إيجاد فرص في أسهم الليزر وسط معاكسة صناعة

قطاع أنظمة الليزر والمكونات يقدم مشهداً مختلطاً للمستثمرين الباحثين عن التعرض لهذه الصناعة المدفوعة بالتكنولوجيا. في حين أن أسهم الليزر تواجه حالياً ضغوطات اقتصادية كلية كبيرة — بما في ذلك ضعف الطلب في أوروبا، وتباطؤ الاقتصاد في الصين، وانخفاض الإنفاق الرأسمالي من قبل المصنعين — فإن العديد من التطبيقات الناشئة تخلق فرصاً مغرية للشركات ذات الموقع الجيد. أكبر لاعبي القطاع، بما في ذلك MicroVision وCutera وIRIDEX، يستغلون النمو الهيكلي في السيارات الكهربائية، والرقائق الإلكترونية، والرعاية الصحية، والتقنيات الناشئة.

ثلاثة محركات للنمو يعيد تشكيل تكنولوجيا الليزر

يشهد قطاع أنظمة الليزر تحولاً يقوده ثلاثة قوى رئيسية قد تعيد تشكيل آفاق الاستثمار على المدى الطويل لأسهم الليزر.

الاستشعار ثلاثي الأبعاد والتطبيقات التصويرية المتقدمة
واحدة من أهم العوامل الداعمة تأتي من انتشار تقنية الاستشعار ثلاثي الأبعاد. أنظمة الليزر المتقدمة المزودة بقدرات الاستشعار ثلاثي الأبعاد (3DS) أصبحت مكونات أساسية في أنظمة التعرف على الوجه، والتعرف على الإيماءات، وLiDAR للمركبات الذاتية القيادة، وأجهزة إنترنت الأشياء. تتيح هذه التقنية إنشاء أشياء قابلة للطباعة ثلاثية الأبعاد، وأجهزة تحكم بالألعاب تعتمد على الإيماءات، وقياسات دقيقة للأجسام — وهي تطبيقات تتوسع بسرعة عبر الإلكترونيات الاستهلاكية والقطاعات الصناعية.

تكامل إنترنت الأشياء والأتمتة الصناعية
مع تزايد أتمتة التصنيع، فإن الجمع بين تكنولوجيا الليزر وأنظمة إنترنت الأشياء يدفع إلى تحسين الكفاءة. تتيح المعدات المدعومة بإنترنت الأشياء تحديثات برمجية عن بعد ومراقبة في الوقت الحقيقي، مما يقلل بشكل كبير من التكاليف التشغيلية ويحسن الاعتمادية. التحول السريع في صناعة الرقائق الإلكترونية نحو إنتاج الأجهزة الدقيقة والنانوية مفيد بشكل خاص لمصنعي الليزر، حيث تتطلب هذه العمليات معدات عالية الدقة. هذا التقاء الليزر مع إنترنت الأشياء، وأنظمة القيادة الذاتية، والبنية التحتية لشبكة 5G يخلق محفزاً قوياً للطلب المستدام.

طلب السوق النهائي المتخصص
الليزر المستمر عالي القدرة والليزر النبضي يشهدان طلباً قوياً في تطبيقات القطع ومعالجة البطاريات — وهو أمر حاسم لصناعة البطاريات مع تسارع اعتماد السيارات الكهربائية. في الوقت نفسه، يواصل قطاع الأجهزة الطبية دفع الطلب على أنظمة بصرية عالية الأداء، خاصة للعلاجات التجميلية والعلاجية. الجمع بين هذه الأسواق النهائية المتنوعة يوفر عنصر دفاعي لأسهم الليزر، حيث يمكن أن يعوض الضعف في قطاع واحد بقوة في قطاعات أخرى.

ضغوط التقييم وتراجع أداء القطاع

على الرغم من هذه الفرص الهيكلية، واجه قطاع أنظمة الليزر والمكونات تحديات كبيرة، وهو ما ينعكس في مقاييس التقييم والأداء النسبي.

عوائد نسبية مخيبة للآمال
خلال العام الماضي، كان أداء صناعة أنظمة الليزر والمكونات في Zacks أدنى من أداء القطاع التكنولوجي الأوسع ومؤشر S&P 500. انخفض القطاع بنسبة 33.2% بينما ارتفع S&P 500 بنسبة 25.6% وقطاع الحواسيب والتكنولوجيا الأوسع بنسبة 49.5%. يرجع هذا الأداء الضعيف إلى عدة عوامل: تراجع توقعات الأرباح عبر القطاع، تباطؤ الإنفاق الرأسمالي من قبل مصنعي المعدات الأصلية، قوة الدولار الأمريكي، وضعف مستمر في الأسواق الرئيسية مثل أوروبا والصين.

التقييم مقارنة مع الأقران
يتداول القطاع حالياً بمضاعف سعر إلى المبيعات للاثني عشر شهراً الماضية قدره 5.71X، وهو أعلى بشكل ملحوظ من نسبة 4.32X لمؤشر S&P 500 و3.72X لقطاع التكنولوجيا. تاريخياً، كان القطاع يتداول بمضاعف يصل إلى 12.64X وأدنى مستوى عند 3.96X، ومتوسط 6.28X خلال الخمس سنوات الماضية. هذا التقييم المرتفع، إلى جانب مراجعات سلبية للأرباح، يعكس تشاؤم المحللين بشأن آفاق النمو على المدى القريب. تراجعت توقعات أرباح عام 2024 بشكل كبير عن التوقعات السابقة، مما يبرز ضعف الرؤية في القطاع.

تصنيف القطاع يشير إلى الحذر
تصنيف صناعة Zacks لأنظمة الليزر يقف عند #213، مما يجعله في أدنى 15% من أكثر من 250 صناعة متعقبة. يعكس هذا التصنيف التوقعات السلبية للأرباح لمكونات القطاع. تشير الأبحاث إلى أن الصناعات في أعلى 50% من تصنيفات Zacks تتفوق على أدنى 50% بمعدل يزيد عن الضعف، مما يوحي بضرورة الحذر رغم الفرص الهيكلية طويلة الأمد.

ثلاثة أسهم ليزر تستحق المراقبة

على الرغم من التحديات قصيرة الأمد، تظهر ثلاث شركات نماذج أعمال محفزة ومحركات نمو تبرر اهتمام المستثمرين الانتقائيين المهتمين بأسهم الليزر.

MicroVision: الريادة في LiDAR السيارات

شركة MicroVision، ومقرها ريدموند، واشنطن، أصبحت رائدة في تكنولوجيا LiDAR الصلبة المعتمدة على MEMS وحلول أنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS). انخفض سهم الشركة بنسبة 33.2% منذ بداية العام، وهو انعكاس لضعف القطاع الأوسع.

الميزة التنافسية لـMicroVision تكمن في محفظة منتجاتها المتنوعة. تقدم الشركة عدة نماذج تكنولوجية بدقة رائدة في الصناعة وأصغر أشكال في سوق LiDAR. خط منتجات MAVIN يوفر قدرات LiDAR بعيدة المدى باستخدام تكنولوجيا MEMS، في حين أن منصة MOVIA تقدم حلول قصيرة المدى تعتمد على الفلاش بشكل متسلسل. هذا النهج المزدوج يضع الشركة في موقع يخدم كل من قطاعات السيارات الفاخرة والسوق الجماهيري مع تسارع اعتماد السيارات الذاتية القيادة.

توقعات إجماع Zacks لخسارة MicroVision لعام 2024 لم تتغير عند 0.40 دولار للسهم خلال الثلاثين يوماً الماضية، مما يشير إلى استقرار توقعات المحللين. حالياً، تحمل الشركة تصنيف Zacks رقم #2 (شراء)، مما يدل على وضعية نسبية أقوى مقارنة مع أقرانها في القطاع.

Cutera: قوة الجماليات الطبية

شركة Cutera، ومقرها بريسبان، كاليفورنيا، تمثل خياراً مميزاً ضمن أسهم الليزر، مع تركيز على سوق الجماليات الطبية والأمراض الجلدية. على الرغم من انخفاض سعر سهمها بنسبة 90.8% خلال العام الماضي، فإن الشركة تستفيد من عدة عوامل إيجابية: نمو قوي في الإيرادات مدفوعاً بالطلب على حلول العناية بالبشرة، وتحسن في التغلغل في الأسواق الدولية، وتزايد إيرادات منصة AviClear لعلاج حب الشباب.

سوق الليزر التجميلي والجلدي أثبت مقاومته مقارنة بالتطبيقات الصناعية، حيث تميل الإجراءات الصحية الاختيارية إلى البقاء مستقرة حتى خلال فترات الركود الاقتصادي. توفر مجموعة منتجات Cutera الموسعة وانتشارها الجغرافي عدة محركات للنمو. توقعات إجماع Zacks لخسارة الشركة لعام 2024 تبلغ 2.94 دولار للسهم، وهو مطابق لتوقعات المحللين. تحمل الشركة تصنيف Zacks رقم #3 (انتظار).

IRIDEX: ابتكار الليزر الطبي الدقيق

شركة IRIDEX، ومقرها ماونتن فيو، كاليفورنيا، تتخصص في أنظمة الليزر الطبية، وأجهزة التوصيل، وأجهزة الفحص لعلاج الجلوكوما وأمراض الشبكية. من الجدير بالذكر أن أسهم IRIDEX ارتفعت بنسبة 21.1% خلال العام الماضي، متفوقة على شركات نظيرتها وقطاع أنظمة الليزر الأوسع.

تستفيد الشركة من تنويع محفظة منتجاتها والتقدم الاستراتيجي في منصة تكنولوجيتها. أطلقت IRIDEX مؤخراً أنظمة الليزر من الجيل التالي Iridex 532 وIridex 577 للسوق الأمريكية. والأهم من ذلك هو إطلاق منصة PASCAL الجديدة مع قدرة MicroPulse، والتي تمثل ابتكاراً هاماً في توصيل الليزر الدقيق. تلبي هذه الإطلاقات الاحتياجات السريرية الرئيسية في طب العيون وتضع IRIDEX في موقع يمكنها من زيادة حصتها السوقية بين مراكز العيون والمستشفيات.

توقعات إجماع Zacks لخسارة IRIDEX لعام 2024 تبلغ 0.26 دولار للسهم، ولم تتغير في التحديثات الأخيرة. تحمل الشركة تصنيف Zacks رقم #3، مما يضعها في منتصف تصنيفات القطاع.

التنقل في اختيار أسهم الليزر في أوقات غير مؤكدة

يُجسد قطاع أنظمة الليزر التحدي الذي يواجهه مستثمرو التكنولوجيا اليوم: محركات نمو هيكلية مقنعة تواجهها عوائق دورية على المدى القصير. في حين أن عدم اليقين الاقتصادي الكلي، وضعف الاقتصاد الإقليمي، وارتفاع التقييمات تخلق عائقاً مؤقتاً أمام أسهم الليزر بشكل عام، فإن الشركات الثلاث التي تم تسليط الضوء عليها — MicroVision وCutera وIRIDEX — كل منها تحتل قطاعات سوقية مميزة مع محفزات نمو مختلفة. نجاح تقييم هذه الأسهم يعتمد على أفق المستثمرين الزمني واعتقادهم بسرعة تبني السيارات الذاتية، والابتكار الطبي، والأتمتة الصناعية. أولئك الذين يرحبون بالتقلبات قد يجدون فرصاً انتقائية في دورة تعافي هذا القطاع.