فهم سبب انهيار العملات الرقمية: عوامل متعددة وراء الانخفاض الحالي

يواجه سوق العملات الرقمية ضغوطًا متزايدة من عدة اتجاهات، مما يخلق عاصفة مثالية تفسر سبب انهيار العملات المشفرة عبر الأصول الرقمية الرئيسية. يتداول البيتكوين حاليًا حول 68,620 دولارًا مع مكسب خلال 24 ساعة بنسبة 3.60%، بينما أظهرت إيثريوم، سولانا، دوجكوين، وXRP مرونة مع مكاسب بنسبة 5.64%، 5.21%، 3.18%، و3.37% على التوالي خلال نفس الفترة. ومع ذلك، فإن هذه المكاسب الأخيرة تخفي التقلبات الأوسع والتحديات الهيكلية التي تثقل كاهة السوق.

عمليات التصفية الضخمة تعيد تشكيل ديناميكيات السوق

واحدة من المحركات الأساسية وراء الانهيار الأخير للعملات الرقمية تأتي من نشاط التصفية غير المسبوق. كشفت بيانات من CoinGlass أن عمليات التصفية ارتفعت بنسبة 770% خلال نافذة زمنية مدتها 24 ساعة، لتجمع حوالي 678 مليون دولار من إغلاق المراكز بالقوة. يعكس هذا التسلسل من عمليات التصفية ما يحدث عندما تتجاوز خسائر المتداولين بالرافعة المالية حدود الهامش المحددة مسبقًا، مما يجبر البورصات على إغلاق المراكز تلقائيًا لحماية رأس المال.

تحمل إيثريوم العبء الأكبر من هذه التقلبات، حيث بلغت عمليات التصفية 218 مليون دولار، تليها عمليات التصفية على البيتكوين عند 195 مليون دولار وسولانا عند 63 مليون دولار. كما شهدت الأصول الثانوية مثل XRP، Zcash، وDogecoin ضغط تصفية كبير. يضاعف الطابع المترابط لهذه عمليات التصفية من الانحدارات السوقية — حيث يؤدي تسلسل تصفية أحد الأصول إلى تفعيل عمليات بيع قسرية إضافية، مما يخلق تأثيرات الدومينو عبر المراكز المرتبطة.

في الوقت نفسه، شهد سوق العقود الآجلة انكماشًا، حيث انخفضت الفائدة المفتوحة بنسبة 2.15% إلى 128 مليار دولار. هذا المقياس، الذي يمثل العقود المشتقة القائمة، كان قد بلغ ذروته سابقًا فوق 255 مليار دولار، مما يدل على تصفية كبيرة للرافعة المالية المضاربة عبر النظام البيئي.

التوترات الجيوسياسية تعيد تشكيل شهية المخاطرة

بعيدًا عن آليات السوق، تفسر عدم اليقين الجيوسياسي الأوسع التحولات الأساسية في معنويات المستثمرين تجاه العملات الرقمية. أدت تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، خاصة بعد نشر القوات العسكرية في الشرق الأوسط، إلى رفع تقديرات احتمالية الصراع. تشير بيانات سوق التوقعات من Polymarket إلى احتمال بنسبة 65% لقيام الولايات المتحدة بعمل عسكري ضد إيران قبل يونيو، مما قد يؤدي إلى صدمة في أسعار النفط وزعزعة استقرار المنطقة.

وفي الوقت نفسه، تصاعدت ديناميكيات التجارة بين الولايات المتحدة والصين. تهدد إدارة ترامب بفرض رسوم جمركية كبيرة على كندا، نتيجة لموافقة كندا على تصدير سيارات صينية تتجاوز 49,000 وحدة سنويًا بأسعار رسوم مخفضة. يفيد هذا الترتيب شركات السيارات الكهربائية الصينية مثل BYD وNio، ويشير إلى احتمال تصعيد في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. عادةً ما يؤدي عدم اليقين الاقتصادي الكلي هذا إلى تفعيل مشاعر تجنب المخاطر التي تخفض الطلب على الأصول المضاربة بما في ذلك العملات الرقمية.

عدم اليقين في التمويل الفيدرالي يضيف عوائق اقتصادية

بالإضافة إلى المخاوف الجيوسياسية، تدهورت احتمالات تمويل الحكومة الأمريكية بشكل كبير. تظهر بيانات Polymarket أن احتمالية إغلاق الحكومة قد تجاوزت 70%، مدفوعة بالنزاعات التشريعية بعد حوادث حرس الحدود الأخيرة. قد يؤدي الإغلاق المحتمل إلى تعطيل النشاط الاقتصادي وزيادة تقلبات السوق، خاصة في الوقت الذي تكون فيه وضوح السياسات أكثر حاجة.

وتلوح في الأفق قرارات سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي كعامل آخر. تتوقع التوقعات الحالية أن يحافظ البنك المركزي على المعدلات ضمن نطاق 3.00-3.50%، لكن الاختلالات المالية الأوسع قد تجبر على تعديل السياسات التي تؤثر على الأصول ذات المخاطر بما في ذلك العملات الرقمية.

التدهور الفني يشير إلى استمرار الضغوط

من الناحية الفنية، تكشف حركة سعر البيتكوين عن علامات تحذيرية مقلقة تفسر سبب انهيار العملات الرقمية. فقد كسر البيتكوين أدنى المتوسطات المتحركة الحاسمة، مع فقدان الدعم من مؤشر Supertrend — وهو مذبذب زخم يفضله المتداولون الفنيون لتحديد اتجاه الاتجاه. عندما ينخفض السعر تحت هذه الحواجز الفنية، فإنه يشير إلى زخم هبوطي مستمر.

الأهم من ذلك، أن البيتكوين شكل نمط علم هبوطي، وهو تكوين يظهر عادة بعد عمليات بيع كبيرة وفترات تجميع. غالبًا ما يسبق هذا النمط انفجارات هبوطية قوية، مما قد يؤدي إلى تسلسل تصفيات بين العملات البديلة التي تتبع تحركات البيتكوين الاتجاهية. الإطار الفني يشير إلى ضعف إضافي في الاتجاه الهبوطي بدلاً من تعافٍ وشيك.

الأزمة المترابطة

فهم سبب انهيار العملات الرقمية يتطلب التعرف على كيفية تعزيز هذه العوامل لبعضها البعض: عمليات التصفية الضخمة تقلل من سيولة السوق في الوقت الذي ترد فيه التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين المالي على ثقة المستثمرين الجدد. كما أن التدهور الفني يصدق على الروايات الهبوطية، ويشجع على مواقف تجنب المخاطر. معًا، تخلق هذه العناصر ضغطًا هبوطيًا ذاتيًا يمتد إلى ما هو أبعد من الديناميكيات الأساسية للعملات الرقمية ليشمل المزاج الاقتصادي الكلي الأوسع.