مخطط سوق العملات المشفرة للمحلل الاقتصادي الكلي راوول بال: لماذا قد يصل بيتكوين إلى $160K عندما تعود السيولة العالمية

شهد مشهد سوق العملات الرقمية تشكيلًا كبيرًا من خلال التحليل الاقتصادي الكلي لمراقبين مخضرمين مثل Raoul Pal، الذي وضع مؤخرًا فرضية مقنعة حول العلاقة بين ديناميات السيولة العالمية وتقييمات العملات الرقمية. خلال حوار تفصيلي مع المحلل Michael van de Poppe، قام Raoul Pal بتحليل القوى وراء تصحيح السوق في عام 2025 وقدم إطارًا كميًا يقترح أهداف سعرية أعلى بشكل كبير للأصول الرقمية الرئيسية.

انهيار العملات الرقمية في 2025: فهم نقص السيولة وراء تصحيح السوق

شهد عام 2025 تراجعًا حادًا في الأصول ذات المخاطر، وفقًا لتحليل Raoul Pal. كان الانخفاض مدفوعًا أساسًا بقوتين متزامنتين: انكماش شديد في السيولة العالمية ووجود ثغرات هيكلية عميقة داخل بنية سوق العملات الرقمية. هذا الجمع خلق تأثيرًا متسلسلًا عبر مستويات المخاطر المختلفة في فضاء الأصول الرقمية.

تم توزيع الضرر بشكل غير متساوٍ عبر عالم العملات الرقمية. عانت الرموز عالية المضاربة من أكبر الخسائر، حيث سجلت العديد منها انخفاضات بين 90% و99%. أما المشاريع ذات المستوى المتوسط، الواقعة في منتصف طيف الجودة، فقد شهدت تصحيحات أكثر اعتدالًا ولكنها لا تزال مهمة بين 50% و65%. أما إيثريوم، الذي يمثل قطاعًا عالي الجودة في السوق، فقد سجل انخفاضًا يقارب 40%، في حين أظهر البيتكوين استقرارًا نسبيًا طوال فترة الاضطراب.

هرم الأصول ذات المخاطر في أسواق العملات الرقمية: لماذا أظهر البيتكوين مرونة

أكد Raoul Pal أن أداء البيتكوين النسبي خلال هذا التصحيح يبرز مبدأً أساسيًا: جودة الأصول ومرونتها تظهر خلال فترات إعادة تخصيص رأس المال. تمركز البيتكوين في قمة هرم المخاطر المعدلة سمح له بالحفاظ على قيمة أكبر عندما قام المستثمرون بإعادة تموضع طارئة.

ومع ذلك، كان Raoul Pal سريعًا في توضيح أن هذه المرونة لا تعني بالضرورة أن البيتكوين يتداول عند قيمة عادلة. في الواقع، تشير تحليلاته إلى العكس. من خلال ربط حركة سعر البيتكوين برد فعل مؤشر ناسداك التاريخي تجاه دورات السيولة، ومقارنة بيانات عرض النقود العالمية، تشير نماذج Raoul Pal إلى أن البيتكوين يتداول حاليًا بخصم كبير لقيمته الأساسية المستمدة من الظروف الاقتصادية الكلية.

تحليل القيمة العادلة: كيف يستهدف نموذج السيولة الخاص بـ Raoul Pal سعر $160K لـ البيتكوين

الركيزة الأساسية لإطار Raoul Pal تتضمن مقارنة كمية بين استجابة سوق العملات الرقمية والأسهم التقليدية لتوسع السيولة. إذا أظهر البيتكوين نفس الحساسية السعرية لتدفقات السيولة العالمية كما أظهرت أسهم التكنولوجيا تاريخيًا، فإن النماذج الاقتصادية الكلية تشير إلى أن سعر توازن البيتكوين قد يقترب من نطاق $160K .

لفهم كيف وصل سوق العملات الرقمية إلى المستويات الحالية، أشار Raoul Pal إلى نقطة انعطاف حاسمة في أكتوبر 2025. خلال هذه الفترة، تزامنت عدة عوامل سلبية: إغلاق حكومي في الولايات المتحدة تزامن مع بيع منسق من قبل كبار المساهمين، سحب متزامن لسيولة السوق، واضطرابات تشغيلية في منصات التداول الرئيسية. خلقت هذه العاصفة المثالية اضطرابًا هيكليًا مؤقتًا، مما قطع الصلة النموذجية بين تحركات البيتكوين ومؤشرات السيولة الأوسع.

توقعات 2026: تدوير رأس المال، دعم تنظيمي، وسردية تعافي العملات الرقمية

حتى فبراير 2026، بدأ السوق في التحقق من بعض جوانب فرضية Raoul Pal. يتداول البيتكوين حاليًا حول $160K ، بزيادة قدرها 11.07% خلال الـ 24 ساعة الماضية، مما يشير إلى زخم تعافي مبكر مع ظهور علامات على عودة السيولة إلى الوضع الطبيعي.

بالنظر إلى عام 2026، يبدو أن توقعات Raoul Pal إيجابية استنادًا إلى عدة محفزات كلية. يتوقع المحلل أن تؤدي انخفاض معدلات الفائدة إلى تقليل تكاليف الاقتراض عبر النظام المالي، في حين أن زيادة التحفيز المالي قد توسع عرض النقود. كما أن الأطر التنظيمية تتغير نحو تسهيل تدفقات رأس المال، مما قد يزيل الحواجز أمام اعتماد العملات الرقمية.

هذه الظروف عادةً ما تفضل الأصول ذات الحساسية العالية لدورات السيولة. يلاحظ Raoul Pal أن مؤشرات مبكرة على هذا التدوير الرأسمالي تظهر بالفعل في الأصول الآمنة التقليدية مثل الذهب والفضة، والتي تعتبر تاريخيًا مؤشرات قيادية لتوسع السيولة الأوسع. أما البيتكوين، الذي يُعتبر الأصل النهائي الحساس للسيولة، فمن المنطقي أن يمثل المرحلة التالية من نمط إعادة تخصيص رأس المال هذا. إذا تطورت هذه الظروف الكلية كما هو متوقع طوال عام 2026، فإن إطار Raoul Pal يقترح أن البيتكوين قد يقترب تدريجيًا من مستويات التقييم التي يشير إليها نموذج التسعير المدفوع بالسيولة، مما قد يثبت صحة هدف المتمثل في 160 ألف دولار المدرج في تحليله لسوق العملات الرقمية.