بعد انهيار NFT: انتهت التكهنات، هل يجب إنشاء الأدوات؟

المؤلف الأصلي: Sanqing، Foresight News

في 5 يناير، تم الإعلان فجأة عن إلغاء مؤتمر مطوري NFT Paris المقرر عقده في فبراير. لم يتبقَ الآن سوى التغريدات الرسمية الباردة على نهر السين، بعد أن كانت الحفلات تستمر طوال الليل: «انهيار السوق يلحق بنا ضررًا كبيرًا، حتى مع اتخاذ إجراءات تقليص التكاليف الجذرية، لا يمكننا الاستمرار في الدعم.»

قبل خمس سنوات، بيعت أعمال الفنان الرقمي Beeple بعنوان 《Everydays: The First 5000 Days》 في دار كريستيز بمبلغ قياسي قدره 69.3 مليون دولار. تلاه من CryptoPunks التي بيعت بملايين الدولارات إلى العديد من القطع الرقمية المدعومة من قبل المؤسسات الكبرى، كانت تلك حقبة الذهب لـ NFT.

من صفقة قياسية مدرجة في سجل المزادات، إلى مؤتمر صناعي تم إلغاؤه قسرًا، أكملت NFT دورة كاملة من الجنون إلى التسوية خلال خمس سنوات.

الصورة - NFT Everydays: The First 5000 Days

عدم توازن العرض والطلب في سوق NFT

العرض انفجر. وفقًا لبيانات CryptoSlam، زاد حجم العرض في 2025 بنسبة 35% مقارنة بـ 2024، حيث ارتفع إجمالي NFTs من 38 مليون إلى 1.34 مليار خلال الأربع سنوات الماضية، بزيادة تقارب 3400%.

انكماش المبيعات. وفقًا لبيانات CryptoSlam، بلغ إجمالي مبيعات NFT في 2025 حوالي 5.63 مليار دولار، بانخفاض قدره 37% عن 8.9 مليار دولار في 2024. ووفقًا لبيانات CoinGecko، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لـ NFT من ذروتها التي بلغت حوالي 17 مليار دولار في أبريل 2022 إلى حوالي 2.4 مليار دولار بنهاية 2025، بانخفاض يقارب 86%. وخلال عام 2025 فقط، تقلصت القيمة السوقية الإجمالية من حوالي 9.2 مليار دولار في يناير إلى الحجم النهائي، بانخفاض سنوي قدره 68%.

سيولة مضعفة. مع انخفاض عتبة الإطلاق، دخل السوق في نمط «التداول عالي التكرار منخفض السعر». وفقًا لبيانات CryptoSlam، انخفض متوسط سعر البيع من 124 دولارًا في 2024 إلى 96 دولارًا بنهاية 2025. مقارنةً بمتوسط السعر الذي تجاوز 400 دولار خلال فقاعة 2021-2022، فقدت حوالي ثلاثة أرباع قيمتها.

مصدر الصورة: CryptoSlam

حتى أفضل مشاريع NFT وNFTs ذات القيمة العالية لم تنجُ من المصير. على سبيل المثال، CryptoPunks، انخفض سعر الأرضية إلى حوالي 30 ETH، بانخفاض 78% عن ذروته التي كانت 125 ETH في 2021؛ وانخفض Bored Ape Yacht Club (BAYC) من حوالي 30 ETH إلى حوالي 5 ETH، بانخفاض 83%؛ وAzuki من حوالي 12 ETH إلى 0.8 ETH، بانخفاض 93%.

«هروب» وتطور المنصات الجماعي

حركات قادة الصناعة تشير إلى نهاية هذه الدورة.

كانت OpenSea، التي كانت تتربع على عرش سوق NFT، قد انخفضت إيراداتها من 50 مليون إلى 120 مليون دولار شهريًا خلال عصر الذهب لـNFT، إلى أقل من مليون دولار.

لذا أعلنت OpenSea عن تحولها، حيث ستتحول من «سوق NFT» البحت إلى مركز تداول عام على السلسلة يُطلق عليه «تداول كل شيء» (Trade Everything)، ليشمل المقتنيات المادية والأصول الرقمية مثل الرموز، مع تأكيد إصدار رموز.

أما Blur، الذي بدأ في ذروة النجاح، فمؤخرًا سجل أدنى قيمة إجمالية مقفلة (TVL)، وانخفض سعر رموزه بنسبة 99% عن أعلى مستوياته.

وكذلك Magic Eden على سلسلة Solana، بعد سنة من التشغيل وإطلاق الرموز، بدأ حجم التداول يتراجع بسبب تأثيرات سوق NFT وتوقعات السوق الهابطة، وانخفض سعر الرموز بأكثر من 98% عن أعلى مستوياته.

حتى المشاريع التي لم تواكب تغيرات العصر، مثل سوق NFT القديم X2Y2، تم استبعادها تمامًا وتوقف تشغيلها، وتحول فريقها إلى مجال الذكاء الاصطناعي.

من «الرموز» إلى «العلامة التجارية»

وسط أجواء الحزن، نجح Pudgy Penguins في التحدي وخرج عن المألوف. لم يعتمد نجاحه على الابتكارات التقنية المعقدة أو المضاربات قصيرة الأمد، بل على تحويل حقوق الملكية الرقمية إلى منتجات استهلاكية حقيقية، وبناء نظام بيئي مستدام يجمع بين Web3 والتجزئة التقليدية.

من خلال نموذج الدخل المزدوج الذي يطبقه المدير التنفيذي Luca Netz، يدمج Penguins حقوق الملكية مع المنتجات المادية بشكل عميق، حيث دخلت لعبهم الملموسة أكثر من 10,000 متجر تجزئة عالمي مثل Walmart وTarget وWalgreens. وفقًا لتقرير AInvest، جلب هذا التحول إيرادات سنوية تقارب 50 مليون دولار، مما ساعد على تعويض تراجع السوق بشكل فعال.

الصورة - رفوف ألعاب Pudgy Penguins في Walmart بالولايات المتحدة

خلال عيد الميلاد 2025، أنفق Penguins حوالي 500,000 دولار على عرض ضخم للرسوم المتحركة على Sphere، معلم لاس فيغاس الشهير.

الصورة - شخصية Pudgy Penguins على Sphere

هذه الحملة الإعلانية التي تستهدف ملايين الزوار تتجنب المصطلحات المشفرة وعبارات NFT، وتُظهر فقط صورة عائلية ودية للعلامة التجارية، وتعمل على تعزيز الوعي بالعلامة التجارية وتحفيز السيولة في السوق الثانوي بشكل عكسي. خلال الـ14 يومًا الماضية، ارتفعت سعر الأرضية لـNFT بنسبة 25%، وزاد حجم التداول حوالي 33%.

يبدو أن هذا التحول من المضاربة إلى التشغيل الثقافي أصبح إجماعًا بين الناجين من الصناعة. ففي مايو الماضي، قامت Yuga Labs، مطورة BAYC، بنقل حقوق ملكية CryptoPunks إلى منظمة غير ربحية تُدعى Infinite Node Foundation، بهدف فصلها عن خصائص المضاربة وتقلبات الأسعار، والسعي نحو حماية فنية طويلة الأمد وإدارة ثقافية.

دعم الأصول المادية والعودة للوظائف

بالإضافة إلى العلامة التجارية الرقمية، أصبحت NFTs أداة أساسية لربط الأصول المادية (RWA).

تداول البطاقات المادية. منصة Courtyard.io تغير طريقة اللعب. حيث تخزن بطاقات Pokémon الحقيقية في خزائن مؤمنة ومعتمدة، وتقوم بتحويلها إلى رموز NFT. خلال 30 يومًا من نهاية 2025، أتمت المنصة أكثر من 230,000 عملية، وحققت مبيعات بقيمة حوالي 12.7 مليون دولار، مما يدل على الطلب القوي على أصول ذات سيولة عالية ومدعومة ماديًا.

تذاكر ذات وظيفة. انضمت FIFA إلى هذا الاتجاه، حيث أطلقت تذاكر كأس العالم 2026 مع «حق الشراء المسبق» (Priority Purchase) كـNFT. هذه الرموز ليست للمضاربة، بل كأداة للتحقق، لمنع استغلال السوق الثانوي من قبل المحتالين وعمليات الاحتيال في الأسعار.

ماذا مات في NFT، وما الذي تبقى؟

NFT لم «يموت تمامًا»، لكنه مر بموتة واحدة على الأقل.

الموت كان في الوهم القائل بأن NFT يمكن أن تكون أصلًا ماليًا يمكن أن يُصرف بعيدًا عن القيمة الواقعية، ويُكرر التكوين والتداول بناءً على السرد فقط. في ظل العرض اللامحدود والطلب المحدود، هذه المسيرة كانت حتمية الفشل.

وما تبقى هو دور NFT كـ«شهادة» أو «طبقة إثبات». لم يُطلب منها بعد الآن أن تخلق قيمة بمفردها، بل أن تكون جزءًا من حقوق الملكية الرقمية، والأصول المادية، والسيناريوهات الوظيفية، وتتحمل وظائف التحقق، والتداول، والمشاركة، والتوثيق.

من رفوف ألعاب Pudgy Penguins، إلى تداول البطاقات المادية على السلسلة، إلى آلية مكافحة الاحتيال في تذاكر كأس العالم، تتراجع NFT من منصة المضاربة، وتعود إلى أدواتها الأساسية.

بالنسبة لسوق المضاربة في NFT، هذا بلا شك فصل شتاء. لكن بالنسبة لـNFT نفسها، فهي أشبه بولادة جديدة بعد إزالة الأوهام.