شركة PE العملاقة Apollo تقدم تمويلاً بقيمة 3 مليارات دولار لشراء شرائح NVIDIA وتأجيرها لـ xAI

أبولو جلوبال مانجمنت توسع استثماراتها في الائتمان الخاص لتشمل أصول الحوسبة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، من خلال هيكلية التمويل “شراء الرقائق ثم تأجيرها”، لتوفير تدفقات نقدية مرنة لمشاريع ذات استهلاك رأس مال عالي مثل xAI، وفتح مسار عائدات يعتمد على الأصول المادية كقاعدة أساسية.

ووفقًا لما نقلته The Information عن مصادر مطلعة، فإن أبولو على وشك إتمام صفقة قرض بقيمة حوالي 3.4 مليار دولار، ستُوجه إلى كيان استثماري يخطط لشراء شرائح Nvidia وتأجيرها لـxAI المملوكة لمؤسس Tesla إيلون ماسك، ومن المتوقع أن تُحسم الصفقة خلال هذا الأسبوع.

وهذه ستكون المرة الثانية التي تقدم فيها أبولو دعمًا كبيرًا لكيان تأجير شرائح موجه لـxAI، حيث قدمت في نوفمبر من العام الماضي قرضًا مماثلاً بقيمة 3.5 مليار دولار. وذكرت المصادر أن أبولو تخطط أيضًا للاستثمار في حقوق ملكية هذا الكيان الجديد، الذي يهدف إلى جمع حوالي 5.3 مليار دولار من حقوق الملكية والديون.

وتقوم شركة Valor Equity Partners حاليًا بالتخطيط لهذه الصفقة، ويُعد هذا الكيان جزءًا من خطة تمويل أكبر لـ Valor، التي تهدف إلى جمع 20 مليار دولار من الديون وحقوق الملكية لتمويل شرائح الذكاء الاصطناعي التي ستُركب في مراكز بيانات xAI.

xAI تستهلك أكثر من 1 مليار دولار شهريًا، والتوسع في الأصول الثقيلة يرفع من الحاجة للتمويل

ووفقًا لوثائق مالية نقلتها The Information، فإن خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، أنفقت xAI حوالي 7.8 مليار دولار على العقارات والمعدات، لبناء مراكز بيانات ضخمة موجهة لنماذج Grok الخاصة بها.

حتى خريف 2025، كانت xAI تستهلك أكثر من 1 مليار دولار شهريًا من النقد. وخلال نفس الفترة، سجلت إيرادات بقيمة حوالي 210 مليون دولار.

وفي ظل هذا الوضع، فإن شراء الرقائق عبر الكيانات وتأجيرها يتيح تحويل جزء من النفقات الرأسمالية لمصاريف تشغيلية مستمرة، مما يخفف من الضغط على التدفقات النقدية قصيرة الأجل.

ولم تواجه ماسك الكثير من العقبات في جمع التمويل لـxAI، حيث ذكرت The Information أن الشركة أعلنت الشهر الماضي عن جمع 20 مليار دولار في جولة تمويل منفصلة، وهو ما يزيد عن التوقعات الأولية بمقدار 5 مليارات دولار.

وذكرت المصادر أن موافقة أبولو على هذه الصفقة حدثت قبل قرار ماسك بدمج xAI مع SpaceX.

افتراضات العائد: سيناريو أساسي بعائد سنوي يزيد عن 22%، وسيناريو هابط حوالي 17%

من المتوقع أن يتلقى أبولو معدل فائدة قدره 9.5% على الديون المقدمة لهذا الأداة الاستثمارية. ووفقًا للمصادر، تخطط أبولو أيضًا لبيع جزء من الديون لمؤسسات أخرى، والمساعدة في بيع حقوق ملكية الأداة.

وفي عرضها للمستثمرين في حقوق الملكية، تتوقع Valor أنه إذا تمكنت الأداة من بيع الرقائق ومعدات مراكز البيانات بعد خمس سنوات بسعر يعادل ربع سعر الشراء، وهو ما تصفه بـ"السيناريو الأساسي"، فإن المستثمرين يمكن أن يحققوا عائدًا سنويًا يزيد عن 22%.

وحتى في “السيناريو السلبي”، يمكن للمستثمرين تحقيق عائد سنوي يقارب 17%، حيث يفترض هذا السيناريو أن الأداة ستبيع الرقائق بأسعر المواد الخام (بما يشمل الذهب والنحاس) إلى المصافي، وإذا أعادت xAI تأجيرها بأسعار مخفضة تتراوح بين 30-40% من السعر الأصلي لمدة ثلاث سنوات، فإن العائدات ستظل مماثلة.

خطة أبولو: تسريع تمويل شرائح الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات

أبولو، التي تدير أصولًا تزيد عن 900 مليار دولار، تسرع من جهودها لتمويل شرائح الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات. العام الماضي، استحوذت على شركة Stream Data Centers في تكساس، وتبحث الآن عن طرق لاستثمار أموالها من خلال قطاع التأمين على الحياة في تمويل مرافق الحوسبة لشركات التكنولوجيا الكبرى.

وذكرت The Information أن أبولو غالبًا ما تتدخل عندما تواجه الشركات صعوبة في جمع السيولة، وغالبًا ما تطلب عوائد مرتفعة وتفرض شروط حماية صارمة للمخاطر. ويُعد تمويل كيانات شرائح xAI جزءًا من استراتيجيتها في تقديم التمويل الخاص مع تسعير المخاطر لتحقيق عوائد.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

        السوق محفوف بالمخاطر، ويجب على المستثمرين توخي الحذر. هذا المقال لا يشكل نصيحة استثمارية شخصية، ولم يأخذ في الاعتبار الأهداف أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. يجب على المستخدمين تقييم مدى توافق الآراء أو وجهات النظر الواردة مع ظروفهم الخاصة. يتحملون مسؤولية الاستثمار بناءً على ذلك.