استراتيجية حساب الانعكاس المتوسط: تكاليف طاقة البيتكوين تكشف عن إشارات انخفاض السعر

لفهم إمكانات انخفاض سعر البيتكوين، من المهم أولاً فهم كيفية حساب المتوسط في تحليل السوق—وهي طريقة يستخدمها المحللون لتحديد مستوى السعر “العادل” استنادًا إلى المتوسطات التاريخية. باستخدام مقياس تكلفة الطاقة كمؤشر، يظهر البيتكوين مؤشرات على ضغط السعر على المدى القصير، مع احتمال تصحيح نحو منطقة $59,450–$74,300 إذا استمر تدفق المعدنين.

تكلفة الإنتاج وطريقة حساب المتوسط في التعدين

تكشف البيانات الأخيرة من Capriole Investments، صندوق التحوط الذي يركز على العملات المشفرة، عن هيكل تكلفة تعدين البيتكوين الذي يجب فهمه من خلال منهج المتوسط. بحلول بداية 2026، ستصل تكلفة الكهرباء المتوسطة لتعدين بيتكوين واحد إلى حوالي $59,450، في حين أن الإنفاق الصافي على الإنتاج—الذي يجمع بين مكونات تشغيلية مختلفة—يبلغ حوالي $74,300. من المهم حساب متوسط هذه التكاليف لأنها تعطي تصورًا لنقطة التعادل للمعدنين. أثناء كتابة هذا التقرير، يتم تداول البيتكوين حول $69,370، وهو في منطقة معقدة بين تكلفة الكهرباء الصافية والتكلفة الإجمالية للإنتاج.

على الرغم من أن السعر الحالي لا يزال فوق أدنى متوسط، يحذر تشارلز إدواردز، مؤسس Capriole Investments، من أن العديد من المعدنين لا زالوا قادرين على العمل حتى لو انخفض السعر تحت هذا المتوسط. ومع ذلك، عندما يقترب السعر من منطقة $74,300–$59,450، ستتقلص هوامش أرباحهم بشكل كبير، مما يخلق ضغطًا ماليًا كبيرًا ويدفع إلى هجرة عمليات التعدين إلى مناطق ذات تكلفة طاقة أقل.

انخفاض معدل الهاش وتعديلات الشبكة

انخفاض معدل الهاش للبيتكوين إلى مستوى منتصف 2025 في نهاية يناير هو مؤشر حقيقي على موجة هجرة المعدنين المستمرة. يربط بعض المراقبين هذا الظاهرة بنقل موارد المعدنين إلى قطاع الذكاء الاصطناعي الذي يزدهر، بينما يشير آخرون إلى عاصفة الشتاء التي تضرب الولايات المتحدة كعامل ممانعة.

آلية تعديل شبكة البيتكوين تظهر مرونة النظام: عندما يتوقف المعدنون عن العمل، يقوم بروتوكول البيتكوين تلقائيًا بخفض مستوى الصعوبة مع مرور الوقت. يجعل هذا التعديل التعدين أسهل وأكثر اقتصادية لمن يظل نشطًا، مما يساهم في استقرار الشبكة ومنع اضطرابات الخدمة. يمكن التنبؤ بهذا التعديل التلقائي باستخدام طريقة حساب المتوسط لمستوى الهاش التاريخي، مما يساعد المحللين على توقع وقت ومستوى تعديل الصعوبة.

من حظر الصين إلى الانعكاس المتوسط: دروس تاريخية

يوفر التاريخ سياقًا قيمًا لفهم هذه الدورة. بعد حظر التعدين في الصين عام 2021، انخفض مستوى الهاش للبيتكوين بشكل حاد حوالي 50%. أدى هذا الانخفاض الجذري إلى هبوط سعر البيتكوين من حوالي $64,000 إلى $29,000. ومع ذلك، جاء التعافي بسرعة—خلال خمسة أشهر، ارتفع السعر مرة أخرى إلى $69,000، مما يوضح نمط الانعكاس المتوسط القوي.

الانعكاس المتوسط هو ظاهرة حيث يميل السعر إلى العودة إلى متوسطه التاريخي بعد انحرافات قصوى. أظهر البيتكوين هذا النمط بشكل متكرر عبر التاريخ. وفقًا لتحليل قيمة الطاقة—مقياس يحسب القيمة العادلة للبيتكوين باستخدام الطاقة ومدخلات الشبكة الإنتاجية—يُقدر أن القيمة العادلة للبيتكوين حتى الآن تصل إلى حوالي $120,950. الفارق بين السعر السوقي الحالي ($69,370) وهذه القيمة يخلق مساحة لانتعاش محتمل.

مع فهم كيفية حساب المتوسط في سياق البيانات التاريخية وقيمة الطاقة، يمكن للمحللين توقع أن يصل البيتكوين إلى أدنى نقطة في أي مكان بين منطقة $74,300 و$59,450 قبل أن تظهر إشارة قوية للانعكاس المتوسط. كل محاولة للانتعاش من تلك المناطق قد تؤدي إلى حركة قوية للانعكاس المتوسط نحو قيمة الطاقة، مما يخلق فرصًا جيدة للمتداولين الذين يفهمون آلية السعر الأساسية للبيتكوين.