تحليل استراتيجيات التحوط في العملات المشفرة: لماذا يقع العديد من المستثمرين في فخ الخسائر

التحوط في العملات المشفرة هو أداة لإدارة المخاطر، لكنه في الممارسة أصبح مصدرًا للوقوع في الأخطاء بالنسبة للعديد من المستثمرين. لا يقتصر الأمر على التعقيدات التشغيلية فحسب، بل يختبئ وراءه أيضًا فخاخ نفسية. من خلال حالات واقعية ومشاركة خبرات، يكشف هذا المقال عن سبب أن استراتيجيات التحوط التي تبدو عقلانية في النهاية تؤدي إلى خسائر كبيرة للمستثمرين.

ما هو التحوط في العملات المشفرة والفرق مع الأرباح من الفروق السعرية

المنطق الأساسي للتحوط في العملات المشفرة هو “تثبيت السعر”. أكثر العمليات شيوعًا هي الشراء في السوق الفوري (مثل شراء عملة بقيمة 1万 دولار)، وفتح مركز بيع (بيع USDT بقيمة 1万 دولار، مع رافعة مالية 1x، أو 5000 USDT مع رافعة 2x — حيث أن الرافعة الأعلى تعرضك لخطر الإغلاق). طريقة أخرى هي تحويل الأموال إلى منطقة تداول بالرافعة المالية، واستعارة العملات لفتح مركز بيع في السوق الفوري، وفتح مركز شراء في العقود.

وبخلاف التحوط، يركز الفرق السعر (الأرباح من الفروق السعرية) على “الربح عند وجود فرق”. عندما يوجد فرق سعر لنفس الزوج في بورصتين مختلفتين، أو عندما تكون معدلات التمويل غير طبيعية، يمكن للمستثمرين تحقيق أرباح بدون مخاطر من خلال الأرباح من الفروق السعرية. أما التحوط فهو لتثبيت سعر الأصول الموجودة، مما يتيح الاطمئنان للمشاركة في أنشطة مثل الرهن، التعدين، المشاركة في لقطات التوكن، أو شراء IEO.

المنطق الأساسي لعمليات التحوط

ما هو الهدف من تنفيذ التحوط؟ ببساطة، هو تثبيت الأرباح وتجنب المخاطر. يمكنك الاحتفاظ بالأصول في السوق الفوري، وفتح مركز بيع، بحيث تظل قيمة أصولك مستقرة سواء ارتفع السوق أو انخفض. هذا يشبه التعدين في السوق الثانوي — من الناحية النظرية، هو خالٍ من المخاطر.

لكن في التطبيق العملي، هناك مشكلة: ليس كل العملات يمكن اقتراضها. على سبيل المثال، بعد ترقية إيثريوم، كانت بعض العملات على شبكة ERC قد تم اقتراضها، بينما بعض العملات الصغيرة غير المعروفة (مثل HSC، KCS) كانت من السهل اقتراضها بشكل غير متوقع. يعتمد ذلك على مخزون العملات المقترضة في البورصة وطلب السوق.

قصص خسائر نمطية لثلاثة مستثمرين مخضرمين

الحالة الأولى: من ثروة بملايين إلى الاختفاء عبر الإنترنت

المستثمر أ، خلال سوق الثور في 2017، أصبح ثريًا بسرعة، ووصلت ثروته إلى 1000 مليون. كانت طريقته في الثراء ببساطة هي اللحاق بسوق الثور، وتنفيذ عمليات مضاربة متكررة — وكل ذلك كان نتيجة للحظ وليس للمهارة. من الجدير بالذكر أن شخصيته كانت مستقرة، وقادرًا على الاحتفاظ بمركزه لفترة طويلة، لذلك كان يحقق أرباحًا بسهولة خلال فترات الارتفاع المستمر.

لكن الحظ نفد في النهاية. خلال سوق الدب من 2018 إلى 2020، وبسبب شخصيته المستقرة — الاحتفاظ وعدم البيع — تقلصت ثروته من 1000 مليون إلى 100-200 مليون. من المفترض أن يكون سوق الثور بعد حادثة 312 فرصة لانتعاشه، ومع قدرته على الاحتفاظ، لم يكن من المستحيل أن يتحول 200 مليون إلى 2000 مليون.

لكن خطأه القاتل كان في المنطقة القاعية، حيث بدأ يتعامل مع العقود. الخسائر المستمرة دفعته لبيع رموز الميم في القاع لتعويض الخسائر. ونتيجة لذلك، عندما جاء سوق الثور الحقيقي، لم يكن لديه رأس مال. الآن، لقد خرج تمامًا من السوق.

الحالة الثانية: دمره عالمه الخاص

المستثمر ب، قبل دخوله عالم العملات المشفرة، كان قد جمع أكثر من 200 مليون من خلال التداول عبر P2P. شخصيته مستقرة، لكنه خلال سوق الثور في 2017 لم يحقق أرباحًا — بل رأى أصدقاؤه يحققون ثروات.

هذا التباين حفز رغبته في الاستثمار. لكن المشكلة جاءت فجأة — سوق الدب بدأ فجأة. خلال سوق الدب، بدأ يتلاعب بشكل أعمى بمختلف رموز الميم. لم يستمع لنصائح، وحتى عندما يحقق أرباحًا، يزداد ثقته بنفسه، ويعيش في عالمه الخاص. في النهاية، خسر كل شيء، ليس بسبب انفجار العقود، بل بسبب المضاربة العمياء على رموز الميم.

وأتى الأزمة الاقتصادية — حيث انفصل عن زوجته، وبدأت حياته الزوجية في الانهيار.

الحالة الثالثة: تحليل يدمّر نفسه

المستثمر ج، كان محلل عقود، وبدأ معي في 2017 في إدارة استثمارات جماعية. من خلال إدارة الاستثمارات والعقود، جمع ثروة بسرعة، وحقق 500 مليون — وهو إنجاز كبير بالنسبة للناس العاديين.

لكنّه وقع في غرور الذات. لو توقف عن التداول في ذلك الوقت، وشارك مع الجماعة في سوق الثور الكبرى — من صعود Uniswap، إلى عمليات التربح من خلال نقل العملات، إلى فرص التعدين — لكان ثروته قد زادت بشكل هائل. لكنه غرق في عالم تحليل العقود، وفقد كل الفرص الكبرى.

وفي النهاية، بدأ “يفكك من جدران البيت” وحقق خسائر تحولت إلى ديون. الحالة الآن ليست موضوعًا أريد التطرق إليه.

الأسباب الشائعة لخسائر المستثمرين في العملات المشفرة

من خلال هذه القصص الثلاث الواقعية، يمكن تلخيص الأسباب الأساسية لخسائر المستثمرين:

الجانب النفسي المفقود:

• اعتبار “الحظ” كأنه “مهارة”، مما يؤدي إلى الثقة المفرطة
• كل خسارة يقول لنفسه “هذه آخر صفقة”، لكنه لا يستطيع التوقف أبدًا
• الإنسان لا يمكنه أن يكون محظوظًا دائمًا، لكنه قد يكون غير محظوظ دائمًا

الفخاخ التشغيلية:

• عدم السيطرة على رغبة المضاربة، والاستثمار بمبالغ تتجاوز القدرة على التحمل
• عدم البيع عند الارتفاع، والتفكير في الاحتفاظ لفترة أطول
• عدم وقف الخسائر عند الانخفاض، والانتظار بشكل أعمى للانتعاش
• التأثر بالمجموعات التي تروج للصفقات، والتقليد الأعمى

الفراغ المعرفي:

• اتخاذ قرارات التداول بناءً على الشعور وليس البيانات
• التعرض للاحتيال، وسرقة العملات، والانضمام إلى مجموعات استغلال المستثمرين
• الجهل تمامًا بإدارة المخاطر

الخاتمة: فهم جوهر التحوط

التحوط في العملات المشفرة هو أداة ذات قيمة، لكن بشرط أن تمتلك ضبط النفس الكافي والمعرفة الصحيحة. السبب الرئيسي وراء خسارة العديد من المستثمرين ليس في استراتيجية التحوط نفسها، بل في عدم القدرة على التمييز بين الحظ والمهارة، وعدم القدرة على مقاومة الطمع، وعدم الالتزام بالانضباط.

إذا كنت قد حققت أرباحًا جيدة من استثماراتك، توقف عن السعي وراء أرباح أعلى. سوق العملات المشفرة دائمًا مليء بالفرص، لكن الحفاظ على الثروة الحالية غالبًا ما يكون أهم من السعي وراء الثراء الفاحش. أحيانًا، الكسل وقلة الأفكار تؤدي إلى خسائر، لكن التصرف بشكل أعمى يسبب خسائر أكبر.