تجاوز علامة تريليون دولار: هل شركة ASML هي العملاق التكنولوجي التالي الذي يحقق إنجازًا جديدًا؟

شهد قطاع التكنولوجيا تحولًا ملحوظًا في السنوات الأخيرة، مع تزايد عدد الأسهم ذات القيمة السوقية الضخمة التي تتجاوز تريليون دولار. لكن السؤال المثير للاهتمام هو: ماذا بعد التريليون؟ مع إعادة تشكيل تدفقات الاستثمار المدفوعة بالذكاء الاصطناعي لمشهد السوق، يتحول التركيز من مجرد الوصول إلى هذا الإنجاز المرموق إلى فهم الشركات التي يمكنها الحفاظ على نموها الهائل بعده. إحدى الشركات التي تقع عند تقاطع هذا التحول هي شركة المعدات الإلكترونية الهولندية ASML Holding (ناسداك: ASML)، والتي تقدر قيمتها حاليًا بحوالي 550 مليار دولار—وهي في موقع جيد لتعريف الفصل التالي من توسع قطاع التكنولوجيا.

السؤال الذي يطرحه تريليون دولار: ماذا يحدث عندما تتجاوز العمالقة الحد الأقصى؟

لقد أسر السباق للانضمام إلى نادي التريليون دولار المستثمرين لسنوات. لقد حققت عمالقة التكنولوجيا مثل أبل، ومايكروسوفت، ونفيديا، وغيرهم، هذا الوضع بالفعل، مدعومًا بشكل كبير باستثمارات الذكاء الاصطناعي وآفاق النمو المستقبلية. ومع ذلك، فإن السؤال الأكثر إلحاحًا ليس ما إذا كانت الشركات ستصل إلى تريليون في القيمة السوقية، بل ما الذي يأتي بعد تحقيق هذا المعلم. كيف تواصل هذه العمالقة توسيع تقييماتها عندما تكون قد حققت هدفًا كان يبدو في السابق مستحيلًا؟

الجواب يكمن في تحديد الشركات التي تمتلك مزايا هيكلية في قطاعات ذات نمو مرتفع لا تظهر أي علامات على التباطؤ. ASML تمثل بالضبط هذا النوع من الفرص—شركة متجذرة بعمق في سلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي وتتمتع بخصائص احتكارية حقيقية في سوقها الأساسية.

لماذا تمتلك ASML المفتاح للمرحلة التالية من توسع بنية تحتية الذكاء الاصطناعي

التحصين التنافسي لـ ASML يكاد يكون غير قابل للاختراق. الشركة تصنع معدات الطباعة الضوئية—الآلات التي تنقش أنماط الدوائر المعقدة على شرائح السيليكون—وتقف كالمزود الوحيد في العالم لأنظمة الطباعة فوق البنفسجية القصوى (EUV) المستخدمة لإنتاج معالجات الذكاء الاصطناعي المتطورة. هذه ليست ميزة تنافسية يمكن تكرارها أو تعطيلها بسهولة على المدى القريب إلى المتوسط.

مع استمرار الذكاء الاصطناعي في الطلب على شرائح أكثر قوة وتطورًا، لا خيار أمام شركات أشباه الموصلات سوى الاعتماد على معدات ASML. لقد حافظت الشركة على هذا الموقع المهيمن مع تقديم أداء مالي مذهل: نمو إيرادات ثابت ذو نسبة مئوية مزدوجة، وهوامش ربح إجمالي تتجاوز 50%. هذا المزيج من القوة السوقية، والربحية، والنمو هو ما يميز الشركات التي يمكنها اختراق تقييمات تريليون دولار عن تلك التي تتوقف عند حد معين.

يُظهر الطلب الهيكلي على شرائح أكثر تقدمًا علامات على التسارع. تقوم الشركات حول العالم بتخصيص استثمارات رأسمالية كبيرة لبنية تحتية الذكاء الاصطناعي، وكل خطوة للأمام في قدرات الذكاء الاصطناعي تتطلب تكنولوجيا تصنيع أشباه موصلات أكثر تقدمًا—مما يزيد الطلب على منتجات ASML.

الترقية الكبرى من مورغان ستانلي تشير إلى ثقة في مسار نمو ASML

عززت التطورات الأخيرة الحالة الصعودية لنمو ASML خارج التقييمات الحالية. قامت مورغان ستانلي مؤخرًا بترقية توقعاتها للشركة بعد إشارات أداء أقوى من المتوقع من شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC)، مما يشير إلى أن الطلب العالمي على الرقائق قد يتجاوز توقعات السوق. هذه الترقية مهمة بشكل خاص لأنها تعكس الثقة في استمرار استثمار الذكاء الاصطناعي حتى عام 2027 وما بعده.

يتوقع محللو مورغان ستانلي أن يرتفع سعر سهم ASML بحوالي 70% من المستويات الحالية، مما سيدفع القيمة السوقية للشركة إلى حوالي 935 مليار دولار. على الرغم من أن هذا لن يتجاوز مباشرة عتبة التريليون دولار، إلا أنه يمثل خطوة كبيرة نحو ذلك المعلم—والأهم من ذلك، أنه يظهر اقتناع المحللين بأن ما يأتي بعد الوصول إلى تقييمات عالية كهذه هو نمو هيكلي مستمر وليس توقفًا.

هذه الأنواع من الترقيات المؤسساتية من بنوك استثمار كبرى لها وزن، خاصة عندما تكون مبنية على تحليلات مستقبلية لنمط الطلب على القطاع بأكمله بدلاً من الزخم القصير الأمد في التداول.

سؤال الاستثمار: هل تستحق ASML الاحتفاظ بها كمحور رئيسي في مجال الذكاء الاصطناعي؟

يتساءل المستثمرون المحتملون بشكل طبيعي عما إذا كانت ASML تمثل قيمة مقنعة عند الأسعار الحالية. تتداول الأسهم عند حوالي 50 ضعف الأرباح التاريخية—وهو تقييم قد يبدو مرتفعًا للوهلة الأولى. ومع ذلك، فإن السياق مهم بشكل كبير. للمستثمرين الباحثين عن النمو المستعدون لتحمل تقلبات السوق، يصبح هذا التقييم أكثر دفاعية عند النظر إليه في ضوء موقع ASML الاحتكاري، وربحيتها المستمرة، والظروف الداعمة للطلب على معدات أشباه الموصلات.

يوفر التاريخ إرشادات تعليمية. خدمة Motley Fool’s Stock Advisor حددت شركة Netflix في ديسمبر 2004 عندما كان المستثمرون الأوائل متشككين بشأن آفاق الشركة؛ استثمار بقيمة 1000 دولار عند ذلك التوصية كان ليصبح حوالي 448,476 دولار بحلول أوائل 2026. وبالمثل، عندما أشار Stock Advisor إلى نفيديا في أبريل 2005، ثبتت رؤيته مرة أخرى—استثمار بقيمة 1000 دولار كان ليقدر بحوالي 1,180,126 دولار خلال نفس الفترة.

على الرغم من أن العوائد السابقة لا تضمن النتائج المستقبلية، إلا أن هذه الأمثلة توضح كيف يمكن أن تتراكم أرباح تحويلية للمستثمرين الصبورين الذين يحتفظون بمراكز في شركات تقع عند مفترق التحولات التكنولوجية الكبرى. يبدو أن ASML تحتل موقعًا مماثلاً في العصر الحالي، حيث تلعب دور مزود البنية التحتية الحيوي لثورة الذكاء الاصطناعي.

السؤال ليس ما إذا كانت ASML ستصل في النهاية إلى وضع تريليون دولار—فهذا يبدو أكثر احتمالًا مع المسارات الحالية. السؤال الأكثر أهمية هو ما إذا كان المستثمرون مستعدون لتحمل الرحلة، مع إدراك أن ما يأتي بعد التريليون ليس بالضرورة وجهة، بل استمرار لقصة النمو الهيكلي التي أوصلت هذه الشركات إلى هناك في المقام الأول.

بالنسبة لأولئك الذين يمتلكون أفق استثمار يمتد لعدة سنوات ويؤمنون بالتأثير التحويلي للذكاء الاصطناعي على الإنفاق المؤسسي، فإن ASML تستحق النظر الجدي كحصة أساسية في أي محفظة تركز على النمو.

إفصاح: ديفيد جاغيلسكي، محاسب قانوني، لا يمتلك مراكز في الأسهم المذكورة. تحتفظ Motley Fool بمراكز وتوصي بكل من ASML وشركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات. راجع سياسة الإفصاح الخاصة بـ Motley Fool للحصول على التفاصيل الكاملة.