كيفين وارش يتولى رئاسة الفيدرالي: هل هذه هي نقطة التحول في دورة بيتكوين؟

صباح اليوم، شهد سوق العملات الرقمية رد فعل مفاجئ إلى حد ما. على الرغم من أن بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر 12 التي تم الإعلان عنها أظهرت أن ضغط التضخم من جانب الإنتاج لا يزال مستمراً، إلا أن سعر البيتكوين لم ينخفض بشكل كبير كما كان متوقعاً. وراء هذا الأمر يكمن صراع حول “حق سرد القصة” بين البيانات قصيرة الأجل وتوقعات السياسات طويلة الأمد. مايكل سايلور أدلى بتصريح قال فيه إن كيفن وورش على وشك أن يصبح أول رئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يتخذ موقفاً ودياً تجاه البيتكوين. هذه الكلمة ليست مجرد توقع، بل تعكس تغيراً أعمق في طريقة تقييم السوق للدورة الحالية.

مؤشر أسعار المنتجين لشهر 12: إشارة سلبية تُتجاهل

لفهم سبب مفاجأة هذه البيانات بشكل أكبر، نحتاج إلى النظر في التفاصيل: مؤشر أسعار المنتجين الشهري (م/م) ارتفع بنسبة 0.5%، متجاوزاً التوقعات البالغة 0.2% من الشهر السابق. هذا الرقم وحده جعل الأصول ذات المخاطر في السوق تقلق. على أساس سنوي (س/س)، لا يزال مؤشر أسعار المنتجين عند 3%، والنواة (core PPI) أيضاً عند 3% سنوياً.

عادةً، ستؤدي هذه البيانات إلى ضغط على الأصول ذات المخاطر لأنها تعكس أن تكاليف المدخلات للمصنعين لا تزال مرتفعة. وغالباً ما يُفهم من قبل الفيدرالي أن هذا إشارة إلى ضرورة إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة وعدم التسرع في خفضها. ومع ذلك، فإن التدفق المالي الكبير لم يتفاعل بشكل سلبي كما كان متوقعاً. السبب هنا ليس أن البيانات تُستهان بها، بل أن هناك نقطة محورية أكبر تخفيها.

كيفن وورش: نقطة تحول طويلة الانتظار في سياسة الفيدرالي؟

اسم كيفن وورش يُطرح بقوة من قبل متداولي السوق كمرشح قوي ليكون الرئيس القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وورش ليس من نوع الشخصيات “السهل” أمام التضخم – لديه وجهة نظر واضحة جداً حول استقرار الأسعار. لكن الاختلاف المهم هو: وورش لا “يحقر” البيتكوين أو قطاع العملات الرقمية بشكل أيديولوجي.

بالنسبة لبعض السوق، هذا كافٍ لخلق فرق كبير. بدلاً من أن يكون رئيس الفيدرالي نشطاً في مقاومة العملات الرقمية، قد يكون هناك قائد “محايد” أو على الأقل غير معادٍ. في سياق الدورة الحالية، هذا ليس مجرد تغيير في الأشخاص – إنه تغيير في مسار القوة.

التدفق المالي الكبير يراهن على دورة السياسات، وليس على بيانات الشهر

هذه نقطة جوهرية يغفل عنها العديد من المتداولين: السوق بدأ يقيّم الآن بناءً على توقعات بنية السلطة خلال 1-2 سنة، وليس على البيانات قصيرة الأمد.

عندما يكون مؤشر أسعار المنتجين مرتفعاً لكن سعر البيتكوين لا ينهار، غالباً ما يكون ذلك علامة على أن “المال الكبير” (المستثمرون المؤسساتيون) ينظرون في اتجاه مختلف تماماً. في هذه الحالة، السؤال هو: من سيقرر سياسة الفيدرالي، وكيف سينظرون إلى البيتكوين؟ يمكن أن تستمر فترة التوتر الناتجة عن ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين، مع انتظار خفض الفائدة لبضعة أشهر، لكن إذا اعتقد السوق أن بنية السلطة على وشك التغيير، فإن التأثير النفسي سيكون أقوى من أي رقم م/م.

دورة تقييم السياسات: أهم مرحلة

سوق العملات الرقمية حالياً في مرحلة خاصة جداً من الدورة – مرحلة لا تتشكل فيها النفسيات بناءً على البيانات الاقتصادية الحالية، بل على توقعات السياسات. هذا يفسر لماذا البيانات السيئة (bad data) لا تثير خوفاً كبيراً كما كان يحدث سابقاً.

الاستنتاج هنا هو: راقب كيف تتفاعل الأسعار عندما تظهر بيانات سيئة، بدلاً من مجرد متابعة العناوين الرئيسية. إذا حافظ السعر على استقراره أو ارتفع عند صدور أخبار سلبية، فهذه إشارة واضحة أن التدفق المالي الكبير ينظر في اتجاه طويل الأمد مختلف. في هذه الحالة، الاتجاه هو توقع أن يكون رئيس الفيدرالي أكثر ودية تجاه البيتكوين، وليس مجرد تقرير مؤشر أسعار المنتجين لشهر 12.

الدورة الحالية ستتحدد بشكل رئيسي من خلال القرارات السياسية وتغييرات القيادة، أكثر من الأرقام الاقتصادية الفنية. ولهذا السبب، على المشاركين في السوق الانتباه إلى التغيرات في دورة السياسات، وليس فقط تحليل البيانات بشكل تقني.