الانخفاض الحاد الذي شهده السوق هذا الأسبوع لم يكن نتيجة لعامل واحد، بل هو “عاصفة مثالية” نتجت عن صدمة في السياسات الكلية، بالإضافة إلى تضافر الضعف الداخلي للسوق.

أداء سوق العملات المشفرة

حاليًا، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة 2.24 تريليون دولار، بنسبة بيتكوين 58.4%، أي ما يعادل 1.3 تريليون دولار. قيمة العملات المستقرة تبلغ 305.1 مليار دولار، بانخفاض قدره 0.48% خلال السبعة أيام الماضية، حيث يشكل USDT نسبة 60.64%.

من بين أفضل 200 مشروع على CoinMarketCap، انخفضت تقريبًا جميعها، حيث: بيتكوين خلال 7 أيام انخفض بنسبة 20.22%، إيثريوم بنسبة 30.04%، سولانا بنسبة 30.27%، بينما HYPE ارتفعت عكس الاتجاه بنسبة 12.71% خلال 7 أيام، و SKR زادت بنسبة 49.47%.

هذا الأسبوع، خرج صافي تدفقات صندوق البيتكوين الأمريكي ETF الفوري: 3.58 مليار دولار؛ وصندوق الإيثريوم الأمريكي ETF الفوري خرج صافيًا: 1.704 مليار دولار.

توقعات السوق (من 9 فبراير إلى 15 فبراير):

بيتكوين: 67,000-82,000 دولار

إيثريوم: 1,900-2,200 دولار

سولانا: 86-120 دولار

حاليًا، مؤشر RSI عند 33.03 (منطقة ضعف)، ومؤشر الخوف والجشع عند 10 (خوف شديد)، ومؤشر موسم العملات البديلة عند 41 (محايد، وهو نفس مستوى الأسبوع الماضي).

الانخفاض الحاد الذي شهده السوق هذا الأسبوع لم يكن نتيجة لعامل واحد، بل هو “عاصفة مثالية” نتجت عن صدمة في السياسات الكلية، بالإضافة إلى تضافر الضعف الداخلي للسوق. الأسباب الرئيسية:

• ترشيح كافن ووش ليكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم، وهو العامل الرئيسي الذي أثار هلع السوق. حيث يُعرف ووش بموقفه المتشدد جدًا. التفسير السائد هو أنه إذا تولى المنصب، فسيستمر تشديد السيولة العالمية، مما يضر بالأصول ذات الاعتماد على السيولة الميسرة مثل العملات المشفرة والأسهم التقنية.
• قبل الانهيار، كانت السوق قد تراكمت بمراكز طويلة ذات رفع مالي عالي. بعد كسر مستوى دعم رئيسي (مثل بيتكوين عند 65,000 دولار)، حدثت عمليات تصفية واسعة النطاق ومتسلسلة. دورة “الانخفاض → التصفية → زيادة الانخفاض” كانت السبب الفني وراء تضخيم نسبة الانخفاض بشكل حاد.
• أصدر البنك المركزي الصيني في 6 فبراير (في يوم الانهيار) إشعارًا يوضح حظر إصدار العملات المستقرة المرتبطة باليوان دون إذن. على الرغم من أن هذا الإجراء يركز على السوق المحلية، إلا أنه زاد من قلق المستثمرين بشأن “تشديد التنظيم العالمي” في ظل ضعف المزاج السوقي العالمي.

من المتوقع أن يستمر السوق في الأسبوع القادم في استيعاب الضغوط الكلية، مع مرحلة من التذبذب الواسع والبحث عن دعم قاع السوق. السوق الآن في منطقة “الخوف الشديد”، وهو مؤشر عكسي مهم لاقتراب السوق من قاع مرحلي، لكن يتطلب الأمر تدفقات ETF الداخلة ونمو مستمر للعملات المستقرة لتأكيد ذلك.

إذا كسر السوق مستوى الدعم، فقد يدخل في هبوط أعمق:

• تصريحات متشددة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد تفوق التوقعات، أو بيانات التضخم/الوظائف القوية بشكل غير متوقع، مما يؤدي إلى توقعات لارتفاع معدلات الفائدة لفترة أطول.
• استمرار خروج الأموال: تسارع تدفقات ETF البيتكوين الخارجة، مما يدل على أن المؤسسات لا تزال تتراجع بحزم.
• أحداث غير متوقعة “الطائر الأسود”: مثل انهيارات كبرى في البورصات أو المشاريع، أو أزمات جيوسياسية.

بشكل عام، نعترف بأن السوق في اتجاه هبوطي، لكن نعتقد أنه بعد الانهيارات المتتالية، هناك حاجة ومرونة لارتداد تقني، وليس سقوطًا مباشرًا.

فهم الوضع الآن

مراجعة أهم الأحداث خلال الأسبوع

1. في 2 فبراير، بدأ الدولار مقابل الين الياباني في تقوية، وتراجعت مؤشرات الأسهم الآسيوية بشكل عام، وتراجع مؤشر داو جونز الآجلة بنسبة 1%، مما يبرز هشاشة المزاج السوقي بعد أسبوع من التقلبات في وول ستريت. في بداية الجلسة، توسع انخفاض الذهب الفوري إلى 3.5%، وانخفضت الفضة بنحو 9%، وتراجع خام WTI بنسبة 4%. سابقًا، بسبب انهيار المعادن الثمينة وتعيين ترامب لكافن ووش رئيسًا جديدًا للاحتياطي الفيدرالي، سجل الدولار أعلى ارتفاع ليوم واحد منذ مايو من العام الماضي؛
2. في 1 فبراير، أشار تاجر ومحلل الرسوم البيانية الشهير بيتر براندت، الذي تنبأ بانهيار البيتكوين في 2018، إلى أن البيتكوين ستنخفض إلى 58 ألف دولار، مع ظهور BTC بالقرب من الحد الأدنى لنطاق اللوغاريتم، مما يشير إلى استمرار السوق الهابطي. قبل يوم، كان قد توقع أن “البيتكوين ستتراجع في أغسطس إلى أكتوبر ثم تعاود الارتفاع بشكل حاد”؛
3. في 4 فبراير، وقع الرئيس الأمريكي ترامب في المكتب البيضاوي مشروع قانون التمويل الحكومي، منهياً جزئيًا توقف الحكومة. في وقت سابق من ذلك اليوم، صوت مجلس النواب الأمريكي على مشروع قانون التمويل لبقية السنة المالية، مما حل أزمة توقف الحكومة الجزئي الذي بدأ في 31 يناير. يمنح القانون تمويلًا لعدة وزارات حتى 30 سبتمبر، وهو نهاية السنة المالية، ويخصص أسبوعين لوزارة الأمن الداخلي التي أثارت جدلاً واحتجاجات بسبب عمليات إنفاذ قوانين الهجرة، لمواصلة التفاوض على تحسين إدارة الوزارة؛
4. في 5 فبراير، قال ترامب إن “ووش إذا اقترح رفع الفائدة سيكون قد خرج من السباق”، وذكر أن الرئيس يمكنه التدخل في الاحتياطي الفيدرالي؛
5. في 5 فبراير، انخفض البيتكوين إلى أقل من 74,000 دولار خلال الجلسة الصباحية في السوق الأمريكية، وارتدت بسرعة من أدنى مستوى لها في اليوم السابق، مع تراجع أسهم التكنولوجيا مرة أخرى، مما أثار مخاوف السوق من تأثيرات صناعة الذكاء الاصطناعي. استمر تراجع مؤشر ناسداك 100، مع انخفاض كبير في قطاع البرمجيات، مما زاد من القلق بشأن تأثيرات الصناعة على السوق؛
6. في 5 فبراير، أعلن Kyle Samani، أحد مؤسسي Multicoin، عن انسحابه لاستكشاف اتجاهات جديدة في التكنولوجيا، مع بقائه رئيسًا لمجلس إدارة أكبر شركة لصناديق SOL؛
7. في 6 فبراير، شهدت الأسواق العالمية مرة أخرى تراجعًا، حيث انخفض البيتكوين إلى مستوى 60,000 دولار، وتراجع إيثريوم دون 1800 دولار؛ في سوق الأسهم الأمريكية، توسع انخفاض العقود الآجلة للمؤشرات الثلاثة، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1%، وناسداك 1.6%، وداو جونز بنسبة 0.6% تقريبًا؛ في المعادن الثمينة، انخفض الذهب الفوري إلى 4660 دولار للأونصة، بانخفاض 2.51% خلال اليوم، وانخفضت الفضة بنسبة 9%، وتداولت عند 64.38 دولار للأونصة. كما انخفض البلاتين بنسبة 4%، ليصل إلى 1574.96 دولار للأونصة؛ وتراجع مؤشر نيكي 225 إلى أقل من 53000 نقطة، بانخفاض 1.57% خلال اليوم. كما انخفض مؤشر KOSPI 200 الكوري بنسبة 5%، وتوقف التداول الآلي لمدة 5 دقائق؛
8. في 5 فبراير، وفقًا لبيانات Antpool، استنادًا إلى صعوبة تعدين البيتكوين الحالية وتكلفة الكهرباء 0.08 دولار/كيلوواط ساعة، وصلت أجهزة التعدين مثل Ant S19 XP+ Hyd، Shama M60S، Avalon A1466I، وS21 إلى سعر الإغلاق الخاص بالتشغيل. وأجهزة S21Pro وS21+ Hyd من سلسلة S21 اقتربت من سعر الإغلاق بين 65,000 و69,000 دولار. بالإضافة إلى ذلك، وصلت أجهزة التعدين عالية القدرة مثل Ant Miner U3S23H وS23 Hyd إلى سعر إغلاق فوق 44,000 دولار؛

الاقتصاد الكلي

1. في 4 فبراير، أظهرت بيانات التوظيف الأمريكية لشهر يناير أن الوظائف الجديدة أقل من المتوقع، مما يشير إلى استمرار تباطؤ سوق العمل في بداية العام. وفقًا لدراسة ADP يوم الأربعاء، زاد التوظيف الخاص في يناير بمقدار 22,000 وظيفة فقط، وهو أقل من التوقعات، وتم تعديل بيانات الشهر السابق بالخفض؛
2. في 5 فبراير، أبقت بنك إنجلترا المركزي على سعر الفائدة عند 3.75%، وهو توافق مع التوقعات. صوت 5 أعضاء لصالح الإبقاء على السعر، و4 صوتوا لخفضه. وأشار البنك إلى أن هناك احتمالًا لمزيد من التخفيضات في المستقبل؛
3. في 5 فبراير، بلغ عدد طلبات إعانة البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 31 يناير 231,000 طلب، مقابل توقعات بـ 212,000، والرقم السابق كان 209,000؛
4. في 7 فبراير، وفقًا لبيانات CME “مراقبة الاحتياطي الفيدرالي”، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس تبلغ 12%، واحتمالية إبقاء الفائدة ثابتة تبلغ 82.3%. حتى أبريل، احتمالية إبقاء الفائدة ثابتة تبلغ 66.4%، واحتمالية خفضها بمقدار 25 نقطة أساس تصل إلى 30.2%، و50 نقطة أساس 3.4%.

الصناديق المتداولة (ETF)

وفقًا للإحصائيات، خلال الفترة من 3 إلى 9 فبراير، خرج صافي تدفقات صندوق البيتكوين الأمريكي ETF الفوري: 3.58 مليار دولار؛ حتى 6 فبراير، خرجت GBTC (جرايسكوي) بمجموع 25.832 مليار دولار، مع حيازة حالية بقيمة 11.17 مليار دولار، وIBIT (بلاك روك) حاليًا يمتلك 53.511 مليار دولار. القيمة السوقية الإجمالية لصناديق البيتكوين الأمريكية ETF الفورية تبلغ 92.399 مليار دولار.

أما صندوق الإيثريوم الأمريكي ETF الفوري، فخرج صافيًا: 1.704 مليار دولار.

توقعات المستقبل

المؤتمرات الصناعية

1. مؤتمر Consensus Hong Kong 2026 سيُعقد في 11 و12 فبراير في هونغ كونغ، الصين؛
2. مؤتمر ETHDenver 2026 سيُعقد في 17-21 فبراير في دنفر، الولايات المتحدة؛
3. مؤتمر EthCC 9 سيُعقد في 30 مارس إلى 2 أبريل 2026 في كان، فرنسا. يُعد EthCC أحد أكبر وأقدم المؤتمرات السنوية لمجتمع إيثريوم في أوروبا، ويركز على التقنية وتطوير المجتمع.

تقدم المشاريع

1. من المتوقع أن يتم إصدار أولي للعملة المستقرة Cap عبر Uniswap في 9 فبراير، مع تخصيص 10% من إجمالي العرض للبيع، ويبلغ القيمة السوقية الأولية 150 مليون دولار؛
2. ستنتهي طلبات تعويض حادثة أمان Trust Wallet في 14 فبراير، مع تحذير من Trust Wallet بعدم استخدام المحافظ المتأثرة، ويجب على المستخدمين تحديث التطبيق إلى أحدث إصدار ونقل أموالهم على الفور.

الأحداث المهمة

1. في 10 فبراير، الساعة 21:30، ستعلن الولايات المتحدة عن معدل مبيعات التجزئة لشهر ديسمبر؛
2. في 11 فبراير، الساعة 21:30، ستعلن الولايات المتحدة عن معدل البطالة لشهر يناير؛
3. في 12 فبراير، الساعة 21:30، ستعلن الولايات المتحدة عن عدد طلبات إعانة البطالة للأسبوع المنتهي في 7 فبراير (بالآلاف)؛
4. في 13 فبراير، الساعة 21:30، ستعلن الولايات المتحدة عن معدل مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) السنوي غير المعدل لشهر يناير.

فتحات التوكنات

1. ستقوم Linea (LINEA) بفتح 1.38 مليار توكن في 10 فبراير، بقيمة تقريبية 4.58 مليون دولار، تمثل 5.96% من إجمالي المعروض؛
2. ستفتح Aptos (APT) 11.28 مليون توكن في 10 فبراير، بقيمة تقريبية 12.07 مليون دولار، تمثل 0.69% من إجمالي المعروض؛
3. ستفتح Avalanche (AVAX) 1.67 مليون توكن في 11 فبراير، بقيمة تقريبية 14.33 مليون دولار، تمثل 0.32% من إجمالي المعروض.

عنّا

تُعد Hotcoin Research الذراع البحثية والاستثمارية الأساسية في منصة Hotcoin، وتركز على تحويل التحليلات المهنية إلى أدوات عملية للمستثمرين. نقدم لكم 《رؤى أسبوعية》 و《تقارير معمقة》 لتحليل السوق؛ ونستخدم قسمنا الحصري 《اختيار العملات الساخنة بدقة》（AI + خبراء)، لتحديد الأصول ذات الإمكانات وتقليل تكاليف التجربة والخطأ. كل أسبوع، يلتقي فريقنا من الباحثين معكم مباشرة عبر البث المباشر لشرح الاتجاهات والتوقعات. نؤمن أن الرفقة الدافئة والتوجيه المهني يمكن أن تساعد المزيد من المستثمرين على عبور الدورات السوقية واستغلال فرص قيمة Web3.