التحليل الكامل لبيانات التوظيف غير الزراعي: كيف تميز بين ADP غير الزراعي الصغير و NFP غير الزراعي الكبير

يحرص المستثمرون على متابعة الاقتصاد الأمريكي، وغالبًا ما يسمعون بمفاهيم “غير الزراعيين الصغير” و"غير الزراعيين الكبير". لكن هذين المؤشرين، رغم تشابههما الظاهري، يختلفان في المصدر، وموعد الإصدار، والنطاق، وتأثيرهما على السوق بشكل كبير. لفهم اتجاه سوق الأسهم الأمريكية بدقة، من الضروري أولاً فهم هذين المؤشرين الرئيسيين ضمن نظام بيانات التوظيف غير الزراعي.

عناصر جوهرية لغير الزراعيين الصغير (ADP)

التقرير الأمريكي للتوظيف ADP هو تقرير التوظيف الأمريكي من ADP، يصدر عن شركة ADP. شركتهم الأساسية هي تقديم خدمات الرواتب والموارد البشرية للشركات، وتمتلك بيانات رواتب لأكثر من 80% من الشركات الصغيرة والمتوسطة في الولايات المتحدة.

عادةً يُنشر غير الزراعيين الصغير في أول أربعاء من كل شهر، قبل إصدار غير الزراعيين الكبير بيومين. وبفضل هذا التوقيت المبكر، يُعتبر من قبل العديد من المشاركين في السوق بمثابة مؤشر توقعات لبيانات التوظيف غير الزراعي الرسمية. من حيث المحتوى، يعكس غير الزراعيين الصغير عدد الوظائف الجديدة التي أضافتها الشركات الخاصة في الولايات المتحدة، ولا يشمل التغيرات في التوظيف الحكومي.

نظرًا لامتلاك ADP قاعدة بيانات ضخمة لرواتب الشركات، فإن غير الزراعيين الصغير ذو قيمة مرجعية عالية. ومع ذلك، يجب الانتباه إلى أنه لا يمثل الإحصاءات الرسمية، وغالبًا ما يختلف بشكل كبير عن غير الزراعيين الكبير. ومع ذلك، عندما تظهر بيانات غير الزراعيين الصغير نتائج تفوق التوقعات أو أقل منها بشكل واضح، غالبًا ما يُسعر السوق البيانات الرسمية التالية مسبقًا، مما يسبب تقلبات قصيرة الأمد.

مكانة غير الزراعيين الكبير (NFP) في السوق

تقرير التوظيف غير الزراعي الأمريكي (NFP) يصدر عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS)، وهو المصدر الرسمي والأكثر موثوقية لبيانات التوظيف. يُنشر عادةً في أول جمعة من كل شهر، ويُعد أحد أهم المؤشرات الاقتصادية التي يركز عليها المستثمرون.

يغطي غير الزراعيين الكبير جميع قطاعات التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة، بما في ذلك القطاع الخاص والحكومي، ليقدم صورة كاملة عن سوق العمل. تشمل المؤشرات الرئيسية عدد الوظائف الجديدة، معدل البطالة، ومتوسط الأجور في الساعة. يُظهر عدد الوظائف الجديدة قوة السوق بشكل عام، ويعكس معدل البطالة مدى ضغط سوق العمل، ويُعد متوسط الأجور مؤشرًا هامًا للتضخم المتوقع.

يؤثر غير الزراعيين الكبير بشكل مباشر على اتجاه سوق الأسهم على المدى القصير. إذا جاءت البيانات فوق التوقعات، فهذا يدل على قوة الاقتصاد الأمريكي، وغالبًا ما يدفع الأسهم للارتفاع، ويزيد من توقعات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وإذا كانت البيانات أقل من التوقعات، فإن المستثمرين قد يقلقون من احتمالية الركود، مما يؤدي إلى هبوط الأسهم وزيادة الطلب على الأصول الآمنة.

الاختلافات الأساسية بين نوعي بيانات التوظيف غير الزراعي

مقارنة موثوقية المصدر

غير الزراعيين الصغير يأتي من بيانات رواتب العملاء للشركات التي تتعامل مع ADP، وهو إحصاء خاص، رغم اتساع نطاقه. أما غير الزراعيين الكبير فهو من إحصاءات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي، وهو المصدر الرسمي والموثوق. هذا هو الفرق الجوهري بين المؤشرين — أحدهما مرجعي للسوق، والآخر معتمد رسميًا.

الاختلاف في النطاق التغطوي

غير الزراعيين الصغير يقتصر على التوظيف في القطاع الخاص، ولا يشمل الموظفين الحكوميين. بينما يشمل غير الزراعيين الكبير جميع التغيرات في التوظيف سواء في القطاع الخاص أو الحكومي، مما يمنحه صورة أكثر اكتمالاً وشمولية عن سوق العمل الأمريكي.

الدقة واهتمام السوق

غير الزراعيين الصغير يُعتبر مؤشرًا مرجعيًا أكثر، ويصدر مبكرًا، لكنه غالبًا ما يختلف بشكل كبير عن البيانات الرسمية، ويتسامح السوق مع هذا الاختلاف إلى حد كبير. أما غير الزراعيين الكبير، فهو البيانات الرسمية والأكثر موثوقية، ويولي السوق اهتمامًا دقيقًا بكل رقم يصدر عنه، حيث يمكن أن يؤدي أي تفوق أو تقصير بسيط في التوقعات إلى ردود فعل سوقية ملحوظة.

التأثير الفعلي لبيانات التوظيف غير الزراعي على سوق الأسهم على المدى القصير

الدافع السوقي لغير الزراعيين الصغير

بعد إصدار غير الزراعيين الصغير، يُعيد السوق تقييم توقعاته لغير الزراعيين الكبير بناءً على النتائج. إذا جاءت البيانات أفضل من التوقعات، يميل المستثمرون إلى رفع توقعاتهم الإيجابية، مما قد يدفع الأسهم للارتفاع بشكل طفيف؛ وإذا كانت أقل من التوقعات، قد تثير مخاوف قصيرة الأمد بشأن الاقتصاد. لكن، نظرًا لضعف موثوقية غير الزراعيين الصغير، فإن تأثيره عادةً محدود، وغالبًا ما يُعاد تسعيره بعد إصدار غير الزراعيين الكبير.

الدور الحاسم لغير الزراعيين الكبير

يُعد غير الزراعيين الكبير الأكثر تأثيرًا واستمرارية على سوق الأسهم. البيانات فوق التوقعات تعزز ثقة السوق في قوة الاقتصاد، وتدفع الأسهم والدولار للارتفاع، وترفع توقعات أسعار الفائدة طويلة الأمد. أما البيانات الأقل من التوقعات، فتثير مخاوف من تباطؤ الاقتصاد أو ركود، مما يؤدي إلى مبيعات الأصول عالية المخاطر، ويدفع المستثمرين نحو الأصول الآمنة.

كيف ينبغي للمستثمرين تطبيق بيانات التوظيف غير الزراعي

بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون بيانات التوظيف غير الزراعي، من المهم فهم منطق توقيت إصدارها. غير الزراعيين الصغير كمؤشر استباقي يمكن أن يساعد المستثمرين على ملاحظة اتجاه المزاج السوقي مسبقًا؛ بينما غير الزراعيين الكبير هو نقطة الانطلاق لتسعير تغييرات كبيرة. الاستراتيجية الذكية تتلخص في: تقييم المخاطر بعد غير الزراعيين الصغير، وضبط المراكز قبل إصدار غير الزراعيين الكبير، ثم تحليل البيانات بعد صدورها لتحديد اتجاه السوق التالي بناءً على مدى قوتها أو ضعفها.

بشكل عام، رغم أن كلا من غير الزراعيين الصغير والكبير يتناولان إحصاءات التوظيف غير الزراعي، إلا أن الأول مرجع سوقي، والثاني هو المرجع الرسمي. فهم الفروق بينهما يمكن المستثمرين من استغلال فرص السوق على المدى القصير بشكل أكثر ثقة خلال فترات إصدار البيانات.