تقرير البنك المركزي الأخير يحدد التوجه: سياسة نقدية مرنة بشكل مناسب "لا تتوقف"！

عام 2025 هو العام الأخير من “الخطة الخمسية الرابعة عشرة”، وسيستمر الاقتصاد الوطني في التطور بشكل ثابت وتقدمي، وسيتم تحقيق الأهداف الرئيسية للتنمية الاقتصادية والاجتماعية بنجاح. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي السنوي بنسبة 5٪ على أساس سنوي. في 10 فبراير، أصدر بنك الشعب الصيني تقرير تنفيذ السياسة النقدية للربع الرابع من عام 2025، مشيرا إلى أنه نفذ بحزم قرارات وترتيبات اللجنة المركزية للحزب ومجلس الدولة، ونفذ سياسة نقدية معتدلة الارتياح، وأطلق حزمة من التركيبات النقدية النقدية والمالية على أساس تنفيذ سياسة الأسهم، وعزز التعديل المضاد للدورة، ودعم بفعالية النمو المستقر للاقتصاد الحقيقي وسير السوق المالية بسلاسة.

الدعم الائتماني لا يزال قويا

في عام 2025، سيتخذ بنك الشعب الصيني عدة إجراءات لتنفيذ سياسة نقدية معتدلة الارتياح.

من ناحية، يستخدم بشكل شامل مجموعة متنوعة من أدوات السياسة النقدية مثل نسبة متطلبات الاحتياطي وعمليات السوق المفتوحة للحفاظ على سيولة كافية. توجه المؤسسات المالية لتعزيز احتياطيات المشاريع وتقديم الائتمان لتلبية الاحتياجات الائتمانية الفعالة للاقتصاد الحقيقي بشكل كامل. من ناحية أخرى، يعزز انخفاض تكاليف التمويل الاجتماعي الشامل. بما في ذلك خفض أسعار الفائدة السياسية، وأسعار الفائدة لأدوات السياسة النقدية الهيكلية، وأسعار فائدة قروض صناديق الإسكان الشخصي، تدعم بقوة تقليل تكاليف التمويل الاجتماعي الشاملة.

بالإضافة إلى ذلك، يزداد الدعم للاستراتيجيات الرئيسية والمجالات الرئيسية والروابط الضعيفة. إثراء وتحسين نظام أدوات السياسة النقدية الهيكلية، تعديل وتحسين هيكل الائتمان، ودعم “المواد الخمسة الرئيسية” في المالية. تشمل هذه زيادة إعادة الإقراض للابتكار العلمي والتكنولوجي والتحول التكنولوجي بمقدار 300 مليار يوان لكل منها، وإنشاء 500 مليار يوان لإعادة الإقراض لاستهلاك الخدمات والمعاشات، و200 مليار يوان من أدوات تقاسم المخاطر لسندات الابتكار العلمي والتكنولوجي.

من منظور المجاميع المالية والأسعار والهياكل ووجهات نظر أخرى، ظهرت آثار السياسة النقدية المتساهلة إلى حد ما في عام 2025 تدريجيا.

على وجه التحديد، حافظ الحجم المالي الكلي على نمو سريع، حيث ارتفع مخزون التمويل الاجتماعي والعرض النقدي الواسع (M2) بنسبة 8.3٪ و8.5٪ على التوالي على أساس سنوي في نهاية العام، وهو معدل أعلى بكثير من معدل النمو الاسمي للناتج المحلي الإجمالي. كما أن قروض الرنمينبي تقترب من حوالي 7٪ بعد تأثير الديون المحلية، ولا يزال دعم الائتمان قويا.

ستنخفض تكاليف التمويل الاجتماعي الشامل المنخفض، وستكون أسعار الفائدة على القروض الجديدة للشركات وقروض الإسكان الشخصي حوالي 3.1٪ في ديسمبر 2025. في نهاية عام 2025، ارتفعت قروض التكنولوجيا، والقروض الخضراء، والقروض الشاملة، وقروض صناعة التقاعد، وقروض صناعة الاقتصاد الرقمي بنسبة 11.5٪، و20.2٪، و10.9٪، و50.5٪، و14.1٪ على أساس سنوي على التوالي، وحافظت القروض في المجالات الرئيسية على نمو مزدوج الرقم، مستمرة في أن تكون أعلى من معدل نمو جميع القروض.

في نهاية عام 2025، كان سعر إغلاق سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأمريكي 6.9890 يوان، بارتفاع قدره 4.4٪ من نهاية 2024، وكان مؤشر سعر صرف اليوان لمركز صرف العملات الأجنبية الصيني (CFETS) 97.99، أي انخفاض بنسبة 3.4٪ عن نهاية 2024.

سيستمر تأثير سياسة الأسهم في الظهور

حاليا، تعمل الاقتصاد الصيني بشكل عام مستقرة ومستقرة ومتقدمة، وقد تحققت نتائج جديدة في التنمية عالية الجودة، لكن لا تزال هناك تحديات مثل العرض القوي وضعف الطلب.

قال بنك الشعب الصيني إنه في المرحلة القادمة سيستمر في تنفيذ سياسة نقدية معتدلة الارتياح. تعزيز النمو الاقتصادي المستقر والتعافي المعقول للأسعار كاعتبارات مهمة في السياسة النقدية، وفهم قوة وإيقاع وتوقيت تنفيذ السياسات وفقا للوضع الاقتصادي والمالي داخل البلاد وخارجها وتشغيل الأسواق المالية. استخدم بمرونة وكفاءة مجموعة متنوعة من أدوات السياسات مثل RRR وخفض أسعار الفائدة للحفاظ على سيولة وفيرة وظروف تمويل اجتماعي مرنة نسبيا، وتوجيه النمو المعقول للإجمالي المالي وتسليم الائتمان المتوازن، بحيث يمكن لنمو حجم التمويل الاجتماعي وعرض النقود أن يتوافق مع الأهداف المتوقعة للنمو الاقتصادي ومستوى الأسعار الكلي.

وفي الوقت نفسه، سيحسن إطار تنظيم أسعار الفائدة، ويعزز توجيه أسعار الفائدة السياسي لبنك الشعب الصيني، ويحسن آلية نقل تشكيل أسعار الفائدة الموجهة للسوق، ويمنح دور آلية الانضباط الذاتي لتسعير أسعار الفائدة السوقية بشكل كامل، ويعزز تنفيذ ومراقبة سياسات أسعار الفائدة، ويقلل من تكلفة الالتزامات المصرفية، ويعزز انخفاض تشغيل تكاليف التمويل الاجتماعي الشاملة.

بالإضافة إلى ذلك، سيتم توسيع تغطية تكلفة التمويل الشاملة لقروض الأعمال بشكل منظم. إعطاء اللعب الكامل للوظيفتين المزدوجة لأدوات السياسة النقدية، وتنفيذ أدوات السياسة النقدية الهيكلية المختلفة بفعالية، وأداء عمل قوي في “المواد الخمسة الرئيسية” في المالية، وتعزيز الدعم المالي للمجالات الرئيسية مثل زيادة الطلب المحلي، والابتكار العلمي والتكنولوجي، والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة والصغرى.

الالتزام بنظام سعر الصرف العائم المدار القائم على العرض والطلب في السوق، مع الإشارة إلى سلة العملات للتعديل، الحفاظ على مرونة سعر الصرف، إعطاء اللعب الكامل لوظيفة تعديل سعر الصرف في الاقتصاد الكلي وميزان المدفوعات كمثبت تلقائي، تعزيز توجيه التوقعات، منع خطر تجاوز سعر الصرف، والحفاظ على الاستقرار الأساسي لسعر الصرف اليواني عند مستوى معقول ومتوازن.

بالإضافة إلى ذلك، ستوسع وتثري وظائف الاستقرار الكلي والمالي للبنك المركزي، وتحسن صندوق أدوات إدارة الاستقرار الكلي والمالية، وتحافظ على استقرار السوق المالي، وتحافظ بحزم على الأرباح النهائية من عدم وجود مخاطر مالية نظامية.

قال خبراء الصناعة إن السياسة النقدية المتساهلة إلى حد ما في العام الماضي لها تأثير تراكمي، وسيستمر تأثير سياسة الأسهم في الظهور. في بداية عام 2026، أطلق بنك الشعب الصيني حزمة من الإجراءات النقدية والمالية لدعم التنمية عالية الجودة للاقتصاد الحقيقي، وستؤثر هذه السياسات التدريجية أيضا على سياسات الأسهم لخلق بيئة نقدية ومالية مناسبة للنمو المستقر للاقتصاد الحقيقي والتعافي المعقول للأسعار.

(مصدر المقال: صحيفة بكين بيزنس ديلي)