ارتفعت أداء لومنتم بشكل كبير وأكدت اتجاهين صناعيين رئيسيين: مفاتيح التبديل الضوئية CPO و OCS

“الاندماج الضوئي” يتضح بشكل متزايد، ويدفع موجة الصناعة إلى بؤر اهتمام جديدة. تؤكد نتائج لومنتم (Lite) بشكل إضافي على مستقبل هذا القطاع. مقال واحد لفهم تقدم الصناعة وخططها المستقبلية.

بالنسبة لسلسلة الصناعة المحلية، ما هي المراحل التي يمكن أن تشارك وتستفيد منها؟

أولاً، ماذا حدث؟ أداء Lite يذهل

ذكرنا في مقالتين سابقتين عن شرائح الضوء أن “الاندماج الضوئي يتقدم على التراجع” أصبح اتجاهًا متزايدًا في مجموعة صناعة الذكاء الاصطناعي. استخدمت شركة لومنتم (المشار إليها لاحقًا بـ Lite) تقرير أداء قوي وتوجيهات مستقبلية للتحقق من مستقبل القطاع المشرق.

بفضل الطلب القوي على مفاتيح التبديل الضوئية (OCS) والضوئيات المجمعة (CPO)، قدم عملاق الوحدات الضوئية لومنتم نتائج فاقت التوقعات من حيث الإيرادات والأرباح، مع توجيه للربع القادم بنمو يصل إلى 85% على أساس سنوي، مما يثبت مكانتها الحيوية في بنية تحتية حسابات الذكاء الاصطناعي. أكد المدير التنفيذي مايكل هورلسون: “حقق لومنتم أداءً ممتازًا في الربع الثاني، مع نمو الإيرادات بأكثر من 65% على أساس سنوي، وتوسع هامش الربح التشغيلي غير GAAP بأكثر من 1700 نقطة أساس. وصل الإيراد إلى الحد الأعلى للتوجيه، وتجاوزت قدرات الربحية والأرباح لكل سهم التوقعات السابقة، مما يعكس بشكل كامل تأثير الرافعة لنموذج أعمالنا.” والأهم من ذلك هو الزخم القوي للشركة في مجال بنية تحتية الذكاء الاصطناعي. حيث يتوسع قسم OCS بسرعة لتلبية الطلب غير المسبوق من العملاء، مع تراكم الطلبات التي تجاوزت 400 مليون دولار؛ وفي مجال CPO، حصلت الشركة على طلبات إضافية بقيمة مئات الملايين من الدولارات، ستسلم في النصف الأول من 2027. أكد المدير التنفيذي أن مع النمو الهائل في الطلب على عرض النطاق الترددي وكفاءة الطاقة لمراكز البيانات في الذكاء الاصطناعي، فإن لومنتم تدخل في أقوى دورة نمو لها على الإطلاق. ما هو OCS؟

(المفتاح الدائري البصري، Optical Circuit Switch) هو تقنية تتيح التبديل المباشر للإشارة الضوئية بين منافذ الألياف البصرية. تعتمد تقنية OCS على إعادة تشكيل المسار الفيزيائي للإشارة الضوئية مباشرة، لبناء مسار ضوئي مخصص بين المنافذ الإدخال والإخراج. بالمقارنة مع البنى التقليدية للذكاء الاصطناعي، فإن مفاتيح التبديل القائمة على الإشارات الكهربائية (EPS) تواجه مشاكل كبيرة في استهلاك الطاقة والتبريد، وتكاليف توصيل مرتفعة. وفقًا لشركة Cisco، زاد إجمالي استهلاك الطاقة في أنظمة التبديل لمراكز البيانات بمقدار 22 مرة خلال العقد الماضي. أدخلت جوجل تقنية OCS، والتي تستخدم بشكل أساسي لتنظيم موارد الحوسبة عبر الرفوف بشكل ديناميكي، مثل بناء مكعبات الليغو لدمج القدرة الحاسوبية، متجاوزة قيود هدر الموارد في الرفوف الثابتة. في مجموعة Ironwood، ربطت 48 مفتاح OCS 9216 شريحة TPU، لبناء شبكة فوتونية ديناميكية ذات زمن استجابة منخفض وعرض نطاق عالٍ.

باختصار، هناك أربع مزايا رئيسية لظهور OCS —

① عدم الاعتمادية على السرعة: مراكز البيانات الحديثة غير متجانسة، وتعمل بسرعات ونطاقات ترددية مختلفة. OCS غير مرتبط بسرعة محددة، ويمكنه التبديل بين سرعات نقل مختلفة بمرونة، ويدعم التوسع السريع. هذا يعني أن التوصيل بين وحدات الضوء 800G و1.6T و3.2T يمكن أن يتم بسلاسة، مما يوفر بنية تحتية “دون ترقية” للتطور المستقبلي لمركز البيانات؛

② قدرة عرض نطاق ترددي عالية: لا تعتمد تقنية OCS على سرعة ثابتة، وتستطيع استغلال كامل سعة الألياف البصرية لتحقيق أعلى معدل نقل للبيانات. هذا يجعل استغلال موارد الشبكة أكثر كفاءة، ويُلبي الطلب المتزايد على عرض النطاق الترددي في مراكز البيانات الحديثة.

③ كفاءة استهلاك الطاقة: لا تتطلب OCS تحويل الإشارة بين الضوء والكهرباء، مما يقلل بشكل كبير من استهلاك الطاقة، ويمكن لمراكز البيانات التي تستخدم OCS تحقيق وفورات ملحوظة في الطاقة، مما يقلل التكاليف ويدعم الاستدامة البيئية.

④ قابلية التوسع العالية: تتمتع بنية OCS بمرونة طبيعية، وتدعم مزيدًا من المنافذ وزيادة معدل التجميع، مما يناسب الطلبات الديناميكية والمتزايدة باستمرار لمراكز البيانات الحديثة، دون الحاجة إلى ترقية متكررة.

لذا، فإن بناء مراكز البيانات باستخدام تقنية OCS يمكن أن يعزز بشكل كبير أداء الشبكة الكلي، والكفاءة التشغيلية، والاستدامة، مع مزايا واضحة وتكاليف تشغيل منخفضة.

ثانيًا، لماذا تعتبر مهمة؟ ضرورة للجيل القادم من الصناعة

أثبت النمو القوي لـ Lite أن القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي تتجه نحو “التحول الكامل إلى الضوء” قبل موعدها، مما سيدفع إلى إعادة تشكيل مسار الصناعة ونماذج الاستثمار. يمثل ذلك نقطة تحول حقيقية في نتائج التقارير المالية، حيث يشهد العالم انتقال شبكة مراكز الحوسبة من “التبادل الكهربائي” إلى “التبادل الضوئي (OCS)”، ومن “وحدات الإدخال والإخراج القابلة للفصل” إلى “الضوئيات المجمعة (CPO)”. ستؤسس الطلبات المعلقة بقيمة 4 مليارات دولار بداية السنة التجارية الأولى لـ “التحول الكامل إلى التبادل الضوئي” في عام 2026.

① التحقق من المواد الرئيسية: سيطرة 200G EML ومصدر الضوء CW

وصلت شحنات الليزر الكهروضوئي (EML) بسرعة 100G/200G إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق. يمثل EML بسرعة 200G حوالي 10% من إيرادات شرائح النقل، مما يدل على أن وحدات الضوء بسرعة 1.6T (تتكون من 8 قنوات 200G) تدخل مرحلة النشر الكمي. يرتبط مصدر الضوء CW ارتباطًا وثيقًا بـ CPO، حيث تتوقع لومنتم أن يتم إطلاق كميات كبيرة من مصادر الضوء CW ذات القدرة العالية في النصف الثاني من 2026. كما أن الطلبات الجديدة على CPO بقيمة مئات الملايين من الدولارات تركز على بنية CPO التي تخدم شركات كبرى مثل NVIDIA.

② المعنى العميق للطلبات المعلقة

تجاوزت الطلبات المعلقة على OCS 400 مليون دولار، وبلغت الطلبات على CPO حوالي 400 مليون دولار.

وفقًا لدراسات، فإن سعر مصدر الضوء CW بقوة 350 ملليواط يقدر بحوالي دولار واحد. يحتاج مفتاح CPO بسرعة 115.2T إلى تركيب 144 مصدر ضوء، مما يعني أن الطلب على حوالي 10 آلاف وحدة من مفاتيح CPO يشير إلى أن CPO لم تعد مجرد تجارب في المختبر، بل دخلت قائمة المشتريات لمراكز البيانات الكبيرة.

مع تطور سرعة المنافذ إلى 1.6T و3.2T، تواجه الوحدات الضوئية القابلة للفصل التقليدية تحديات في جودة الإشارة وارتفاع استهلاك الطاقة. ستقوم CPO بتجميع محرك السيليكون الضوئي (Silicon Photonics) ورقاقة التبديل (ASIC) معًا، وتقليل مسار النقل الكهربائي. نظرًا لأن شرائح السيليكون الضوئية غير مقاومة للحرارة، فإن CPO يحتاج إلى مصدر ضوء CW خارجي عالي القدرة. الطلبات الضخمة التي حصلت عليها لومنتم تتعلق تحديدًا بهذه المرحلة. حاليًا، لومنتم هو المزود الوحيد لمصادر الضوء CW الخاصة بـ NVIDIA CPO، مما يثبت أن مجال الليزر عالي القدرة يتطلب معايير تقنية عالية جدًا، خاصة فيما يتعلق بالحرارة، والموثوقية، واستقرار القدرة.

سيساعد نشر CPO على تغيير توزيع القيمة في صناعة الوحدات الضوئية: من “شراء الوحدة” إلى “شراء الرقائق + مصدر الضوء”: * قد يشتري مصنعو المفاتيح مباشرة مصادر الضوء والمكونات السيليكونية الضوئية. CPO و السيليكون الضوئي مرتبطان ارتباطًا وثيقًا، مما سيسرع من توسع نفوذ شركات مثل إنتل، وبرودكوم، وتايوان لصناعة أشباه الموصلات في مجال الاتصال الضوئي.

بالإضافة إلى CPO، يجب أن نولي اهتمامًا أيضًا لسوق OCS.

وفقًا لتقديرات شركة Cignal AI، فإن سوق OCS في 2025 سيكون بقيادة شركة جوجل MEMSOCS، بحجم سوق إجمالي يقارب 400 مليون دولار؛ بحلول 2029، سيتجاوز حجم سوق OCS 1.6 مليار دولار، بمعدل نمو سنوي مركب يقارب 41%. تتوقع شركة Light Counting أن تتجاوز شحنات OCS 50 ألف وحدة بحلول 2029، وأن يكون معدل النمو السنوي المركب لشحنات OCS بين 2025 و2030 حوالي 15%، مع وجود المزيد من شركات السحابة غير جوجل التي ستدفع نمو السوق.

سيكون عام 2026 نقطة تحول رئيسية في سوق القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي. في الماضي، كان السوق مدفوعًا بشكل رئيسي بطلبات تدريب النماذج، والتي تتطلب قدرات حسابية عالية جدًا ومرونة لتلبية تطور هياكل الخوارزميات. ومع نضوج النماذج الأساسية، يتجه استهلاك القدرة الحاسوبية نحو استنتاج النماذج والخدمات.

هذا التحول يفرض متطلبات جديدة على الأجهزة: في التطبيقات التجارية واسعة النطاق، يصبح استهلاك الكهرباء وتكاليف استهلاك الأجهزة لكل مليون رمز (Token) هو المعيار التجاري الرئيسي. هذا يعني أنه في مجال الاستنتاج، تقل ميزة شرائح إنتل العامة، مما يدفع إنتل إلى تسريع تقنيات التفاعل الضوئي لتقليل تكاليف استهلاك الطاقة.

ثالثًا، ما الذي يجب أن نتابعه؟ الفائزون في سلسلة الصناعة

وفقًا لتحليل BOM لمنتجات OCS، تشمل المراحل الأساسية ذات الزيادة:

① شرائح MEMS الميكروية: ذات قيمة عالية جدًا، وتتحكم في انحراف المرايا الصغيرة لتحقيق تبديل المسار الضوئي. حاليًا تهيمن عليها لومنتم، Coherent وبعض مصانع MEMS المتخصصة.

② مصفوفات العدسات الدقيقة: تتطلب دقة عالية جدًا في التوصيل.

③ العاكسات والعوازل: الطلب على المكونات البصرية الساكنة التقليدية في OCS يتزايد بشكل كبير.

الشرائح الضوئية ومصدر الضوء (موقع ذو قيمة عالية)

Lumentum (LITE.US): تتولى بشكل حصري إمداد مصادر الضوء CPO، رائدة في أنظمة OCS، ومصنع رئيسي لشرائح EML بسرعة 200G. القيمة: السيطرة على الأسعار بفضل الحواجز التقنية والطلبات المؤكدة.

Coherent (COHR.US): تمتلك قدرات عالية على تصنيع EML و OCS، وتعد المنافس الأقوى لـ لومنتم.

Longi Fiber (601869.SH/06869.HK): على الرغم من أن نشاطها الرئيسي هو الألياف البصرية، إلا أنها تتصدر السوق في الألياف طويلة المدى G.654.E (مركز اتصال DCI) والألياف متعددة الأوضاع OM4/OM5 المستخدمة داخل مراكز البيانات. القيمة: تعافي الدورة الصناعية، وارتفاع الطلب على المنتجات عالية الجودة مع ترقية الذكاء الاصطناعي.

الخلاصة، كانت شركات الوحدات الضوئية تُعتبر سابقًا “مصانع تعهيد”، مع هامش ربح يتراوح بين 20%-30%. لكن مع هامش ربح يصل إلى 42.5% ووجود حواجز تقنية في وحدات 1.6T، فإن القطاع يمر بـ “تحول شبه إلى أشباه الموصلات”. الشركات التي تمتلك شرائح الضوء الأساسية (EML، ومصدر CW) ستتمتع بتقييمات مرتفعة مماثلة لأسهم الشرائح.

ثورة تقنيات الاتصال الضوئي، ممثلة بـ OCS و CPO، هي نتيجة حتمية لتطور بنية تحتية القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي في مرحلتها الحالية، وهي ترقية صناعية لا رجعة فيها، مدفوعة بقوانين فيزيائية أساسية.