تحدي الربع الرابع لشركة تسلا: التنقل في طلب ضعيف على السيارات الكهربائية مع ريادة محركات نمو جديدة

ستقوم تسلا بالكشف عن أرباح الربع الرابع من عام 2025 بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، مما يمثل لحظة حاسمة أخرى لشركة تتنقل خلال تحول جوهري في الصناعة. كانت تسلا تُحتفى بها سابقًا كقصة نمو لا يمكن إيقافها، لكنها الآن تواجه واقعًا أكثر تعقيدًا: ففي حين يواجه قطاع السيارات الكهربائية التقليدي تباطؤًا في السوق، تبني الشركة في الوقت نفسه مصادر إيرادات الغد من خلال أنظمة الطاقة، وتقنيات القيادة الذاتية، والروبوتات.

منذ طرحها للاكتتاب العام في 2010، قدمت تسلا عوائد سنوية تقريبًا بنسبة 42% للمساهمين على المدى الطويل—وهو إنجاز مذهل. ومع ذلك، أصبحت الرحلة أكثر تقلبًا مع مرور الوقت. لقد اختبرت السنوات الست الماضية المستثمرين من خلال مخاوف الرسوم الجمركية، والضغوط التنافسية، وتباطؤ واضح في اعتماد السيارات الكهربائية. ومع ذلك، من أدنى مستوى لها في أواخر 2023 عند 100 دولار، تضاعفت أسهم تسلا أربع مرات وتُتداول الآن بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق مع استعداد الشركة للإبلاغ عن نتائجها.

أرباح الربع الرابع: ما يتوقعه وول ستريت

تشير وجهة النظر الإجماعية بين محللي وول ستريت إلى أن الأرباح للسهم ستكون حوالي 0.45 دولار، وهو انخفاض ملحوظ بنسبة 40% على أساس سنوي عن العام السابق. وتتوقع الإيرادات أن تكون حوالي 24.75 مليار دولار. السوق الخيارات يقدر حركة بعد الإعلان عن الأرباح بحوالي ±29.56 دولار، أو حوالي 6.58% في كل اتجاه. تاريخيًا، فاجأت تسلا السوق بالهبوط، حيث أخفقت في تحقيق تقديرات زاكز الإجماعية بمعدل 11.10% على مدى الأرباع الأربعة الماضية، مما يجعل 28 يناير حدثًا قد يكون متقلبًا.

لماذا لا تروي المبيعات البطيئة القصة كاملة

يولد قطاع السيارات الكهربائية التقليدي في تسلا حوالي ثلاثة أرباع إجمالي الإيرادات. ومع ذلك، يتطلع المستثمرون بشكل متزايد إلى ما وراء الطلب البطيء على السيارات لثلاثة أسباب مقنعة.

الأخبار السيئة التي تم عكسها بالفعل في سعر السهم: انتهت صلاحية الائتمان الضريبي الفيدرالي للسيارات الكهربائية، مما خفّض الطلب على السيارات عبر الصناعة. لقد استوعبت الأسواق هذا الاتجاه بالفعل، مما يقلل من احتمالية وجود مفاجآت سلبية كبيرة لمستثمري تسلا.

قد تخفف أسعار الفائدة العبء: أدت تكاليف الاقتراض المرتفعة إلى كبح مشتريات السيارات الكهربائية على مستوى الصناعة. يتوقع الاقتصاديون انخفاض أسعار الفائدة لاحقًا في 2026، مما ينبغي أن يخفف تدريجيًا من هذا الضغط على مشتريات المستهلكين والتمويل.

تنويع الإيرادات يكتسب زخمًا: تبني تسلا بشكل منهجي مصادر إيرادات خارج إطار قطاع السيارات الأساسي، مما يقلل اعتماد المستثمرين على أرقام مبيعات السيارات فقط.

القصة الحقيقية للنمو: أربعة جبهات أعمال

تسلا للطاقة: النجم الصاعد

تمثل تسلا للطاقة ربما القسم الأكثر تجاهلًا في السوق. مدعومًا بالطلب الشديد من مراكز البيانات التي تدعم بنية الذكاء الاصطناعي، يتوسع هذا القطاع بمعدل سنوي يبلغ 84%. والأكثر إثارة للدهشة، أن هوامش الربح في قسم الطاقة تتصاعد إلى أرقام قياسية جديدة. مع تسارع نشر الذكاء الاصطناعي، قد تحقق تسلا للطاقة نموًا سنويًا ثلاثي الأرقام خلال السنوات القادمة—مسار سيفوق بكثير قطاع السيارات الكهربائية الناضج.

القيادة الذاتية الكاملة وشبكات الروبوتيكس

أهداف تسلا في القيادة الذاتية أصبحت أخيرًا تدخل مراحل اختبار ملموسة في سان فرانسيسكو وأوستن. تظهر تقييمات طرف ثالث حديثة من شركة Lemonade Insurance، وهي مزود مدعوم بالذكاء الاصطناعي، أن نظام القيادة الذاتية من تسلا يحقق ميزة حاسمة: السائقون الذين يستخدمون النظام أكثر أمانًا بمعدل الضعف مقارنة بالمشغل البشري المتوسط. ردت Lemonade بتقديم خصومات على التأمين بنسبة 50% لمستخدمي نظام القيادة الذاتية من تسلا. يعزز هذا الاعتماد المستقل على السلامة من قبل طرف ثالث من موقف تسلا التنظيمي والتنافسي، مما قد يفتح مصدر دخل جديد ضخم إذا تم الموافقة على التوسع على مستوى البلاد.

أوبتيموس: الورقة الرابحة البشرية

لطالما تنبأ إيلون ماسك بأن روبوت تسلا البشري، أوبتيموس، قد يصبح في النهاية المنتج الأعلى إيرادات للشركة. من المتوقع حاليًا أن يتم إطلاقه العام المقبل، وأي تحديث زمني جوهري بشأن أوبتيموس قد يكون محركًا للسوق. النجاح هنا سيمثل فئة أعمال جديدة تمامًا لتسلا.

تسلا Semi: الإنتاج بكميات كبيرة في الطريق

الشاحنة التجارية التي طال انتظارها من تسلا تتجه نحو الإنتاج بكميات كبيرة في وقت لاحق من هذا العام. وقعت الشركة مؤخرًا اتفاقية مع Pilot Travel Centers لنشر 35 محطة شحن على مستوى البلاد، مما يدل على التزام جدي بالبنية التحتية لنظام Semi.

الحكم النهائي: التحول في حركة

نتائج تسلا للربع الرابع ستسلط بلا شك الضوء على استمرار ضعف سوق السيارات الكهربائية البطيء. ومع ذلك، فإن فرضية الاستثمار الحقيقية للشركة تطورت لتتجاوز المقاييس التقليدية للسيارات. تقارب ثلاثة عوامل—نمو قسم الطاقة بشكل فائق، والتحقق من سلامة القيادة الذاتية، وتجارة أوبتيموس—يشير إلى أن تسلا تنفذ بنجاح تحولًا من مصنع سيارات كهربائية متخصص إلى شركة تكنولوجيا متنوعة. سواء كانت هذه الجبهات الجديدة ستتمكن من تعويض الرياح المعاكسة في مبيعات السيارات الكهربائية التقليدية ستحدد مسار تسلا خلال عام 2026.