📉 صدمة منهجية: جولدمان ساكس يحذر $80 بيع بقيمة مليار قد ينهار بيتكوين والذهب

الأسواق المالية العالمية تواجه أزمة سيولة عالية المخاطر حيث تحذر جولدمان ساكس من أن الصناديق النظامية التي تتبع الاتجاه بشكل رئيسي، وهي مستشارات تداول السلع (CTAs)، على وشك تصفية ما يصل إلى 80 مليار دولار من الأسهم خلال الشهر القادم. من المتوقع أن تتسبب هذه الموجة الهائلة من تقليل الرافعة المالية، التي أطلقتها وصول مؤشر S&P 500 إلى حدود بيع رئيسية، في تأثيرات على بيتكوين والذهب والفضة مع تراجع السيولة وتضخم مراكز “القصيرة-جاما” لدى التجار، مما يزيد من تقلبات الأسعار. مع اقتراب “مؤشر الذعر” الخاص بجولدمان من مستويات ضغط قصوى، وإظهار المستثمرين الأفراد علامات الإرهاق، ستكون الأسابيع القليلة القادمة اختبارًا حاسمًا لما إذا كانت بيتكوين ستتمكن من الحفاظ على رواية الذهب الرقمي أم ستخضع لبيع واسع النطاق مدفوع من العوامل الكلية.

موجة الـ80 مليار دولار من CTAs: الصناديق النظامية تتجه نحو التشاؤم

التهديد الرئيسي لاستقرار السوق يأتي من استراتيجيات التداول الآلية التي تتبع الاتجاه والتي أصبحت الآن ملتزمة بمسار بيعي.

• التصفية الفورية: تقدر وحدة التداول في جولدمان أن CTAs قد تبيع 33 مليار دولار من الأسهم هذا الأسبوع فقط. حتى لو حاول السوق الاستقرار، من المتوقع أن تظل هذه الصناديق بصفه صافية بائعين مع إعادة توازنها بعد انهيار خطوط الاتجاه الأخيرة.
• التوقعات الشهرية: إذا فشل مؤشر S&P 500 في استعادة المستويات الفنية الرئيسية، قد تصل عمليات البيع النظامية الإجمالية إلى 80 مليار دولار خلال الـ30 يومًا القادمة. هذا الضغط لا يقتصر على CTAs فقط؛ من المتوقع أيضًا أن تقلل صناديق المخاطر المتوازنة وصناديق السيطرة على التقلبات من تعرضها مع ارتفاع تقلبات السوق.

فخ الجاما: لماذا يتسارع التقلب

تدهورت ظروف السيولة، مما جعل الأسواق عرضة لحركات “سريعة” حيث يشعر كل انخفاض بنسبة 1% وكأنه 3%.

• انعكاس القصيرة-جاما: قام تجار الخيارات بتحول إلى وضع “قصير-جاما” تحت مستوى 6900 في مؤشر S&P 500. في هذا الوضع، يُجبر التجار على البيع في سوق هابط للتحوط من مراكزهم، مما يعمل فعليًا كمسرع للحركة النزولية.
• الأساسيات مقابل التدفقات: يحذر المحللون من أنه في “فخ الجاما”، غالبًا ما يتم تجاهل الأساسيات التقليدية مثل الأرباح القياسية. يصبح السوق مدفوعًا بشكل كامل بالتدفقات ومتطلبات التحوط، مما يخلق بيئة يمكن فيها اختراق مستويات الدعم الفنية بقليل من المقاومة.

مخاطر الانتشار: بيتكوين، الذهب، والفضة

بينما يتركز البيع في الأسهم، فإن الفراغ الناتج في السيولة يمثل تهديدًا مباشرًا للأصول الحساسة للماكرو والملاذات الآمنة.

• مخاطر الارتباط ببيتكوين: أصبح بيتكوين يتداول بشكل متزايد بما يتماشى مع معنويات المخاطر الأوسع خلال فترات ضغط السيولة. غالبًا ما يؤدي البيع الإجباري في سوق الأسهم إلى تصفية “مطالبات الهامش” في العملات الرقمية، حيث يبيع المستثمرون أصولهم الأكثر سيولة لتغطية الخسائر في أماكن أخرى.
• مفارقة المعادن الثمينة: عادةً ما تجذب الذهب والفضة الطلب كملاذات آمنة خلال فترات عدم اليقين، لكنها ليست محصنة من عمليات البيع الناتجة عن السيولة. إذا قوى الدولار بشكل كبير خلال هبوط الأسهم، حتى “الذهب الرقمي” والذهب المادي قد يشهدان حركات حادة ومتقلبة في أي اتجاه، حيث توجه الاتجاهات الأوسع للسيولة تدفقات رأس المال.

إخلاء المسؤولية المالية الأساسية

هذا التحليل لأغراض إعلامية وتعليمية فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. تقارير عن تصفية فورية بقيمة 33 مليار دولار وإمكانية تصفية نظامية شهرية تصل إلى 80 مليار دولار تستند إلى توقعات من وحدة التداول في جولدمان ساكس حتى 8 فبراير 2026. نشاط الصناديق النظامية (CTAs) ومراكز تجار الخيارات (جاما) هي متغيرات معقدة تعتمد على التدفقات ولا تضمن نتائج سعرية محددة. بيتكوين والذهب والفضة أصول عالية المخاطر يمكن أن تشهد تقلبات شديدة خلال أحداث السيولة الكلية. دائمًا قم بإجراء بحث شامل خاص بك (DYOR) واستشر محترفًا ماليًا مرخصًا قبل اتخاذ قرارات استثمارية كبيرة في الأسهم أو المعادن الثمينة أو الأصول الرقمية.

هل ستجبر عملية البيع النظامية بقيمة 80 مليار دولار بيتكوين على كسر دعمه، أم ستتألق الذهب أخيرًا كملاذ آمن نهائي؟