تتبع موجة تقييم الفضة LOF: تم فتح حد التراجع، والجدل مستمر

حول الجدل حول “التقييم” لأول صندوق فضة محلي، يبدو أنه يدخل مرحلة أكثر حماسة وتعقيدًا من المنافسة.

في تداول 9 فبراير، بعد أن استمر صندوق لووف الفضة الوطني في الحد الأدنى للانخفاض لمدة خمسة أيام تداول متتالية، فتح الحد الأدنى للانخفاض. في ذلك اليوم، بدأ سوق الصناديق منخفضًا وارتفع، وبحلول الساعة 14:00 مساءً، تجاوز حجم تداول صندوق لووف الفضة الوطني 2.5 مليار يوان، مما جعله من أعلى اثنين من حيث حجم التداول في تاريخ هذا المنتج.

وفي الوقت الذي تم فيه فتح الحد الأدنى للانخفاض، لا تزال المزيد من النقاشات مستمرة. لا تزال المناوشات والنقاشات حول تعديل التقييم، وإيقاف التداول، ونسبة العلاوة مستمرة بين الأطراف.

وفي مواجهة تفاعل الرأي العام واهتمام المستثمرين، أصدرت شركة صندوق رويزن الوطنية في 6 فبراير مساءً إعلانًا حديثًا، أعلنت فيه عن تشكيل فريق عمل خاص، لدراسة الحلول بشكل نشط، ودعم المستثمرين من خلال التسوية، والوساطة، والتحكيم، وغيرها من الطرق القانونية لحل المطالب.

وفي الوقت نفسه، أكدت الشركة في الإعلان أن “** لديها القدرة ** على ضمان الحقوق القانونية للمستثمرين، وأنها ستلتزم ** بالعدالة في التسعير ** في عمليات الصندوق، وحماية حقوق جميع المستثمرين بشكل عادل.” ويُعتقد أن هذا التعبير يعبر عن موقف “قوي”، أي أنه لا يرى حاجة لتعديل الترتيبات السابقة لصندوق الفضة لووف.

المستثمرون: من الانتظار للبيع إلى البيع الفوري

فتح صندوق الفضة لووف في 8 فبراير الحد الأدنى للانخفاض، وحقق حجم تداول ضخم، مما كان من المفترض أن يريح جميع الأطراف.

في الأيام الخمسة السابقة، ظل الصندوق عند الحد الأدنى للانخفاض، مع تداولات قليلة يوميًا. على سبيل المثال، في 6 فبراير، كان سعر السوق الثانوي لصندوق الفضة الوطني (رمز التداول 161226) 3.099 يوان. في إغلاق ذلك اليوم، كان هناك حوالي 7.4 مليار وحدة من حصص صندوق الفضة في قائمة الانتظار للبيع، بقيمة سوقية تتجاوز 22 مليار يوان.

لكن من منظور آخر، حتى نهاية 6 فبراير، كانت القيمة الصافية للأصول للصندوق فقط 2.0792 يوان، بانخفاض يقارب 40% عن أعلى سعر تاريخي قبل أكثر من أسبوع. وبمراقبة سعر الإغلاق في ذلك اليوم، لا تزال نسبة العلاوة على المنتج تقارب 50%.

وبالتالي، من الصعب على الخارجين توقع اليوم الذي سيفتح فيه الحد الأدنى للانخفاض، وينهي الحالة السابقة من الانخفاض - تعديل التقييم - استمرار الانخفاض بشكل سلبي.

وقد أثبتت حالة التداول في 9 فبراير أن السوق لا تزال تتوقع علاوة عالية على صندوق الفضة لووف.

تقلبات كبيرة، ومطالبات المستثمرين قوية

يُعد اهتمام السوق بصندوق الفضة لووف كبيرًا، ويرتبط بشكل مباشر بتقلبات أسعار الفضة العالمية مؤخرًا، وأيضًا بالإجراءات التي اتخذتها شركات الصناديق لمواجهة ذلك.

من ناحية، منذ أوائل سبتمبر 2025، تخلت أسعار الفضة العالمية عن الاتجاه المعتدل خلال العشر سنوات الماضية، وبدأت في الارتفاع بسرعة، مع زخم متزايد.

ومن ناحية أخرى، مع ارتفاع أسعار الفضة، وتكرار قيام صندوق الفضة لووف بقيود على الشراء، وإيقاف التداول، وغيرها من الإجراءات، ارتفعت أسعار التداول في السوق الثانوي بشكل حاد، وتضخمت علاوة السوق بشكل كبير.

حتى 29 يناير، خلال أكثر من شهر، وصل سعر صندوق الفضة لووف إلى أعلى مستوى عند 5.247 يوان، بزيادة فورية تزيد عن 240% (الصورة أعلاه).

وبعد الارتفاع الكبير، أدى التقلبات الشديدة والانخفاض الحاد المرحلي إلى تصعيد التوترات التي تراكمت سابقًا بسرعة.

في 3 فبراير (وفي الواقع في مساء 2 فبراير)، أعلنت شركة رويزن الوطنية عن “إعادة تقييم معقولة لأصول صندوق الفضة”: استنادًا إلى أسعار العقود الآجلة للفضة في الأسواق الدولية الرئيسية، تم تعديل تقييم العقود الآجلة المحلية التي يملكها الصندوق، و"تمت إضافة" هذا الإجراء إلى تقييم صندوق الفضة لووف في 2 فبراير. وفي ذلك المساء، انخفض تقييم صندوق الفضة لووف بأكثر من 31%.

وأدى ذلك إلى جدل واسع بين المستثمرين. وفقًا لتقرير First Finance، حتى 6 فبراير، تجاوز عدد الشكاوى المتعلقة بالحادثة على منصة استهلاك الحماية 17,600 شكوى، وشارك فيها أكثر من 17,000 مستثمر، وكانت الشكاوى الرئيسية تتعلق بـ"عدم الإفصاح المسبق عن تغييرات التقييم" و"التعديلات الرجعية التي تضر بالعدالة" وغيرها.

إعلان الشركة الأخير “ردًا”

ردًا على الاهتمام الأخير بتعديل تقييم صندوق الفضة لووف وإعلاناته ذات الصلة، أصدرت شركة رويزن الوطنية في 6 فبراير بعد إغلاق السوق إعلانًا آخر، لمواجهة الجدل المرتبط.

ذكر إعلان رويزن أن الشركة ستلتزم بمبدأ الشفافية القانونية، وتستجيب بنشاط لمطالب المستثمرين، وتسعى لتقليل تأثير التعديلات على التقييم على المستثمرين، وحماية حقوقهم القانونية. وقد أنشأت الشركة فريق عمل، وتعمل على دراسة وضع خطة عمل ذات صلة، لدعم المستثمرين في حل مطالبهم بشكل قانوني من خلال التسوية، والوساطة، والتحكيم، وسيتم الإعلان عن التفاصيل لاحقًا.

بالإضافة إلى ذلك، ستدعم الشركة بشكل فعال تنفيذ التسوية، والوساطة، والتحكيم، وتملك القدرة على ضمان حقوق المستثمرين القانونية، وستلتزم في عمليات الصندوق، والتقييم، وغيرها من العمليات بالعدالة في التسعير، وحماية حقوق جميع المستثمرين بشكل عادل.

الخطوة التالية لصندوق الفضة لووف لا تزال محط أنظار الجميع.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمار شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. يجب على المستخدمين التفكير فيما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. يتحمل المستثمرون المسؤولية عن استثماراتهم.