🚨إجمالي عرض البيتكوين لم يعد 21 مليون الآن\n\nيعتقد الكثيرون أن البيتكوين ينهار بسبب البيع الفوري. لكن الصورة الأكبر أعمق من ذلك.\n\nلا يزال للبيتكوين عرض ثابت يبلغ 21 مليون عملة. لم يتغير ذلك. ما تغير هو كيفية اكتشاف السعر.\n\nفي السنوات الأولى للبيتكوين، كان السعر يعكس بشكل رئيسي عمليات الشراء والبيع الحقيقية في أسواق الفورك. كانت الندرة مهمة لأن العملات الفعلية كانت تنتقل بين المالكين. وكان العرض والطلب يبدو بسيطًا.\n\nاليوم، يوجد طبقة ثانية فوق البيتكوين. طبقة مالية.\n\nيشمل ذلك:\n\n• أسواق العقود الآجلة\n• المبادلات الدائمة\n• تداول الخيارات\n• الصناديق المتداولة والمنتجات المهيكلة\n• إقراض الوسطاء والتعرض الاصطناعي\n\nهذه الأدوات لا تخلق عملة جديدة $BTC على السلسلة. لكنها تخلق تعرضًا اصطناعيًا لسعر البيتكوين.\n\nوهذا يغير ديناميكيات السوق.\n\nعندما يصبح حجم المشتقات أكبر من حجم السوق الفوري، يبدأ السعر في التفاعل بشكل أقل مع حركة العملات المادية وأكثر مع التموضع، والرافعة المالية، وتدفقات التصفية.\n\nبعبارات بسيطة، يتحرك السعر بناءً على تموضع المتداولين، وليس فقط الملكية الحقيقية.\n\nيمكن الآن لبيتكوين واحدة أن تؤثر على عدة منتجات مالية في وقت واحد. هذا يوسع التعرض القابل للتداول دون زيادة العرض الفعلي. والنتيجة هي ما يسميه البعض توسعًا اصطناعيًا في التدفق.\n\nعندما يحدث ذلك:\n\n• يتم اختصار الارتفاعات بشكل أكثر عدوانية\n• تتزايد الرافعة بسرعة\n• تدفقات التصفية تؤدي إلى حركات حادة\n• تزداد التقلبات\n\nهذا ليس فريدًا بالبيتكوين. الذهب، النفط، وأسواق الأسهم شهدت تحولات مماثلة عندما سيطرت المشتقات على اكتشاف السعر.\n\nكما يفسر سبب انخفاض $BTC أحيانًا حتى بدون بيع فوري كبير. يمكن أن تأتي الضغوط من تصفية الرافعة المالية، تموضع العقود الآجلة، تحوط الخيارات، أو أرباح الفروق في الصناديق المتداولة.\n\nلذا، لا يزال الحد الأقصى عند 21 مليون قائمًا.\n\nلكن هيكل السوق اليوم يعني أن “البيتكوين الورقي” غالبًا ما يقود حركة السعر على المدى القصير أكثر من العرض المادي وحده.\n\n#انخفاض_صعوبة_تعدين_بيتكوين