ماستركارد تحقق زيادة في الأرباح بفضل زخم المعاملات عبر الحدود في الربع الرابع من عام 2025

أعلنت شركة ماستركارد إنكوربوريد عن أداء قوي في الربع الرابع، حيث تجاوزت الأرباح التوقعات بشكل كبير وبلغت الإيرادات 8.8 مليار دولار، مسجلة ارتفاعًا بنسبة 18% على أساس سنوي. حققت الأرباح المعدلة 4.76 دولارات للسهم متفوقة على تقديرات زاكز التوافقية بنسبة 13.3%، في حين تحسن صافي الربح بنسبة 25% سنويًا—وهو ارتفاع كبير يعكس المكانة المهيمنة للشركة في المدفوعات العالمية.

تم دفع الأداء الربعي بواسطة إنفاق قوي عبر الحدود، وتسارع حجم المعاملات، وتوسيع خدمات القيمة المضافة، على الرغم من أن ارتفاع المصاريف التشغيلية الناتج عن الاستحواذات والتكاليف الإدارية شكل بعض العوائق لنمو الربحية.

نمو الإيرادات وGDV: المحرك المزدوج الذي يدفع الأداء

ارتفع حجم الدولار الإجمالي (GDV)، الذي يمثل القيمة الإجمالية للمشتريات والصرف النقدي عبر بطاقات ماستركارد، بنسبة 7% على أساس العملة المحلية ليصل إلى 2.82 تريليون دولار. على الرغم من أن هذا المقياس لم يحقق التوقعات التوافقية البالغة 2.84 تريليون دولار، إلا أن الارتفاع القوي يؤكد على استمرار مرونة إنفاق المستهلكين عالميًا.

تجاوزت الإيرادات الصافية 8.8 مليار دولار التوقعات بنسبة 0.8%، مما يبرز قدرة ماستركارد على توسيع النمو في الإيرادات حتى في ظل أداء GDV مختلط. يعكس الارتفاع بنسبة 18% في الإيرادات السنوية تنوع مصادر دخل الشركة التي تتجاوز رسوم المعاملات التقليدية.

التوسع عبر الحدود: محرك رئيسي للارتفاع

برز حجم المعاملات عبر الحدود كواحد من أبرز النقاط المضيئة في الربع، حيث ارتفع بنسبة 14% على أساس العملة المحلية. يشير هذا النمو في الإنفاق على البطاقات المستخدمة دوليًا إلى طلب قوي على السفر الخارجي، والتجارة الإلكترونية، والتحويلات المالية—وهي قطاعات تحقق هوامش ربح أعلى وتمثل أولوية استراتيجية لصناعة المدفوعات.

ارتفعت المعاملات التي تتم عبر التبديل، التي تقيس تكرار المعاملات المدعومة من ماستركارد، بنسبة 10% على أساس سنوي لتصل إلى 46.5 مليار، متجاوزة التوقعات التوافقية البالغة 46.2 مليار. يوضح هذا المقياس مدى انتشار شبكة الدفع الخاصة بالشركة وقدرتها على معالجة نمو الحجم على نطاق واسع.

خدمات القيمة المضافة: مضاعف النمو

حققت خدمات وحلول القيمة المضافة إيرادات صافية قدرها 3.9 مليار دولار، بزيادة 26% على أساس سنوي وتجاوزت التقديرات النموذجية البالغة 3.7 مليار دولار. يعكس أداء هذا القطاع طلبًا قويًا على حلول الأمان، وخدمات التوثيق الرقمي، وأدوات تفاعل العملاء—وهي مجالات تواصل ماستركارد فيها توسيع الهوامش بشكل كبير.

معدل النمو البالغ 26%، وهو أكثر من ضعف النمو الكلي للإيرادات، يشير إلى أن العملاء يواصلون الاستثمار بشكل متزايد في خدمات ذات هوامش ربح أعلى تتجاوز معالجة المدفوعات الأساسية، وهو اتجاه إيجابي للربحية على المدى الطويل.

الأداء التشغيلي وديناميكيات التكاليف

ارتفعت المصاريف التشغيلية المعدلة بنسبة 14% على أساس سنوي لتصل إلى 3.7 مليار دولار في الربع الرابع، مدفوعة بالاستحواذات وزيادة الإنفاق الإداري والعام. على الرغم من أن هذا الارتفاع في التكاليف يخف قليلاً مقابل نمو الإيرادات بنسبة 18%، إلا أنه يعكس استمرار استثمار ماستركارد في التكنولوجيا والبنية التحتية.

وصل الدخل التشغيلي المعدل إلى 5.1 مليار دولار، مرتفعًا بنسبة 21% على أساس سنوي وتجاوز التوقعات البالغة 4.9 مليار دولار. تحسن هامش التشغيل المعدل بمقدار 140 نقطة أساس سنويًا ليصل إلى 57.7%، مما يوضح أن ماستركارد على الرغم من ضغوط التكاليف، حافظت على قوة الرافعة التشغيلية وقدرة التسعير.

المركز المالي: ميزانية عمومية قوية

حتى 31 ديسمبر 2025، خرجت ماستركارد من الربع بمبلغ 10.6 مليار دولار من النقد وما يعادله، بزيادة قدرها 25.2% عن نهاية عام 2024. بلغت الأصول الإجمالية 54.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 12.6%، مما يعكس استحواذات الشركة الاستراتيجية وتوسعها العضوي.

بلغت الديون طويلة الأجل 18.3 مليار دولار، بزيادة 4.4% عن نهاية العام السابق، في حين بلغت الديون قصيرة الأجل 749 مليون دولار. ارتفعت حقوق المساهمين بنسبة 18.9% إلى 7.7 مليار دولار، مما يؤكد على تحسين قيمة المساهمين.

بلغت التدفقات النقدية التشغيلية للسنة الكاملة 2025 ما مجموعه 17.6 مليار دولار، بزيادة 19.4% عن 2024، مما يوفر رأس مال كبير للمساهمين والاستثمارات الاستراتيجية.

توزيع رأس المال وعوائد المساهمين

عادت ماستركارد برأس مال كبير للمساهمين في الربع الرابع من 2025. قامت الشركة بإعادة شراء 6.4 مليون سهم بقيمة 3.6 مليار دولار خلال الربع، مع إعادة شراء إضافية ل1.3 مليون سهم بقيمة 715 مليون دولار بين 1 يناير و26 يناير 2026. تترك هذه النشاطات العدوانية في إعادة الشراء رصيدًا متبقيًا قدره 16.7 مليار دولار.

بلغت مدفوعات الأرباح 684 مليون دولار خلال الربع، مما يعكس ثقة الإدارة في استدامة التدفقات النقدية والتزامها بتوزيعات ثابتة للمساهمين.

نتائج عام 2025 وتوقعات 2026

للعام الكامل 2025، سجلت ماستركارد إيرادات صافية قدرها 32.8 مليار دولار، بزيادة 16% عن 2024، وبلغت الأرباح المعدلة للسهم 17.01 دولار، بارتفاع 17% سنويًا. تحسن هامش التشغيل المعدل بنسبة 80 نقطة أساس ليصل إلى 59.2%، مما يبرز قدرة الشركة على التوسع بشكل مربح.

وفي المستقبل، تتوقع الإدارة أن تسجل الإيرادات الصافية نموًا منخفضًا من حيث النسبة المئوية في الربع الأول من 2026، مع توقع نمو التكاليف التشغيلية المعدلة في نطاق منخفض من الضعف العشري. للسنة الكاملة 2026، تتوقع الإدارة أن تحقق الإيرادات الصافية نموًا من أعلى النطاق المنخفض من الضعف العشري، مع توقع ارتفاع التكاليف التشغيلية المعدلة في نطاق منخفض من الضعف العشري.

وجهة نظر الاستثمار

تحمل ماستركارد حاليًا تصنيف زاكز رقم 3 (احتفاظ)، مما يعكس توازنًا بين المخاطر والمكافأة عند مستويات التقييم الحالية. تظهر قدرة الشركة على تحقيق زيادة في الأرباح، وتوسيع الفرص عبر الحدود، والحفاظ على انضباط الهوامش، وضعها بشكل جيد ضمن مشهد بنية المدفوعات التحتية، رغم أنه ينبغي للمستثمرين مراقبة كيف ستؤثر مبادرات التكاليف الجديدة والمنافسة السوقية على مسار الربحية في الأرباع القادمة.