بيتكوين يتأرجح حول حاجز 60,000 دولار، مع تزايد ضغط تكاليف التعدين وتدهور التوقعات السوقية

截至2026年2月10日، سعر البيتكوين يتذبذب حول 70,100 دولار، بانخفاض بنسبة 0.84% خلال الـ24 ساعة، كما أن إيثيريوم يواجه ضغطًا عند 2,110 دولار. ليست هذه مجرد تصحيح تقني عادي، بل اختبار ضغط يتداخل فيه تكاليف التعدين، تدفقات الأموال الخارجة، ومشاعر السوق. من الانخفاض من أعلى مستوى عند 100,000 دولار في بداية العام الماضي، إلى تجاوز 90,000 و80,000 ثم الاقتراب من 60,000 دولار الآن، يمر السوق بتحديات غير مسبوقة.

الذهب والفضة يرتفعان معًا، ما هو الرسالة التي يرسلانها؟

السوق غالبًا ما يعطي إشارات قبل نقاط التحول. منذ النصف الثاني من عام 2024، بدأ الذهب يظهر علامات على ارتفاع، لكن حينها كانت بيئة العملات المشفرة مزدهرة، لذا تجاهلها السوق. بحلول عام 2025، تجاوزت مكاسب الذهب السنوية 100%، وكانت أداءات الفضة مذهلة. ارتفاع هذين الأصلين التقليديين في وقت واحد غالبًا ما يدل على تغير في موقف السوق تجاه الأصول ذات المخاطر.

من منظور معين، الارتفاع المفاجئ للفضة هو “آخر عود القش” الذي يضغط على الجمل — يخبر السوق بصراحة: أن مشاعر الحذر أصبحت السائدة، والمستثمرون ينسحبون من الأصول ذات المخاطر. الانخفاض المتزامن للبيتكوين وإيثيريوم هو رد فعل مباشر على هذا الإشارة.

خروج أرباح السوق وأزمة السيولة، دورة مفرغة

عند تحليل آلية انخفاض البيتكوين، الأمر ليس مجرد ضغط تقني بسيط، بل إعادة توزيع هيكلية للتمويل. أرباح المراحل السابقة تتجه تدريجيًا للخروج، بحثًا عن فرص دخول أفضل. في الوقت نفسه، الطلب على الشراء في السوق يتراجع بشكل واضح — الظواهر التي كانت تتجه فيها الأموال إلى العملات البديلة، والكلاب الصغيرة، وغيرها من الأصول ذات العوائد العالية، قد تغيرت.

في بداية 2025، ظهرت مشاريع وعملات جديدة بشكل متكرر، مما خلق حماسًا مؤقتًا، لكنه في ذات الوقت قسم سيولة السوق بشكل أكبر. بعد عدة حالات FOMO، أصبح المتداولون أكثر عقلانية، والموقف الحذر يسيطر على السوق. عندما لا يشارك أحد، لن يكون هناك أرباح، لكنهم يتجنبون المخاطر — هذا هو السبب في حالة جفاف السيولة الحالية.

رد فعل السلسلة تحت ضغط تكاليف التعدين

انخفاض سعر البيتكوين رفع مباشرة من تكاليف التشغيل للمعدنين. المعدنون هم أحد الأطراف الرئيسية التي تضغط على السوق — يحتاجون إلى بيع عائدات التعدين بشكل منتظم لتغطية تكاليف الكهرباء، والصيانة، وغيرها. عندما ينخفض السعر إلى حوالي 70,000 دولار، تتعرض هوامش أرباح بعض المعدنين ذوي التكاليف العالية لضغوط شديدة، مما يجبرهم على تسريع عمليات البيع. هذا يزيد من ضغط الهبوط في السوق، ويخلق دورة مفرغة.

المراقبون يلاحظون أن الذهب، البيتكوين، وإيثيريوم، جميعها تتراجع حاليًا بدون دعم فعال، ويبدو أن السوق يعاني من نوع “السقوط غير المبالي”. باستثناء كبار المتداولين الذين يحققون أرباحًا، يبقى فقط المتداولون المعلقون والمستثمرون المتحفظون. لا توجد خطوط دفاع أو دعم نفسي أمام هذا الاتجاه.

أزمة السيولة للأصول، تؤثر على الكل

الأمر الأكثر حذرًا الآن هو تجميد السيولة للأصول. ليس فقط سوق العملات المشفرة في حالة ترقب، بل الأسواق التقليدية أيضًا تواجه مخاطر سيولة. في ظل تواجد جميع المشاركين في حالة انتظار، أي رد فعل سلبي على الأخبار السلبية سيتم تضخيمه بشكل غير محدود — كأنه سلسلة من ردود الفعل، حتى الحصى الصغيرة يمكن أن تتسبب في انهيار كامل.

هذه التصحيحات تتجاوز سوقًا واحدًا، فهي تعكس إعادة تشكيل مشهد السيولة العالمي. التضخم مجرد مظهر خارجي، والخطر الحقيقي يكمن في عدم اليقين حول تدفقات رأس المال.

فرص الانعكاس في التصحيح التقني

لكن الأزمات غالبًا ما تخلق فرصًا. هذا التصحيح التقني القسري قد يكون فرصة لتحسين بيئة العملات البديلة. في عملية إعادة ترتيب السوق، ستتم تصفية المشاريع الرديئة بلا رحمة، بينما ستنال المشاريع ذات القيمة الحقيقية اهتمامًا أكبر.

على المدى القصير، لا تزال تقلبات البيتكوين بين 60,000 و70,000 دولار هي السائدة. لكن للمستثمرين على المدى الطويل، ما يجب التركيز عليه حقًا هو: أي المشاريع ستنجو من هذا التصحيح، وأيها يمتلك تطبيقات حقيقية، وأيها فقاعات — فهذه هي العوامل الحاسمة للانتعاش القادم. كل انخفاض في السوق هو فرصة لإعادة تقييم قيمة الأصول.