ملخص سريع

• من غير المرجح تنفيذ خطة تقليص الميزانية المرتبطة بـ Kevin Warsh على المدى القصير، لكن لا تزال هناك مسارات محتملة على المدى المتوسط والطويل.

• تركز البيانات الاقتصادية هذا الأسبوع على سوق العمل الأمريكي، المبيعات بالتجزئة، الواردات والصادرات، مبيعات المنازل و CPI.

• الأسبوع الماضي، انخفضت بيتكوين بنسبة 8.6%، وإيثريوم بنسبة 7.9%، مسجلة تدفقات صافية تاريخية لصناديق ETF، حيث بلغت 6.89 مليار دولار لبيتكوين و1.49 مليار دولار لإيثريوم. لا تزال الحالة المزاجية للسوق في منطقة الذعر الشديد (14).

• ارتفعت HYPE بنسبة 7.4%، مستفيدة من إطلاق HIP-4، وزيادة النشاط التجاري، وتوسيع التكامل مع المؤسسات.

• أعلنت Polymarket و Circle عن تعاون، حيث ستتحول التسوية إلى USDC الأصلية.

• Tether استثمرت بمبلغ 100 مليون دولار في Anchorage Digital كاستثمار استراتيجي، لتعزيز البنية التحتية للتمويل المشفر الممتثلة.

• أكملت TRM Labs جولة تمويل من الفئة C بقيمة 70 مليون دولار، بتقييم يصل إلى مليار دولار، بهدف توسيع بنية المعلومات الاستخبارية للعملات المشفرة.

نظرة عامة على السوق الكلية

من غير المرجح أن يتم تنفيذ خطة تقليص الميزانية التي يقودها Kevin Warsh على المدى القصير، لكن لا تزال هناك احتمالات مستقبلية.

في توصيات Warsh السياسية، فإن “خفض الفائدة + تقليص الميزانية” هو الأكثر إثارة للجدل. يعتقد Warsh أن تقليص الميزانية يساعد على كبح التضخم، مما يفسح المجال لخفض الفائدة. ومع ذلك، فإن تقليص الميزانية يتعارض مع اتجاه خفض الفائدة، ويتناقض مع أهداف إدارة ترامب في تعزيز النمو الاقتصادي وتقليل تكاليف الدين. سيؤدي تقليص الميزانية إلى سحب السيولة من النظام المالي، وإذا كانت الاحتياطيات غير كافية، قد تقلل البنوك من أنشطة السوق، مما يسبب نقص السيولة ويزيد من المخاطر المالية. لذلك، فإن البيئة المالية الحالية لا تدعم بدء تقليص الميزانية على المدى القصير. المسار الأكثر واقعية هو أن يركز الاحتياطي الفيدرالي خلال فترة رئاسة الرئيس الحالي على خفض الفائدة، ويُترك تقليص الميزانية للمرة القادمة.

يسعى ترامب إلى دفع خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لتقليل تكاليف الدين. إذا لم يرغب Warsh في توسيع الميزانية، فلن يشتري الاحتياطي الفيدرالي بعد الآن عجز الميزانية، مما يكسر التنسيق التوسعي بين المالية والنقد. الحل الوسط المحتمل هو أن يطبق الاحتياطي الفيدرالي خفضًا أكبر للفائدة، بينما تقوم وزارة الخزانة الأمريكية بإصدار المزيد من السندات قصيرة الأجل لتعديل هيكل الدين. يخفض خفض الفائدة أسعار الفائدة على المدى القصير، مما يسمح لوزارة الخزانة بخفض تكاليف التمويل، وتجنب ارتفاع أسعار الفائدة على التمويل طويل الأجل بسبب عدم كفاية التوسيع. في الواقع، بدأت وزارة الخزانة الأمريكية في زيادة نسبة إصدار السندات قصيرة الأجل، مع إمكانية للمزيد في المستقبل.

هذا الأسبوع، سيتم الإعلان عن بيانات التوظيف وسوق العمل الأمريكية، المبيعات بالتجزئة، الواردات والصادرات، مبيعات المنازل و CPI. بسبب إغلاق الحكومة الفيدرالية، تم تأجيل إصدار تقرير التوظيف إلى 11 فبراير بدلاً من 6 فبراير، كما تم تأجيل إصدار CPI إلى 13 فبراير. من المتوقع أن يرتفع عدد الوظائف غير الزراعية المضافة في يناير من 50,000 في ديسمبر إلى 70,000، مع بقاء معدل البطالة عند 4.4%، وتباطؤ نمو الأجور من 3.8% إلى 3.6%. (1، 2)

بيانات إصدار الأوراق المالية الأمريكية، المصدر: MacroMicro

مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)

ارتفع مؤشر الدولار بشكل ثابت الأسبوع الماضي، واقترب من 98 مع اقتراب نهاية الأسبوع، مما يعكس إعادة تقييم تدريجية بعد ترشيح رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد. (3)

عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 و30 سنة

شهدت عائدات السندات الأمريكية الأسبوع الماضي تقلبات طفيفة، ولا يزال المستثمرون يوازنون بين أساسيات الاقتصاد الأمريكي. تحسن ثقة المستهلكين وتقارير التوظيف من ADP جاءت دون التوقعات، مما يمنح المستثمرين مزيدًا من الحذر. (4)

الذهب

شهد سعر الذهب تقلبات كبيرة الأسبوع الماضي، بين 4400 و5000 دولار. قامت مجموعة CME بزيادة متطلبات الهامش لعقود الذهب والفضة للمرة الثالثة منذ 13 يناير. (5)

نظرة عامة على سوق العملات المشفرة

1. الأصول الرئيسية

BTC 价格

ETH 价格

نسبة ETH/BTC

انخفضت بيتكوين بنسبة 8.6%، وإيثريوم بنسبة 7.9%، مسجلة تدفقات صافية تاريخية لصناديق ETF، حيث بلغت حوالي 6.89 مليار دولار لبيتكوين و1.49 مليار دولار لإيثريوم. نسبة ETH/BTC استقرت تقريبًا، بزيادة طفيفة قدرها 0.75%، مما يدل على أنه على الرغم من انخفاض العملات الرئيسية، لم يحدث دوران واضح نحو إيثريوم. لا تزال الحالة المزاجية العامة للسوق منخفضة، ومؤشر الخوف والجشع لا يزال في منطقة “الذعر الشديد” عند قيمة 14. (6) (7)

بالنسبة للمستثمرين الكبار، هناك ضغط بيع واضح. فقد قامت Trend Research خلال 8 أيام بتصفية جميع ممتلكاتها من ETH، ببيع حوالي 658,168 وحدة (بقيمة حوالي 1.35 مليار دولار)، بسعر متوسط حوالي 2,058 دولار، وهو أقل بكثير من تكلفة الشراء البالغة 3,104 دولارات. في الوقت نفسه، لا تزال Bitmine تمتلك حوالي 4.2 مليون وحدة ETH، بسعر شراء يتراوح بين 3,600 و3,900 دولار، وسعر السوق الحالي حوالي 2,100 دولار، مع خسارة دفترية تقدر بـ 7.5 مليار دولار. (8) (9)

2. القيمة السوقية الإجمالية

القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة

القيمة السوقية للعملات المشفرة بعد استبعاد بيتكوين وإيثريوم

القيمة السوقية للعملات المشفرة بعد استبعاد أكبر 10 عملات

انخفضت القيمة السوقية الإجمالية في هذا الفترة بنسبة 7.6%. بعد استبعاد بيتكوين وإيثريوم، انخفض السوق بشكل عام بنسبة 5.65%، مما يشير إلى أن خسائر الأصول غير الرئيسية كانت أقل. بعد استبعاد أكبر 10 عملات، انخفضت العملات البديلة بنسبة 4.7%، مما يدل على أن العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة شهدت تصحيحًا أيضًا، لكن بنسبة أقل من السوق الكلي.

3. أداء أكبر 30 أصل مشفر من حيث القيمة السوقية

المصدر: Coinmarketcap و Gate Ventures، البيانات حتى 9 فبراير 2026

متوسط انخفاض العملات المشفرة ضمن أكبر 30 بقيمة سوقية في هذه الفترة هو 2.8%، مع تفوق TON و HYPE و XAUt.

ارتفعت HYPE بنسبة 7.4%، مستفيدة من عدة عوامل إيجابية في النظام البيئي. أدت إطلاق HIP-4 إلى إدخال تداول النتائج وخيارات النطاق، مما زاد من النشاط التجاري، والعقود الآجلة غير المغطاة، ومشاركة المستثمرين الأفراد. على جانب المؤسسات، قام Ripple Prime بدمج Hyperliquid، وتوسيع منتجات DeFi المشتقة ووظائف التبادل عبر الضمانات، مما يعزز مصادر السيولة. بالإضافة إلى ذلك، تستخدم استراتيجية صندوق Hyperion DeFi HYPE كضمان على السلسلة لعقود الخيارات، مما يتوقع أن يحقق عوائد إضافية ويعمق الطلب على النظام البيئي. (10) (11)

4. إصدار الرموز

$TRIA (Tria) هو الرمز الوظيفي الأساسي لنظام Tria البيئي، ويهدف إلى أن يكون بمثابة “بنك جديد للعملات المشفرة” يديره المستخدمون ذاتيًا، ويعمل كبنية أساسية للدفع عبر السلاسل المختلفة، بهدف توحيد الاستهلاك والمعاملات وإدارة الأرباح عبر عدة سلاسل.

سعر افتتاح $TRIA هو 0.014 دولار، ويبلغ حاليًا حوالي 0.016 دولار، وتقدر قيمته بعد التخفيف الكامل حوالي 1.63 مليار دولار. تم إدراج هذا الرمز في بورصات رئيسية مثل Coinbase و Bybit و Bitget.

أخبار صناعة العملات المشفرة

1. تعاون Polymarket و Circle، وتحويل التسوية إلى USDC الأصلية

توصلت Polymarket و Circle إلى تعاون، حيث سيتم نقل أصول الرهن الخاصة بالتداول من USDC عبر الجسر متعدد السلاسل على Polygon (USDC.e) إلى USDC الأصلية الصادرة عن Circle، مما يقلل الاعتماد على بنية الجسر متعددة السلاسل، ويساعد على توسعة منصات التنبؤ. USDC الأصلية تصدر وتسترد من قبل كيان متوافق من Circle بمعدل واحد مقابل واحد، مما يعزز كفاءة التمويل، وموثوقية التسوية، ويقلل من مخاطر الأمان المرتبطة بالجسور. يهدف هذا الانتقال إلى بناء معيار تسوية بالدولار موحد في ظل نمو عدد المستخدمين على المنصة. (12)

2. لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) توسع نطاق الجهات المصدرة للعملات المستقرة المدفوعة، لتشمل البنوك الوطنية

أصدرت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) تحديثًا وتعديلات على التوجيهات السابقة، وأدرجت رسميًا البنوك الوطنية ضمن الجهات المصدرة للعملات المستقرة المدفوعة المؤهلة. يوضح الخطاب الأخير للموظفين (26–05) أن المؤسسات التي تتولى الحفظ والخدمات الأصولية في جميع أنحاء الولايات المتحدة، يمكنها إصدار العملات المستقرة المرتبطة بالنقد القانوني بموجب إطار تنظيم قانون GENIUS (الذي سيدخل حيز التنفيذ في يوليو 2025). يعكس ذلك تسريع السياسات الأمريكية في دمج المؤسسات المالية المتوافقة ضمن نظام إصدار العملات المستقرة. (13)

3. Pump.fun تشتري Vyper لتعزيز بنية التداول التحتية

استحوذت Pump.fun على منصة التداول المشفرة Vyper، ودمجت قدراتها التحليلية والتنفيذية ضمن النظام البيئي للمنصة، مع إيقاف تشغيل المنتج المستقل Vyper، ونقل المستخدمين بشكل جماعي إلى Pump.fun Terminal. يأتي ذلك استمرارا لاستراتيجية دمج جميع مراحل التداول — من إصدار الرموز، السيولة، التنفيذ، إلى أدوات البيانات. كانت المنصة قد استحوذت على Padre في أكتوبر، وأطلقت صندوق استثمار Pump Fund، لتطوير بنية مشاريع مبكرة خارج رموز الميم. (14)

أخبار رأس المال المخاطر

1. Jupiter تحصل على استثمار استراتيجي بقيمة 35 مليون دولار، وتدمج Polymarket بشكل أصلي في Solana

Solana أعلنت منصة DEX Jupiter عن دمجها الأصلي مع Polymarket، وتخطط لجعل سوق التنبؤات المنتج الرئيسي للمنصة، إلى جانب خدمات التبادل السريع والمعاملات على السلسلة الأخرى. في الوقت نفسه، استثمرت ParaFi Capital بمبلغ 35 مليون دولار في رموز JUP، مع تسوية كاملة باستخدام عملة JupUSD المستقرة بالدولار، مع فترة قفل طويلة لضمان مصالح المستثمرين. بعد إتمام الدمج، ستتحول Jupiter إلى مركز شامل للسوق التنبؤية على السلسلة، مع التركيز على تطوير API، اكتشاف الأسواق، وآليات تداول جديدة. (15)

2. Tether تستثمر 100 مليون دولار في Anchorage Digital لتعزيز البنية التحتية المنظمة للعملات المشفرة

أعلنت Tether Investments عن استثمار استراتيجي بقيمة 100 مليون دولار في Anchorage Digital. تعتبر Anchorage Digital بنكًا رقميًا مرخصًا اتحاديًا في الولايات المتحدة، ويقدم خدمات الحفظ، الرهن، الحوكمة، التسوية، وإصدار العملات المستقرة. يعكس هذا الاستثمار تعميق التعاون بين الطرفين، ويؤكد توجه Tether نحو الاعتماد على البنى التحتية للجهات المنظمة. Anchorage Digital هي أول بنك مشفر مرخص اتحاديًا في الولايات المتحدة، وتوفر قنوات متوافقة للمؤسسات والشركات والجهات العامة، وتعد وسيطًا رئيسيًا في إصدار العملات المستقرة وخدمات الأصول. (16)

3. TRM Labs تكمل جولة تمويل من الفئة C بقيمة 70 مليون دولار، وتصل قيمتها إلى مليار دولار، لتوسيع بنية المعلومات الاستخبارية للعملات المشفرة

أكملت شركة التحليل blockchain TRM Labs جولة تمويل من الفئة C بقيادة Blockchain Capital، بقيمة 70 مليون دولار، بمشاركة Goldman Sachs، Bessemer Venture Partners، Brevan Howard، Thoma Bravo، وCiti Ventures، مع تقييم يصل إلى مليار دولار. ستُستخدم الأموال لتوسيع منصة المعلومات الاستخبارية متعددة السلاسل الخاصة بـ TRM، وتقديم خدمات للمؤسسات الحكومية، والسلطات، والقطاع المالي لمراقبة الأنشطة غير القانونية، والمخاطر الامتثالية، والمعاملات في بيئة الأصول الرقمية. ينمو هذا القطاع مدفوعًا بتبني الأصول الرمزية، وارتفاع حالات الاحتيال في العملات المشفرة، وزيادة عمليات الاحتيال المدعومة بالذكاء الاصطناعي، مما يجعل تحليل blockchain عنصرًا أساسيًا في الامتثال للسوق الرقمية. (17)

بيانات سوق رأس المال المخاطر

الأسبوع الماضي، تم إتمام 12 صفقة استثمار مخاطر، منها 8 في مجال البنية التحتية (Infra)، بنسبة 67%، و3 في DeFi (25%)، و1 في البيانات (8%).

ملخص استثمارات رأس المال المخاطر الأسبوعي، المصدر: Cryptorank و Gate Ventures، البيانات حتى 9 فبراير 2026

بلغ إجمالي التمويل المعلن الأسبوع الماضي 296.7 مليون دولار، مع وجود صفقة واحدة لم يُعلن عن قيمتها. أعلى تمويل كان في مجال DeFi، بقيمة 137.3 مليون دولار. أبرز المشاريع الممولة: Anchorage (مليار دولار).

ملخص استثمارات رأس المال المخاطر الأسبوعي، المصدر: Cryptorank و Gate Ventures، البيانات حتى 9 فبراير 2026

ارتفع إجمالي التمويل في الأسبوع الثاني من فبراير 2026 بنسبة 57% مقارنة بالأسبوع السابق، ليصل إلى 296.7 مليون دولار.