الذهب يتجاوز 5000 دولار مع تغير ديناميكيات سعر صرف USD/JPY

شهد سوق المعادن الثمينة علامة تاريخية عندما تجاوز الذهب عتبة الـ 5000 دولار للأونصة، مدفوعًا بشكل كبير بتطورات سوق العملات بين الدولار الأمريكي والين الياباني. أصبحت تحركات سعر الصرف USD/JPY محفزًا رئيسيًا لهذا التحرك السعري الملحوظ، مما يعكس جهود التنسيق الأوسع بين البنوك المركزية وتغير معنويات المستثمرين في الأسواق العالمية.

تنسيق البنوك المركزية لدعم استقرار الين

في أوائل فبراير 2026، تفاعلت الأسواق المالية مع إشارات تفيد بأن البنوك المركزية الكبرى كانت تراقب عن كثب تقلبات العملة، لا سيما ضعف الين. قامت الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك بما يُعرف بـ “استعلام عن تبادل العملات” مع التجار — وهو إجراء تستفسر فيه البنوك المركزية عن أسعار السوق الحالية لزوج عملات معين مثل USD/JPY. يدرك المشاركون في السوق أن هذا النوع من النشاط عادةً ما يسبق تدخل السلطات في سوق الصرف الأجنبي.

لقد عمل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك اليابان على إدارة ضغوط سعر الصرف بعد التزامهما المعلن خلال بيان مشترك العام الماضي بالتعاون للسيطرة على تقلبات سوق العملات. وتؤكد هذه الجهود المنسقة على تزايد القلق بشأن ضعف الين وتداعياته على الاستقرار المالي العالمي.

تباين أسعار الفائدة وانخفاض الين

واجه الين ضغطًا مستمرًا على انخفاض قيمته بسبب اتساع الفجوة بين معدلات الفائدة اليابانية وتلك في الاقتصادات الرائدة الأخرى. بالإضافة إلى ذلك، أثارت المخاوف الهيكلية بشأن الدين العام الكبير لليابان جاذبية العملة للمستثمرين الأجانب. ومع تراجع الين مقابل الدولار، يحدث تأثيرات متداخلة في الأسواق العالمية.

لقد ساهم هذا الضعف في العملة بشكل غير مباشر في ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، التي يسعى الاحتياطي الفيدرالي إلى إدارتها بعناية لدعم ظروف سوق العمل والحفاظ على معدلات الرهن العقاري ضمن المستويات المستهدفة. ومع توقع دعم محتمل من الفيدرالي لبنك اليابان، قام متداولو العملات بتعديل استراتيجياتهم عبر تقليل حيازاتهم من الدولار، مما أدى إلى انخفاض ملحوظ في قيمة الدولار الأمريكي.

ضعف الدولار يظهر كمحرك رئيسي للذهب

يُعد تراجع الدولار الأمريكي آلية قوية لرفع أسعار الذهب، حيث ينتقل المستثمرون إلى السلع المقومة بعملات ضعيفة. وقال ديفيد فورستر، كبير الاستراتيجيين في كريدي أجريكول في سنغافورة: “هناك شيء أكبر محتمل يحدث هنا”. “احتمال التدخل يعكس مخاوف أعمق لدى المستثمرين من أن السلطات اليابانية والأمريكية تفضل الدولار الأمريكي الأضعف. وعندما يُضاف إلى ذلك القرارات السياسية غير المتوقعة، مثل فرض رسوم جمركية على بعض الشركاء التجاريين، فإن هذا الديناميكية تقلل بشكل كبير من جاذبية حيازة الأصول المقومة بالدولار.”

لقد زاد الضغط على الدولار وسط حالة من عدم اليقين الجيوسياسي والسياسي، مما جعل الأصول الآمنة التقليدية أكثر جاذبية لمديري المحافظ حول العالم.

تزايد الطلب على الملاذ الآمن يعزز شراء الذهب

مع تصاعد عدم اليقين الاقتصادي العالمي وزيادة تقلبات العملة، سرع المستثمرون من وتيرة استثماراتهم في المعادن الثمينة والأصول الآمنة الأخرى. وقال كريس ويستون، رئيس قسم الأبحاث في شركة بيبرستون، مزود الخدمات المالية العالمية: “هناك راحة في امتلاك أصل يُنظر إليه على أنه آمن خلال فترات قد يكون فيها النظام الاقتصادي الدولي في مرحلة انتقالية”. لقد حول هذا التحول النفسي الذهب إلى مخزن قيمة مفضل وسط ضعف الدولار الأمريكي الواسع والمخاوف الجيوسياسية.

ما القادم للأسواق

سيكون قرار السياسة النقدية في فبراير من قبل الاحتياطي الفيدرالي الاختبار التالي الحاسم لكل من أسواق العملات والمعادن الثمينة. قد تؤدي تصريحات البنوك المركزية بشأن وضع USD/JPY إما إلى تسريع أو تهدئة الارتفاع الحالي في أسعار الذهب، اعتمادًا على كيفية اختيار المسؤولين التعامل مع تقلبات العملة المستمرة والظروف الاقتصادية.

لقد شكل تلاقي تدابير دعم الين، وضعف الدولار، والطلب على الملاذ الآمن خلفية قوية لاستمرار قوة أسعار الذهب، مع كون ديناميكيات USD/JPY بمثابة آلية النقل الأساسية التي تربط أسواق العملات بتقييمات السلع.

إفصاح: يُقدم هذا التحليل لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية.