان على الأحداث الجامعية. وبحسب ما قاله، دعا رئيس NCAA، تشارلي بيكر، في يناير الماضي، لجعل قوانين المقامرة في الولايات أكثر صرامة، مطالبًا بتعديل القوانين لإلغاء الرهانات على الأحداث الفردية والرهانات عالية المخاطر مثل الرهانات على الشوط الأول. قبل ذلك بعدة ساعات، أعلنت النيابة الفيدرالية عن عدة لوائح اتهام في تحقيق حول المقامرة الرياضية يتعلق بكرة السلة الجامعية.

ردت كالشي سابقًا على الانتقادات من بيكر بالإشارة إلى أنها منظمة اتحاديًا، وتحكمها قوانين سوق العقود السلعية (CFTC) واللوائح المئات التابعة لها. وقالت: “نحن كشركة لدينا أيضًا سياسات داخلية شاملة لمعالجة قضايا نزاهة ومسؤولية التداول، بما في ذلك أنظمة مراقبة داخلية وخارجية تراقب النشاط التداولي.” وأضافت: “نقوم بفحوصات معرفة عميلك على كل من يتداول على منصتنا.”

قال لويس إنه يتوقع أن تتدارك الحكومة في النهاية هذه القضية، “لكننا سننظر إلى فترة كانت غير جيدة للمجتمع. ليس من الرائج الحديث عن ذلك. إنه استغلالي بشكل خاص تجاه الشباب. الشباب هم من يفعل ذلك. وغالبًا ما يكون سوقًا للشباب من الذكور.” وقال إنه يوافق على أن “أسواق التوقعات رائعة” لكن عندما يتعلق الأمر بالمقامرة الرياضية، “يجب على المجتمع أن يتعامل معها. ستدمر الرياضة وتدمر حياة الكثير من الشباب.”