البنك المركزي الياباني "نذير الكذبة": فخ التدخل وراء ارتفاع الين بشكل مفاجئ

الجمعة الماضية في وقت متأخر من الليل، قفز الين مقابل الدولار بشكل مفاجئ بأكثر من 3.5 ين، مما أدى إلى فوضى في السوق على الفور. كانت ردود الفعل الأولى للجميع: هل قام البنك المركزي الياباني بالتدخل مرة أخرى؟ هذا المشهد يذكرنا بالتدخل المشترك الشهير بين الولايات المتحدة واليابان قبل 13 عامًا — وهو حدث هز أسواق الصرف العالمية.

لكن قصة الأحداث سرعان ما انقلبت.

بيانات تبرد الأجواء، غموض التدخل يكتنف الأمر

ثم أظهرت البيانات المنشورة أن الأمور ليست كما تبدو على السطح. قام المحللون بمراجعة الحسابات ووجدوا أن التغير الذي بلغ عدة تريليونات من الين لا يشبه على الإطلاق “ضربة برق” من البنك المركزي الياباني. وفقًا للخبراء، هذا الحجم من التغيرات بالنسبة لتدخل على مستوى الدولة في سوق الصرف، يُعتبر “مبلغًا زهيدًا” — لا يكفي على الإطلاق لإثبات أن البنك المركزي الياباني قد تدخل بالفعل.

السوق غاصت في حالة من الحيرة: إذا لم يكن البنك المركزي الياباني، فمن هو الذي يعبث بالسوق إذن؟

ظهور مسؤولين أمريكيين خلال فترة نيويورك، تصعيد الحرب النفسية

سرعان ما ظهرت الإجابة — تم الكشف عن أن مسؤولين أمريكيين قاموا بفحص سوق الصرف خلال فترة نيويورك. عند سماع أن الولايات المتحدة قد تتدخل، بدأ المتداولون في التحمس. هل ستعود مسرحية “التدخل المشترك بين اليابان وأمريكا” التي غابت عن المشهد لمدة 13 عامًا؟

هذه إشارة تحذيرية. إذا كانت الولايات المتحدة تدعم اليابان، فذلك بمثابة إرسال أقوى تحذير للمتداولين على المراهنات على هبوط الين: “لا تهاجم الين مرة أخرى، نحن نعمل معًا!”، مما جعل أعصاب السوق تتوتر على الفور.

لكن هذا هو نمط “ذئب اليابان قد جاء”. وزير المالية الياباني، عند مواجهة وسائل الإعلام، يرفض الإفصاح أو قول أي شيء. هذا الموقف الغامض من قبل المسؤولين يخلق مزيدًا من الغموض — هل تدخلوا بالفعل أم لا؟ وهل سيستمرون في التدخل؟ لا أحد يجرؤ على التأكد.

لعبة إدارة التوقعات: قوة الصمت الرسمي

في الواقع، هذه لعبة ذكية لإدارة التوقعات. من خلال خلق توقعات بـ"احتمال التدخل"، يمكنهم ردع المراهنين على الهبوط دون الحاجة إلى تدخل واسع النطاق، وهذه هي طريقة الدفاع الحديثة عن سعر الصرف. صمت الجهات الرسمية أكثر تأثيرًا من التدخل الفعلي.

ما يستحق الانتباه حقًا هو: إذا تدخل اليابان فعلاً، هل ستضطر إلى رفع سعر الفائدة مسبقًا؟ فالسعر الصرف والفائدة دائمًا مرتبطان بـ"خطة متشابكة" — إذا أردت استقرار سعر الصرف، في النهاية عليك رفع الفائدة لجذب تدفقات رأس المال. هذا هو المكان الذي يسبب صداعًا حقيقيًا للبنك المركزي الياباني.

الحذر في التعامل: جانب من برميل البارود

قبل إعلان البيانات الرسمية، ستستمر هذه “مسرحية ريشومون” في العرض. الآن، سعر صرف الين يشبه فتيل لغم مشتعلة، وأي حركة صغيرة قد تؤدي إلى تقلبات عنيفة.

على المشاركين في السوق أن يفهموا قاعدة مهمة: ربما لا تتداول مع خصم واضح في السوق، بل مع “الجيش الوطني” غير المرئي. قصة “ذئب اليابان قد جاء” لا تزال مستمرة، ولا أحد يستطيع أن يتنبأ بما ستؤول إليه الأحداث في المشهد التالي.

أفضل استراتيجية هي أن تظل حذرًا قبل أن تتضح نية الجهات الرسمية بشكل كامل، وأن تنتظر وترى.