تحليل عميق للربع الرابع لشركة PCAR: وضوح الرسوم الجمركية ونمو سوق ما بعد البيع يعوض ضعف الطلب على الشاحنات

جابين باستيان

28 يناير 2026 5 دقائق قراءة

في هذا المقال:

PCAR

-0.07%

شركة الشاحنات PACCAR (ناسداك:PCAR) أعلنت عن نتائج الربع الرابع من عام 2025 متجاوزة توقعات السوق للإيرادات، لكن المبيعات انخفضت بنسبة 13.7% على أساس سنوي لتصل إلى 6.82 مليار دولار. وكان الربح غير المراقب البالغ 1.06 دولار للسهم متوافقًا مع تقديرات المحللين.

هل حان الوقت الآن لشراء أسهم PCAR؟ اكتشف ذلك في تقريرنا البحثي الكامل (مجانًا).

أبرز نقاط شركة PACCAR للربع الرابع من عام 2025:

**الإيرادات:** 6.82 مليار دولار مقابل تقديرات المحللين البالغة 6.66 مليار دولار (انخفاض بنسبة 13.7% على أساس سنوي، وتفوق بنسبة 2.5%)

**ربح السهم المعدل:** 1.06 دولار مقابل تقديرات المحللين البالغة 1.06 دولار (متوافق)

**الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل:** 696.4 مليون دولار مقابل تقديرات المحللين البالغة 577.4 مليون دولار (هامش 10.2%، وتفوق بنسبة 20.6%)

**هامش التشغيل:** 7.1%، منخفضًا من 11.4% في نفس الربع من العام الماضي

**الإيرادات العضوية** انخفضت بنسبة 16.1% على أساس سنوي (تجاوز التوقعات)

**القيمة السوقية:** 63.45 مليار دولار

رأي StockStory

كانت نتائج الربع الرابع لشركة PACCAR مميزة بانخفاض المبيعات على أساس سنوي، لكنها فاقت توقعات وول ستريت للإيرادات. أشار المديرون إلى بيئة الشحن الصعبة في أمريكا الشمالية، وتغير سياسات الانبعاثات، والتأثيرات الأولية لرسوم الشاحنات الجديدة بموجب القسم 232 كعوامل رئيسية تؤثر على الأداء. وأقر الرئيس التنفيذي بريستون فايت بأن disruptions الإنتاج المرتبطة بإعادة تجهيز التصنيع المحلي، وأكد أن كل من PACCAR Parts و PACCAR Financial Services حققتا إيرادات ربع سنوية قياسية. ووصف فايت هذين القطاعين بأنهما “نسب متزايدة من الأعمال الإجمالية”، مما ساعد على التخفيف من تأثير ضعف مبيعات الشاحنات.

وبالنظر إلى المستقبل، فإن توقعات PACCAR تتشكل من خلال زيادة نشاط الطلب، وضمانات تنظيمية، وتحسينات متوقعة في الهوامش نتيجة للرسوم الجمركية وارتفاع التكاليف. ويتوقع المديرون أن يتسارع الطلب من العملاء مع تقدم العام، بمساعدة وضوح معايير الانبعاثات الخاصة بـ EPA وفوائد التصنيع المحلي. وقال بريستون فايت: “لقد كانت طلبات الشراء جيدة جدًا، وقوية جدًا في ديسمبر وخلال يناير”، وأكد أن سلسلة التوريد المرنة وتقنيات المركبات المتصلة لدى PACCAR مهيأة لدعم النمو رغم عدم اليقين في الصناعة. وتظل خطط الاستثمار المستمر في الديزل النظيف، والهجين، وأنظمة الدفع البديلة جزءًا أساسيًا من استراتيجية الشركة.

رؤى رئيسية من تصريحات الإدارة

نسبت إدارة PACCAR نتائج الربع إلى مزيج من التحولات التصنيعية، والتغييرات التنظيمية، والنمو في سوق ما بعد البيع والخدمات المالية، مع تزايد تأثير الرسوم الجمركية.

**تأثير رسوم القسم 232:** أدت تطبيقات رسوم الشاحنات بموجب القسم 232 في نوفمبر إلى حدوث كفاءات إنتاجية قصيرة الأمد مع انتقال PACCAR إلى التصنيع المحلي، لكن من المتوقع أن توفر فوائد هوامش في الأرباع القادمة.

**قوة سوق ما بعد البيع وقطع الغيار:** حققت PACCAR Parts نموًا قياسيًا في الإيرادات، حيث أعطى العملاء الأولوية لصيانة المعدات، واستفادت الشركة من أدوات الذكاء الاصطناعي لتحسين المخزون وتقديم الخدمة.

**زخم الخدمات المالية:** زادت PACCAR Financial Services حصتها السوقية إلى 27%، مما يعكس زيادة الاعتماد على أدوات الائتمان والقروض الرقمية وطلب قوي على التمويل في أمريكا الشمالية وأوروبا.

**وضوح بشأن الانبعاثات والتنظيمات:** ساعد وضوح معايير انبعاثات NOx الخاصة بـ EPA 27، التي دخلت حيز التنفيذ في يناير، العملاء على اتخاذ قرارات الشراء، وأعدت الساحة لشراء مسبق للشاحنات قبل تطبيق القواعد الجديدة، مما قد يؤثر على وتيرة الطلب حتى عام 2026.

**توسع السوق الأوروبية والأمريكية الجنوبية:** توسعت شاحنات علامة DAF في منطقة الأنديز، وشهدت PACCAR طلبًا ثابتًا في أوروبا، مدعومًا بنماذج كهربائية جديدة وجوائز صناعية حديثة، مما يوسع مصادر الإيرادات خارج أمريكا الشمالية.

 






يتبع القصة  

محركات الأداء المستقبلي

تتحدد توقعات PACCAR لعام 2026 من خلال وضوح التنظيمات، واستعادة طلب الشاحنات، والاستثمار المستمر في التكنولوجيا وأنظمة الدفع البديلة.

**وضوح الرسوم والانبعاثات:** يتوقع المديرون أن تدعم فوائد رسوم القسم 232 والحدود النهائية لانبعاثات NOx من EPA توسع الهوامش وتحسن رؤية الطلب من العملاء، خاصة مع تعديل المنافسين لأسعارهم.

**نمو سوق ما بعد البيع والخدمات الرقمية:** تتوقع الشركة نموًا ثابتًا في PACCAR Parts و PACCAR Financial Services، مدفوعًا بتوسيع التوزيع، وزيادة مبيعات القطع الخاصة، وإطلاق أدوات الصيانة المدعومة بالذكاء الاصطناعي التي تعزز وقت التشغيل وولاء العملاء.

**مرونة الإنتاج وسلسلة التوريد:** تعتبر قدرة PACCAR على تحويل التصنيع لتلبية الطلب المحلي، إلى جانب علاقات الموردين القوية، ضرورية لتوسيع الإنتاج إذا تسارع الطلب على الشاحنات، رغم أن الإدارة أشارت إلى احتمال حدوث اختناقات في سلسلة التوريد إذا ارتفع الطلب بسرعة في النصف الثاني من العام.

محفزات في الأرباع القادمة

في الأرباع القادمة، سيراقب فريق StockStory (1) ما إذا كانت فوائد هوامش PACCAR من رسوم القسم 232 ستتحقق مع تعديل المنافسين لأسعارهم، (2) وتيرة استعادة طلبات الشاحنات في أمريكا الشمالية، خاصة في قطاعات الشاحنات الكاملة والوظيفية، و(3) النمو المستمر في سوق قطع الغيار والخدمات المالية، التي أصبحت مراكز ربح مهمة بشكل متزايد. كما سيكون التقدم في تكنولوجيا المركبات المتصلة واستجابة سلسلة التوريد عوامل رئيسية للمراقبة.

تتداول شركة PACCAR حاليًا عند 120.67 دولار، منخفضة من 122.11 دولار قبل الإعلان عن الأرباح مباشرة. هل الشركة على نقطة تحول تستدعي الشراء أم البيع؟ اكتشف بنفسك في تقريرنا البحثي الكامل (مجانًا لأعضاء Edge النشطين).

أسهمنا المفضلة الآن

اطلع على الأسماء عالية الجودة التي أشرنا إليها في قائمة أفضل 5 أسهم ذات زخم قوي لهذا الأسبوع. هذه قائمة من الأسهم ذات الجودة العالية التي حققت عائدًا سوقيًا يفوق السوق بنسبة 244% خلال الخمس سنوات الماضية (حتى 30 يونيو 2025).

تشمل الأسهم التي أدرجناها أسماء معروفة الآن مثل Nvidia (+1326% بين يونيو 2020 ويونيو 2025) بالإضافة إلى شركات غير معروفة كثيرًا مثل شركة Comfort Systems الصغيرة سابقًا (+782% عائد خلال خمس سنوات). اكتشف فرصتك التالية للفوز مع StockStory اليوم.

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات