ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته عن "علاوة مخاطر الأحمق"

هل تدفع مقابل “علاوة مخاطر الأحمق”؟
تم صياغتها أصلاً لوصف الزيادات الكبيرة في فوائد السندات خلال أزمة “الميزانية الصغيرة” لرئيسة الوزراء البريطانية ليز تراس في عام 2022 — حيث دفعت سياسات حكومتها غير المتوقعة، المعروفة بـ"السياسات الحمقاء"، العوائد إلى مستويات عالية جدًا — عادت العبارة للاستخدام الأوسع في عام 2025 في ظل فوضى السوق التي أطلقتها تغييرات إدارة ترامب في سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية.

علاوة مخاطر الأحمق هي العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون على الديون السيادية بسبب الأخطاء السياسية أو السياسات المالية غير المتوقعة. فهم هذه العلاوة يمكن أن يساعدك في حماية محفظتك خلال فترات الفوضى السوقية الناتجة عن سياسات الحكومة.

النقاط الرئيسية

• تم صياغتها لأول مرة بالإشارة إلى فشل في تنفيذ سياسة مالية في المملكة المتحدة عام 2022، “علاوة مخاطر الأحمق” هي الفائدة الإضافية المطلوبة على السندات بسبب سوء الحوكمة.
• استُخدمت المصطلحات لوصف ردود فعل الأسواق العالمية على التحولات غير المتوقعة في سياسات الرسوم الجمركية لإدارة ترامب، والتي أدت إلى ارتفاع كبير في معدلات الفائدة على السندات.

ما هي “علاوة مخاطر الأحمق”؟

تم الترويج لهذا المصطلح لأول مرة خلال أزمة الميزانية الصغيرة في بريطانيا عام 2022، عندما أطلقت رئيسة الوزراء ليز تراس سلسلة من التخفيضات الضريبية غير الممولة التي أدت إلى ارتفاع عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل في المملكة المتحدة وانهيار الجنيه الإسترليني. مع تدهور الأسواق البريطانية، أطلق داريو بيركنز من شركة TS Lombard على الزيادات في العوائد اسم “علاوة مخاطر الأحمق”.

في عام 2025، عقب إعلانات إدارة ترامب حول الرسوم الجمركية، لاحظ بعض مراقبي السوق التعويض الإضافي المطلوب لشراء الأصول الأمريكية، بما في ذلك سندات الخزانة. عندها عاد المصطلح للاستخدام. قال جو ميشيل، أستاذ الاقتصاد في جامعة غرب إنجلترا، على منصة Bluesky: “علاوة مخاطر الأحمق عادت، وبقوة.”

وبذلك، فإن “علاوة مخاطر الأحمق” أصبحت الآن اختصارًا لانتقادات الحكومة التي تضر بأسواق سنداتها بشكل ذاتي.

الغضب من رسوم ترامب الجمركية

أصبح العديد من مراقبي السوق منزعجين من التحولات السريعة والعميقة في سياسات الرسوم الجمركية لإدارة ترامب عام 2025. وسرعان ما أُبلغ عن غضب واسع الانتشار في وول ستريت، حيث تدهورت أسواق السندات والأسهم كسيارة مسرعة بدون سائق.

رد أنصار ترامب أنفسهم بمحاولة ابتكار أسماء جديدة لـ"علاوة الحمق". وصف إيلون ماسك، المستشار المقرب من الإدارة، بيتر نافارو، المستشار الكبير للرئيس والذي يُنظر إليه على نطاق واسع كمحرك رئيسي لسياسات الرسوم الجمركية، بأنه “حقًا أحمق” و"أغبى من كيس من الطوب". وكتب مدير صندوق التحوط بيل أكرمان على منصة X محذرًا من “شتاء اقتصادي نووي”. في الوقت نفسه، قال السيناتور الجمهوري راندي بول إن الرسوم الجمركية قد تؤدي إلى “تدمير سياسي” للحزب الجمهوري، حيث عاد المحافظون الذين انقلبوا على ترامب بشأن السياسات، بما في ذلك تشارلز سي. دبليو. كوك من مجلة “نشنال ريفيو”، إلى لغة حقبة تراس، مشيرين إلى “رسوم ترامب الحمقاء”.

نصيحة

قد يشمل من يملكون القدرة على المطالبة بـ"علاوة الحمق" ما يُعرف بـ"حراس السندات". على الرغم من وجود بعض الجدل حول ما إذا كانوا موجودين كمجموعة مقصودة، إلا أنهم متداولون في السوق يبيعون ديون الحكومة احتجاجًا على السياسات المالية السيئة.

كيفية حماية نفسك من “الحمقى”

مثل أي علاوة مخاطر، فإن علاوة مخاطر الأحمق تزيد التكاليف، وفي هذه الحالة، تلك المتعلقة بالاقتراض الحكومي، مما قد يعيق الأسهم والنمو على المدى الطويل. إليك بعض التدابير الوقائية التي يمكنك اتخاذها:

• التنويع عبر الجغرافيا: توزيع المخاطر عبر أسواق مختلفة يمكن أن يساعد في تقليل تأثير عدم كفاءة حكومة واحدة.
• الانتقال إلى الأمان: فكر في بدائل آمنة وعالية العائد مثل صناديق سوق المال أو شهادات الإيداع.
• الاحتفاظ برؤية طويلة الأمد: على الرغم من التقلبات على المدى القصير، يمكن للمستثمرين على المدى الطويل الاستفادة من شراء الأسهم والأصول الأخرى أثناء “تخفيض السعر”. ومع ذلك، يجب تجنب توقيت السوق، وقد يكون من المفيد استخدام استراتيجية متوسط تكلفة الدولار (شراء مبلغ ثابت من الأسهم في صندوق مشترك أو صندوق متداول بشكل منتظم)، والتي غالبًا ما تكون فعالة جدًا على المدى الطويل.

الخلاصة

بينما لا يمكنك وحدك منع من تعتقد أنهم حمقى من الوصول إلى السلطة والتحكم في الأسواق، يمكنك حماية محفظتك. لذلك، فإن علاوة مخاطر الأحمق ليست مجرد إهانة جذابة — إنها إشارة سوق يمكن للمستثمرين الأذكياء استخدامها للتنقل خلال فترات التقلب الناتجة عن السياسات.