توقعات الطقس تؤدي إلى تقلبات سوق القهوة: اقتباسات أول أمطار تشكل تباين أرابيكا وروبوستا

أسواق العقود الآجلة للقهوة أظهرت تحركات متباينة بشكل حاد يوم الخميس، حيث كشفت أسعار الأمطار الأولى عن كيف تؤثر التوقعات الجوية المحلية على الأسواق العالمية للسلع الأساسية. استقر سعر قهوة أرابيكا لشهر مارس منخفضًا بمقدار 5.50 سنت ليصل إلى 348.65، بانخفاض قدره 1.57%، بينما ارتفعت قهوة الروبوستا لشهر مارس بمقدار 34 نقطة لتصل إلى 4,182، بزيادة 0.82%. هذا التباين في حركة الأسعار يبرز الدور الحاسم الذي تلعبه أنماط الأمطار في تحديد المزاج السوقي على المدى القصير عبر نوعي القهوة الرئيسيين في العالم.

إشارات الأمطار الأولى في البرازيل وفيتنام تخلق تباينًا في السوق

عكست أسعار الأمطار الأولى لهذا الأسبوع توقعات جوية متباينة عبر مناطق إنتاج القهوة في العالم. واجهت قهوة أرابيكا ضغطًا هبوطيًا من توقعات تتنبأ بأمطار منتظمة عبر ميناس جيرايس، المنطقة الرئيسية لزراعة القهوة في البرازيل، طوال الأسبوع التالي. وعلى العكس، حققت قهوة الروبوستا مكاسب وسط توقعات بقليل من الأمطار في المرتفعات الوسطى في فيتنام، المنطقة الأساسية لإنتاج القهوة في البلاد، خلال العشرة أيام القادمة. يسلط هذا الانقسام المدفوع بالطقس الضوء على كيف تعتبر توقعات الأمطار الإقليمية إشارة السعر الأولية لمتداولي السلع الذين يراقبون صحة المحاصيل وآفاق الإنتاج.

شهدت أكبر منطقة لزراعة أرابيكا في البرازيل، ميناس جيرايس، مستويات رطوبة أقل من المتوسط، حيث تلقت فقط 33.9 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 16 يناير—وهو ما يمثل 53% فقط من المتوسط التاريخي. يدعم هذا الجفاف أسعار القهوة، حيث أن نقص الأمطار يهدد عملية الإزهار وتطوير المحاصيل. بالمقابل، تحسنت التوقعات الجوية في فيتنام، مما عزز معنويات الروبوستا، حيث توقع الخبراء انخفاض الأمطار التي قد تقلل من مخاوف الفائض في المنطقة المنتجة الرئيسية في جنوب شرق آسيا.

إشارات تعافي المخزون تدل على وفرة الإمدادات العالمية من القهوة

تواجه ديناميكيات السوق تحديات من ارتفاع المخزونات العالمية على الرغم من قيود الإنتاج الأخيرة. ارتفعت مخزونات قهوة أرابيكا التي يراقبها ICE، والتي انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر، إلى 461,829 كيس بحلول 14 يناير—وهو أعلى مستوى خلال 2.5 شهر، مما يشير إلى تراجع ضيق الإمدادات. وبالمثل، استعادت مخزونات الروبوستا التي وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ سنة واحدة عند 4,012 حصة في 10 ديسمبر، إلى 4,609 حصة يوم الجمعة الماضي، مسجلة ذروة خلال 1.75 شهر.

هذا التراكم في المخزون، إلى جانب توقعات الإنتاج القوي في البرازيل، يخلق ضغطًا هبوطيًا على الأسعار. في 4 ديسمبر، رفعت شركة كوناب، الوكالة الرسمية لتوقعات المحاصيل في البرازيل، تقديرها لإجمالي إنتاج القهوة لعام 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس، مقارنة بتوقعات سبتمبر البالغة 55.20 مليون كيس. لا تزال توقعات زيادة الإمدادات العالمية عاملًا سلبيًا رئيسيًا للمشاركين في السوق.

توقعات الإنتاج تشير إلى مخزونات قياسية عالمية في 2025/26

توقع خدمة الزراعة الخارجية USDA أن يرتفع إنتاج العالم من القهوة في 2025/26 بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. ومع ذلك، فإن مكونات هذا النمو تختلف بشكل كبير بين نوعي القهوة. من المتوقع أن ينخفض إنتاج أرابيكا بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، مما يعكس تحديات هيكلية في المناطق التقليدية للإنتاج. في حين، من المتوقع أن يرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس، مدفوعًا بشكل رئيسي بتوسع في فيتنام وقدرة معتدلة في البرازيل على إنتاج الروبوستا.

من المتوقع أن يصل إنتاج القهوة في فيتنام إلى أعلى مستوى له خلال 4 سنوات عند 30.8 مليون كيس في 2025/26، بزيادة قدرها 6.2% على أساس سنوي. ذكرت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام (Vicofa) في 24 أكتوبر أن إنتاج القهوة في فيتنام لعام 2025/26 سيكون أعلى بنسبة 10% من موسم الحصاد السابق إذا استمرت الظروف الجوية ملائمة، مما يؤكد على مسار الإنتاج القوي في المنطقة. عززت المنظمة الدولية للقهوة (ICO) مخاوف العرض، حيث أبلغت أن صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية الحالية (أكتوبر-سبتمبر) انخفضت بشكل طفيف بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس.

اتجاهات التصدير الإقليمية تعكس ديناميكيات العرض

تقلص زخم تصدير القهوة في البرازيل بشكل حاد، مما يوفر توازنًا مقابل قوة الإنتاج. أفادت شركة Cecafe أن إجمالي صادرات البن الأخضر في البرازيل خلال ديسمبر انخفض بنسبة 18.4% ليصل إلى 2.86 مليون كيس. ضمن هذا الانخفاض، انخفضت صادرات أرابيكا بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس، بينما هبطت شحنات الروبوستا بنسبة 61% على أساس سنوي إلى 222,147 كيس فقط. يشير هذا الانكماش في الصادرات، رغم وجود مخزونات أكبر، إلى تراكم المخزون داخل البرازيل وتراجع الطلب الدولي عند مستويات الأسعار الحالية.

وفي المقابل، تغمر فيتنام الأسواق العالمية بإمدادات الروبوستا. أفاد المكتب الوطني للإحصاء في البلاد في 5 يناير أن صادرات القهوة في فيتنام لعام 2025 قفزت بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، مما يعكس مكانة البلاد كأكبر منتج للروبوستا في العالم. يضع هذا الارتفاع في الصادرات، إلى جانب توقعات نمو الإنتاج، فيتنام كمصدر رئيسي للعرض على مدار عام 2025/26.

توقعات السوق: وفرة الإمدادات تحد من ارتفاع الأسعار

تتوقع تقييمات خدمة الزراعة الخارجية (FAS) نصف السنوية أن تنخفض مخزونات نهاية عام 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/25. على الرغم من أن هذا التصور لمخزون أكثر ضيقًا قد يبدو داعمًا في البداية، إلا أن حجم النمو المتوقع في الإنتاج العالمي وتسارع صادرات فيتنام يشيران إلى أن الإمدادات ستظل وفيرة مقارنة بالطلب.

ستستمر أسعار الأمطار الأولى في أن تكون إشارات سوق حاسمة، حيث تؤثر أنماط الأمطار المحلية في ميناس جيرايس وفي المرتفعات الوسطى في فيتنام بشكل مباشر على اكتشاف الأسعار على المدى القريب. ومع ذلك، فإن الخلفية الأساسية لإنتاج قياسي متوقع في 2025/26، إلى جانب تعافي المخزون القوي، تشير إلى أن الارتفاعات المدفوعة بالطقس قد تواجه مقاومة ذات مغزى ما لم تظهر فشلات غير متوقعة في المحاصيل في المناطق الرئيسية للإنتاج.