جوجل "تستعير مئة عام أخرى من السماء"! صناعة التكنولوجيا العالمية ستشهد إصدار أول "سندات مئوية" في هذا القرن

كجزء من خطة إصدار ديون ضخمة، أعلنت شركة جوجل الأم Alphabet عن نيتها إصدار سندات نادرة جدًا لمدة مئة عام، وهي المرة الأولى التي تطرح فيها شركة تكنولوجيا عالمية مثل هذا الدين طويل الأجل منذ أواخر التسعينيات.

ووفقًا لمصادر مطلعة، فإن هذه السندات ذات مدة 100 عام ستُقوَّم بالجنيه الإسترليني، بالإضافة إلى وجود أربع فترات أخرى للسندات ستُقوَّم أيضًا بهذه العملة. وأكد المصدر أن هذه الصفقة هي أول إصدار لـ Alphabet من سندات الجنيه الإسترليني، ومن المتوقع أن يتم تحديد السعر في أقرب وقت يوم الثلاثاء.

وفقًا لبيانات مجمعة من الصناعة، فإن هذا هو أول إصدار لسندات طويلة الأجل كهذه من قبل شركة تكنولوجيا منذ إصدار موتورولا لهذا النوع من السندات في عام 1997.

حاليًا، يسيطر على سوق السندات ذات المدة المئة عام بشكل رئيسي الحكومات والمؤسسات التعليمية مثل الجامعات. أما بالنسبة للشركات، فإن المخاطر المرتبطة بالاستحواذ المحتمل، وتجاوز نماذج الأعمال، وتقادم التكنولوجيا تجعل مثل هذه الصفقات نادرة جدًا. ومع ذلك، وبسبب الحاجة إلى تمويل ضخم للحفاظ على ريادة شركات التكنولوجيا العالمية في بناء قدرات الذكاء الاصطناعي، فإن حتى هذه الصفقات النادرة جدًا تعود من جديد.

وقال غوردون كير، استراتيجي الاقتصاد الكلي في KBRA أوروبا: “هم (جوجل) يرغبون في استقطاب كل نوع من المستثمرين المحتملين، من المستثمرين في التمويل المهيكل إلى المستثمرين في الاستثمارات طويلة الأجل.” وأشار إلى أن المشترين الرئيسيين للسندات ذات المئة عام سيكونون شركات التأمين وصناديق التقاعد، وأن “الجهة التي ستقوم بالطرح قد لا تكون موجودة عند سداد الدين.”

لماذا تم اختيار الجنيه الإسترليني لإصدار سندات المئة عام؟

حاليًا، الطلب القوي من قبل صناديق التقاعد وشركات التأمين في المملكة المتحدة يجعل سوق الجنيه الإسترليني الخيار الأول للمصدرين الباحثين عن تمويل طويل الأجل.

ومع ذلك، وفقًا لإحصائيات الصناعة، فإن الشركات غير الحكومية التي أصدرت سابقًا كانت فقط شركة الكهرباء الفرنسية، جامعة أكسفورد، وصندوق ويكوم Trust Ltd.، وكلها أصدرت سندات لمدة مئة عام.

جميع هذه السندات أُصدرت في عام 2021. ووفقًا لمؤشرات الصناعة، فإن عائد سندات الجنيه الإسترليني ذات التصنيف العالي في ذلك العام سجل أدنى مستوى له على الإطلاق. وبسبب طول مدة هذه السندات، فإن أسعارها الحالية أقل بكثير من قيمتها الاسمية.

ووفقًا لبيانات مجمعة من الصناعة، فإن سعر التداول الحالي لأدنى سند من بين الثلاثة، وهو سند ويكوم Trust، هو 44.6 بنس لكل جنيه إسترليني من القيمة الاسمية.

وفي الوقت نفسه، ليست كل السندات طويلة الأجل قابلة للاستمرار. على سبيل المثال، شركة التجزئة المتعثرة J.C. Penney قدمت طلبًا للإفلاس في عام 2020، بعد 23 عامًا فقط من إصدار سنداتها المئة عام.

بالنسبة للشركات، فإن المخاطر المرتبطة بالاستحواذ المحتمل، وتجاوز نماذج الأعمال، وتقادم التكنولوجيا تجعل مثل هذه الصفقات نادرة جدًا. في الواقع، حتى شركة تكنولوجيا مثل موتورولا، التي أصدرت آخر سنداتها المئة عام في عام 1997، كانت تقريبًا في ذروة مجدها حينها.

في أوائل عام 1997، كانت موتورولا من بين الشركات الأمريكية ذات القيمة السوقية والإيرادات ضمن أفضل 25 شركة. ومنذ ذلك الحين، لم تتكرر هذه الحالة. في عام 1997، كانت موتورولا تتصدر تصنيفات العلامات التجارية في الولايات المتحدة، متفوقة على مايكروسوفت. لكن بحلول عام 1998، تجاوزتها نوكيا في سوق الهواتف المحمولة، وبعد ظهور iPhone، تلاشت نوكيا بسرعة من سوق المستهلكين. اليوم، تحتل موتورولا المرتبة 232 من حيث القيمة السوقية، ويبلغ إيرادها السنوي حوالي 11 مليار دولار.

على أي حال، فإن إصدار سندات المئة عام سيظل حدثًا نادرًا. وقال محلل KBRA كير: “من الصعب الجزم بما إذا كانت هذه السندات ستصبح نمطًا معتادًا، حتى في سوق السندات الحكومية، فهي ليست شائعة جدًا.”

عملاق التكنولوجيا يثير موجة إصدار السندات

سوف يتم إصدار سندات الجنيه الإسترليني ذات المدة المئة عام من قبل Alphabet بالتزامن مع إصدار عدة سندات في سوق الدولار الأمريكي. تخطط هذه الشركة الأمريكية العملاقة للتكنولوجيا لجمع 20 مليار دولار من خلال إصدار سندات بالدولار يوم الاثنين، وهو أكبر من التقدير الأولي البالغ 15 مليار دولار. ووفقًا لمصدر آخر مطلع، تخطط الشركة أيضًا لإصدار سندات بالفرنك السويسري لأول مرة.

وكان آخر دخول لـ Alphabet إلى سوق السندات الأمريكية في نوفمبر من العام الماضي، عندما أصدرت سندات بقيمة 17.5 مليار دولار، وجذبت طلبات بقيمة حوالي 90 مليار دولار. ووفقًا لبيانات بلومبرج، فإن سندات الخمسين عامًا التي أُصدرت في تلك الصفقة كانت الأطول مدة بين سندات التكنولوجيا المقومة بالدولار في العام الماضي، وأداءها في السوق الثانوية جيد. كما أصدرت الشركة في ذلك الوقت سندات بقيمة 6.5 مليار يورو (77 مليون دولار) في أوروبا.

هذه التمويلات الضخمة تأتي بعد أسبوع واحد فقط من إعلان Alphabet أن إنفاقها الرأسمالي لهذا العام سيصل إلى 185 مليار دولار (مضاعفًا عن العام الماضي) لدعم خطط الذكاء الاصطناعي.

وشركات تكنولوجيا أخرى مثل Meta ومايكروسوفت أعلنت أيضًا عن خطط إنفاق ضخمة لعام 2026. ويأتي ذلك بعد أن كشفت شركة أوراكل في 2 فبراير عن إصدار سندات بقيمة 25 مليار دولار، تزامنًا مع خططها التوسعية في مراكز البيانات واحتياجات المعالجات، حيث تتسارع وتيرة الإنفاق والاقتراض لهذه الشركات العملاقة.

وأشارت تقارير محللي بنك باركلي في يناير إلى أن إجمالي إصدار السندات للشركات الأمريكية هذا العام قد يصل إلى 2.46 تريليون دولار، بزيادة قدرها 11.8% عن عام 2025.

وتتوقع شركة مورغان ستانلي أن تتضاعف ديون شركات الحوسبة السحابية المعروفة باسم Hyperscalers من 165 مليار دولار في 2025 إلى 400 مليار دولار في 2026. ويعتقدون أن إصدار السندات المرتبط بالذكاء الاصطناعي سيقود إلى إصدار سندات بقيمة تصل إلى 2.3 تريليون دولار هذا العام.

إصدار أوراكل وشركة Alphabet، شركة جوجل الأم، للسندات في بداية عام 2026 ليس مفاجئًا، لكنه يحمل أهمية كبيرة — حيث أشار مدير صندوق سندات الشركات إلى أن ذلك يمثل “واحدة من أكبر عمليات الإنفاق الرأسمالي التي شهدها جيلنا”.

(المصدر: وكالة فاينانشال نيوز)