اقترضت أمريكا 43.5 مليار دولار في الأسبوع خلال الأشهر الأربعة الأولى من السنة المالية، ومن المتوقع أن يتجاوز دين الفوائد على الدين العام $1 تريليون دولار في عام 2026

بدأ الأربعة أشهر الأولى من السنة المالية 2026 بداية مكلفة للولايات المتحدة، وفقًا لأحدث تقديرات مكتب الميزانية التابع للكونغرس (CBO).

أصدر المكتب تقريرًا أمس يوضح أنه، خلال الثلث الأول من السنة المالية 26 (التي بدأت في أكتوبر)، عملت الحكومة الأمريكية بعجز، ولذلك اقترضت 696 مليار دولار. وشمل ذلك 94 مليار دولار في يناير وحده، ويبلغ المتوسط ​​الشهري حوالي 43.5 مليار دولار على مدى 16 أسبوعًا من الأشهر الأربعة الماضية.

بينما تتجاوز نفقات الحكومة الأمريكية إيراداتها، تتفاقم أوضاعها المالية أيضًا بسبب مدفوعات الفوائد اللازمة للحفاظ على ديونها. يبلغ إجمالي الدين الوطني الآن أكثر من 38.5 تريليون دولار. وفقًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، يبلغ الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة حوالي 31 تريليون دولار.

فيديو موصى به

وفقًا لبيانات الخزانة، حتى 31 يناير، بلغت نفقات الفوائد المدفوعة إجمالي 427 مليار دولار. وإذا استمر هذا الاتجاه على مدار سنة، ومع إضافة ديون إضافية تتطلب مدفوعات فائدة إضافية، ستحتاج الحكومة الأمريكية إلى دفع 1 تريليون دولار سنويًا لخدمة ديونها. تم الوصول إلى هذا الحد لأول مرة في السنة المالية 2024 عندما بلغت مدفوعات الفوائد 1.13 تريليون دولار. وفي السنة المالية 2025، ارتفعت إلى 1.22 تريليون دولار.

قالت مايا ماكوينياس، رئيسة لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة: «نحن فقط في ثلث السنة المالية 2026، ومع ذلك لا نزال في روتين الاقتراض المستمر… إذا استمررنا في الاقتراض بهذا المعدل، فإننا نسير على طريق سنة أخرى بعجز يبلغ 1.8 تريليون دولار أو أكثر».

وأضافت: «إذا لم تكن هذه التقديرات كافية لاثارة القلق، فإن الدين الوطني يواصل الارتفاع نحو مستويات قياسية، ليعادل حجم الاقتصاد الأمريكي بأكمله اليوم… ما لم يرغب المشرعون في أن يكون الدين والعجز القياسيان هو الوضع الطبيعي، يجب على الطرفين أن يتحدا لمعالجة اقتراضنا غير المستدام. وكلما تأخر المشرعون، زادت التكلفة على الأمريكيين».

على الرغم من الأرقام المذهلة والتحذيرات من رؤساء اللجان، لا تزال الأسواق والعديد من الاقتصاديين مرتاحين نسبيًا للوضع المالي لأمريكا. إذا حدث هلع في الأسواق بسبب إنفاق Uncle Sam، فإن عوائد السندات ستكون من أول العلامات الحمراء التي سترتفع. على سبيل المثال، قد يكون ارتفاع العوائد إشارة إلى أن المستثمرين يطالبون بعلاوات أعلى لأن المخاطر perceived of الائتمان زادت. بالمقابل، قد يكون انخفاض العوائد إشارة إلى أن إصدار السندات يتجاوز الطلب من المستثمرين.

لم يحدث أي من هذين الأمرين. في وقت كتابة هذا، تقف سندات الخزانة لمدة 30 عامًا عند 4.8% — مرتفعة نسبياً مقارنة بنهاية العام الماضي، لكنها لا تزال تتماشى مع معظم عام 2025. أما سندات الخزانة لمدة 10 سنوات فهي مشابهة، تتراوح حول 4.2% منذ الربيع الماضي.

داخل دائرة النفوذ

على الرغم من النظريات التي تقول إن المستثمرين الأجانب قد يستغلون حيازاتهم من ديون الولايات المتحدة لمعاقبة أمريكا على تصعيد عدوانها تجاه حلفائها، أو التحذيرات من أن المستثمرين قد ينسحبون من السوق بسبب السياسات (مثل ليز تراس)، يعتقد العديد من الاقتصاديين أن النتيجة ستكون أقل درامية إلى حد ما. أحد الخيارات هو «القمع المالي»: فرض أن المؤسسات يجب أن تحتفظ بمزيد من الديون، مما يضمن دعم المشترين لقيمتها. أو يمكن السماح للتضخم بالارتفاع تدريجيًا: وهو أمر سيء للمستهلكين، لكنه سيقلل من القيمة الحقيقية للدين. خيار آخر هو التسهيل الكمي، حيث إن زيادة عرض النقود قد تكون تضخمية، لكنها ستؤدي إلى تقليل القيمة الحقيقية للديون.

هذا هو السبب على الأرجح في ثقة المستثمرين، لأن الولايات المتحدة قد تكون مجهزة بشكل جيد نسبيًا للتعامل مع أزمة ديون، إذا حدثت.

لكن إذا لم تتمكن البلاد من النمو للخروج من توازن غير صحي بين الدين والناتج المحلي الإجمالي، فإن النتيجة لن تكون مرضية. ستستمر المزيد من الأموال في التحويل للحفاظ على الاقتراض — وهو ما يشتكي منه مؤسس شركة بريدج ووتر أندرز، راي داليو، كثيرًا. حذر داليو من «نوبة قلبية اقتصادية» وكتب في سلسلة منشورات على وسائل التواصل الاجتماعي ومقابلات، بما في ذلك مع ديان برادي من مجلة فورتشن.

قال في ظهور على فوكس بيزنس العام الماضي: «نحن ننفق 40% أكثر مما نحصل عليه، وهذه مشكلة مزمنة». وأضاف: «ما تراه هو مدفوعات خدمة الدين… تصل إلى حد الضغط على الشرايين، مما يضغط على القدرة الشرائية».

انضم إلينا في قمة ابتكار بيئة العمل من فورتشن في 19-20 مايو 2026 في أتلانتا. لقد حان عصر جديد من ابتكار بيئة العمل — وتم إعادة كتابة الكتاب القديم. في هذا الحدث الحصري والنشيط، سيجتمع قادة العالم الأكثر ابتكارًا لاستكشاف كيف تتلاقى الذكاء الاصطناعي والبشرية والاستراتيجية لإعادة تعريف مستقبل العمل مرة أخرى. سجل الآن.