شهادة من الرئيس باول حول تقرير السياسة النقدية نصف السنوي أمام الكونغرس

قدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول ملاحظاته المتطابقة إلى لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي، في 12 فبراير 2025.

رئيس اللجنة سكوت، والعضو الرفيع وارن، وأعضاء اللجنة الكرام، أقدر فرصة تقديم تقرير السياسة النقدية نصف السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يركز بشكل كامل على تحقيق هدفيه المزدوجين المتمثلين في أقصى توظيف واستقرار الأسعار لصالح الشعب الأمريكي. الاقتصاد قوي بشكل عام وقد أحرز تقدمًا كبيرًا نحو أهدافنا خلال العامين الماضيين. لقد تبردت ظروف سوق العمل من حالتها المفرطة النشاط سابقًا وتظل قوية. اقترب التضخم بشكل كبير من هدفنا الطويل الأمد البالغ 2 في المائة، على الرغم من أنه لا يزال مرتفعًا بعض الشيء. نحن نولي اهتمامًا للمخاطر على جانبي تفويضنا.

سأستعرض الوضع الاقتصادي الحالي قبل أن أتحول إلى السياسة النقدية.

الوضع الاقتصادي الحالي والتوقعات

تشير المؤشرات الأخيرة إلى أن النشاط الاقتصادي استمر في التوسع بوتيرة قوية. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.5 في المائة في عام 2024، مدعومًا بمقاومة إنفاق المستهلكين. يبدو أن الاستثمار في المعدات والأصول غير الملموسة قد انخفض في الربع الرابع، لكنه كان قويًا بشكل عام على مدار العام. بعد الضعف في منتصف العام الماضي، يبدو أن نشاط قطاع الإسكان قد استقر.

في سوق العمل، تظل الظروف قوية وتبدو أنها استقرت. بلغ متوسط مكاسب الوظائف الشهرية 189,000 وظيفة خلال الأربعة أشهر الماضية. بعد الزيادات السابقة، ظل معدل البطالة ثابتًا منذ منتصف العام الماضي، وبلغ 4 في المائة في يناير، ولا يزال منخفضًا. تباطأ نمو الأجور الاسمية خلال العام الماضي، وتقلص الفارق بين الوظائف والعمال. بشكل عام، تشير مجموعة واسعة من المؤشرات إلى أن ظروف سوق العمل متوازنة بشكل عام. سوق العمل ليس مصدرًا لضغوط تضخمية كبيرة. ساعدت ظروف سوق العمل القوية في السنوات الأخيرة على تضييق الفوارق القديمة في التوظيف والأجور عبر المجموعات الديموغرافية.1

انخفض التضخم بشكل كبير خلال العامين الماضيين، لكنه لا يزال مرتفعًا بعض الشيء مقارنة بهدفنا الطويل الأمد البالغ 2 في المائة. ارتفعت أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الإجمالية بنسبة 2.6 في المائة خلال 12 شهرًا المنتهية في ديسمبر، وارتفعت أسعار نفقات الاستهلاك الأساسية (باستثناء الغذاء والطاقة المتقلبتين) بنسبة 2.8 في المائة. تظهر توقعات التضخم على المدى الطويل أنها لا تزال ثابتة جيدًا، كما يتضح من مجموعة واسعة من استطلاعات الرأي للمستهلكين والأعمال والمحللين، بالإضافة إلى مقاييس من الأسواق المالية.

السياسة النقدية

توجه قرارات سياستنا النقدية التزامنا المزدوج لتعزيز أقصى توظيف واستقرار الأسعار للشعب الأمريكي. منذ سبتمبر الماضي، خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FOMC) سعر السياسة بمقدار نقطة مئوية كاملة من ذروته بعد أن حافظ على نطاق هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 5-1/4 و5-1/2 في المائة لمدة 14 شهرًا. كان هذا التعديل في موقف سياستنا مناسبًا بالنظر إلى التقدم المحرز في التضخم وتهدئة سوق العمل. في الوقت نفسه، واصلنا تقليل ممتلكاتنا من الأوراق المالية.

مع أن موقف سياستنا الآن أقل تقييدًا بشكل كبير مما كان عليه، ولا يزال الاقتصاد قويًا، فإننا لا نحتاج إلى التسرع في تعديل موقفنا السياسي. نعلم أن تقليل القيود السياسية بسرعة أو بشكل مفرط قد يعيق التقدم في التضخم. في المقابل، فإن تقليل القيود ببطء أو بشكل غير كافٍ قد يضعف النشاط الاقتصادي والتوظيف بشكل غير مبرر. عند النظر في مدى وتوقيت التعديلات الإضافية على نطاق هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، سيقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتقييم البيانات الواردة، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر.

مع تطور الاقتصاد، سنقوم بضبط موقف سياستنا بطريقة تعزز بشكل أفضل أهدافنا في أقصى توظيف واستقرار الأسعار. إذا استمر الاقتصاد في القوة ولم يتجه التضخم بشكل مستدام نحو 2 في المائة، يمكننا الحفاظ على القيود السياسية لفترة أطول. وإذا تراجع سوق العمل بشكل غير متوقع أو انخفض التضخم بشكل أسرع من المتوقع، يمكننا تخفيف السياسة وفقًا لذلك. نحن نولي اهتمامًا للمخاطر على جانبي تفويضنا المزدوج، والسياسة مهيأة جيدًا للتعامل مع المخاطر والشكوك التي نواجهها.

هذا العام، نجري المراجعة الدورية الثانية لاستراتيجيتنا وأدواتنا ووسائل تواصلنا في السياسة النقدية — الإطار المستخدم لتحقيق الأهداف التي كلفنا بها الكونغرس، وهي أقصى توظيف واستقرار الأسعار. يركز هذا المراجعة على بيان مجلس الاحتياطي الفيدرالي حول الأهداف طويلة المدى واستراتيجية السياسة النقدية، الذي يوضح نهج اللجنة تجاه السياسة النقدية، وعلى أدوات تواصل اللجنة السياسية. سيتم الاحتفاظ بهدف التضخم البالغ 2 في المائة على المدى الطويل، ولن يكون محورًا للمراجعة.

ستشمل مراجعتنا فعاليات تواصل عامة ولقاءات مع مجموعة واسعة من الأطراف، بما في ذلك فعاليات Fed Listens في جميع أنحاء البلاد ومؤتمر بحثي في مايو. سنأخذ بعين الاعتبار دروس السنوات الخمس الماضية ونكيف نهجنا حيثما كان ذلك مناسبًا لخدمة الشعب الأمريكي بشكل أفضل، الذي نتحمل مسؤوليته. نعتزم إنهاء المراجعة بحلول أواخر الصيف.

اسمحوا لي أن أختتم بالتأكيد على أنه في الاحتياطي الفيدرالي، سنبذل كل ما في وسعنا لتحقيق الهدفين اللذين حددهما الكونغرس للسياسة النقدية — أقصى توظيف واستقرار الأسعار. نحن ملتزمون بدعم أقصى توظيف، وتحقيق التضخم بشكل مستدام إلى هدفنا البالغ 2 في المائة، والحفاظ على توقعات التضخم على المدى الطويل ثابتة جيدًا. نجاحنا في تحقيق هذه الأهداف يهم جميع الأمريكيين. نحن ندرك أن أفعالنا تؤثر على المجتمعات والأسر والشركات عبر البلاد. كل ما نقوم به هو في خدمة مهمتنا العامة.

شكرًا لكم. أتطلع إلى أسئلتكم.

1. يتضمن تقرير السياسة النقدية لشهر فبراير موضوعًا خاصًا حول تحديث التوظيف والأرباح عبر المجموعات الديموغرافية. العودة إلى النص