هوا تاي للأوراق المالية: بموجب المعيار الجديد للمقاييس الكهربائية، من المتوقع أن يحقق القطاع نموًا في الكمية والأسعار بحلول عام 2026

تقرير أبحاث شركة هوتاي للوساطة المالية يقول، في 6 فبراير، تم نشر مناقصة عامة لشراء معدات قياس مشروع التسويق الوطني لشبكة الكهرباء لعام 2026 (مشروع عدادات الكهرباء الدفعة الثالثة لعام 2025)، مع تحديد واضح للأسعار، حيث شهدت الأسعار ارتفاعًا بنسبة تزيد عن 20% مقارنة بالدفعة الثانية لعام 2025، مما أدى إلى توقف الانخفاض وعودة الارتفاع. بموجب المعايير الجديدة للعدادات، من المتوقع أن يحقق القطاع في عام 2026 زيادة في الكمية والسعر على حد سواء، مما يعزز قدرة الشركات على تحقيق الأرباح. الشركات الرائدة التي تتمتع بميزة تقنية من المتوقع أن تحصل على حصة سوقية أكبر في المرحلة الأولى من تطبيق المعايير الجديدة.

النص الكامل أدناه

هوتاي | الكهرباء والتكنولوجيا الجديدة: ارتفاع أسعار إعادة التعاقد على عدادات الكهرباء وفقًا للمعايير الجديدة

الآراء الأساسية

في 6 فبراير، تم نشر مناقصة عامة لشراء معدات قياس مشروع التسويق الوطني لعام 2026 (مشروع عدادات الكهرباء الدفعة الثالثة لعام 2025)، مع تحديد واضح للأسعار، حيث شهدت الأسعار ارتفاعًا بنسبة تزيد عن 20% مقارنة بالدفعة الثانية لعام 2025، مما أدى إلى توقف الانخفاض وعودة الارتفاع. نحن نرى أن القطاع في عام 2026، تحت المعايير الجديدة للعدادات، من المتوقع أن يحقق زيادة في الكمية والسعر، مما يعزز قدرة الشركات على استعادة الأرباح. الشركات الرائدة التي تتمتع بميزة تقنية من المتوقع أن تحصل على حصة سوقية أكبر في المرحلة الأولى من تطبيق المعايير الجديدة.

ارتفاع أسعار عدادات الكهرباء وفقًا للمعايير الجديدة، مع توقع أن تصل نسبة الزيادة في أسعار الدفعة الجديدة إلى 20%+

تم التعاقد على عدادات الكهرباء للمرة الأولى في الدفعة الثالثة لعام 2025 وفقًا للمعايير الجديدة، ولكن بسبب ارتفاع عروض الشركات بشكل عام، انتهت المناقصة بالفشل، حيث كانت أسعار فتح العطاءات للأنواع A/B/C/D والعدادات الذكية عالية جدًا، حيث كانت الأسعار على التوالي 213/505/428/611/3579 يوان، بزيادة نسبتها 55%/46%/37%/111%/53% مقارنة بالدفعة الثانية لعام 2025. في هذه الجولة من إعادة التعاقد، تم تحديد أسعار للعدادات وفقًا لمعايير مختلفة، حيث كانت حدود الأسعار للأنواع A/B/C/D والعدادات الذكية الرفيعة المستوى على التوالي 170/435/380/570/3900 يوان، مع زيادة عامة في الأسعار بنسبة تتجاوز 20% مقارنة بأسعار الدفعة الثانية لعام 2025، مما أدى إلى توقف الانخفاض وعودة الارتفاع.

تغير معايير تقييم الأسعار، مما قد يؤدي إلى استمرار اتجاه المنافسة السعرية

في هذه الجولة من إعادة التعاقد، تغيرت معايير تقييم بعض عدادات الكهرباء، حيث تم تعديل نطاق أسعار العطاءات التي تُحتسب ضمن السعر المرجعي من [-10%, +5%] في العطاء السابق إلى [-15%, +5%] في الدفعتين السابقتين لعام 2025، مما يزيد من تأثير العطاءات المنخفضة على السعر المتوسط الفعلي، والذي قد ينخفض بدوره؛ كما تم تعديل نطاق معامل التذبذب C من -0.5% إلى 0.25%، مما يزيد من احتمالية سحب المعامل إلى قيم سالبة؛ كما زادت النقاط المخصومة للعطاءات التي تتجاوز السعر المرجعي بنسبة 1% من 1 نقطة إلى 1.5 نقطة، وانخفضت النقاط للعطاءات التي تقل عن السعر المرجعي بنسبة 1% من 0.3 نقطة إلى 0.1 نقطة، مما أدى إلى توسيع الفرق بين العطاءات الأعلى والأدنى من السعر المرجعي من 0.7 نقطة إلى 1.4 نقطة. بشكل عام، لا تزال الجهات المعنية تركز بشكل كبير على سعر الشراء، ومن المتوقع أن تستمر المنافسة السعرية بين الشركات.

إطلاق المعايير الجديدة + الحاجة لإعادة التعاقد، من المتوقع أن يكون الطلب الإجمالي في عام 2026 في مستوى مرتفع

مراجعة لمناقصات معدات القياس من الدفعة الأولى إلى الثالثة لعام 2025، حيث بلغ إجمالي عدد عدادات الكهرباء التي تم التعاقد عليها 66.47 مليون وحدة، وفشلت مناقصة الدفعة الثالثة التي كانت تشمل 16.96 مليون وحدة، بينما بلغ الحجم الفعلي للمناقصات النهائية خلال العام 49.52 مليون وحدة، وهو مستوى منخفض (بالاعتماد على دورة استبدال عدادات الكهرباء التي تتراوح بين 8 إلى 10 سنوات، والتي كانت تتوقع طلبًا عاليًا في 2015). نعتقد أن 1) كعدادات قياسية، فإن حجم المناقصات الفعلي لعام 2025 كان منخفضًا، لذلك هناك حاجة قوية لتعويض المخزون في 2026؛ 2) من الناحية التاريخية، بعد إطلاق المعايير الجديدة، قد تتبع الدفعة الأولى نمط إجراء مناقصات صغيرة الحجم، لكن الطلب السنوي قد ينمو بسرعة مع إطلاق المعايير الجديدة؛ لذلك نتوقع أن يكون الطلب الإجمالي في 2026 في مستوى مرتفع.

نحن متفائلون بأن القطاع في ظل المعايير الجديدة لعدادات الكهرباء، من المتوقع أن يحقق زيادة في الكمية والسعر على حد سواء

نتوقع أن تحقق أسعار إعادة التعاقد على عدادات الكهرباء وفقًا للمعايير الجديدة ارتفاعًا بنسبة تتجاوز 20% مقارنة بالدفعة الثانية لعام 2025، ومع بدء المناقصات على نطاق واسع وفقًا للمعايير الجديدة، من المتوقع أن يكون الطلب الإجمالي في 2026 في مستوى مرتفع، مع احتمال أن تحصل الشركات الرائدة التي تتمتع بميزة تقنية على حصة سوقية أكبر في المرحلة الأولى من تطبيق المعايير الجديدة.

تحذيرات المخاطر: انخفاض استثمارات شبكة الكهرباء عن المتوقع، وتزايد المنافسة في القطاع.

(مصدر المقال: People’s Financial News)